부트 스트랩 대 벤처 캐피탈 딜레마, 2x2 매트릭스 결정 및 타임 머신 후회 -E409

“진실은, 당신이 너무 많은 돈을 주었을 때, 당신은 가속화하고 싶을 것입니다. 그러나 공평하지만, 당신은 많은 돈을받을 때, 당신이 그것을 많이 쓰면 돈을 쓸 수없는 곳에서 돈을 쓸 수 있고, 그들이 처음에 있었던 곳보다 더 나은 상황에서 끝나는 상황에서 끝나는 상황에서 끝나지 않는 상황에서 종종 돈을 쓰는 것을 볼 수 있습니다. 경영진은 조잡하거나 게으른 것이 아니라, VC 보드는 10 억 달러 규모의 회사가 될 확률이 50% 더 높아서 50%의 기회를 얻을 수 있기 때문에 당신이 자금을 높이기 위해 높은 위험을 감수하기를 원합니다. 10 년 안에 10 억 달러 규모의 결과를 달성 할 수 있지만 회사의 바닥 위험을 줄일 수 있습니다.” - 제레미 au

“벤처 캐피탈 펀드는 고위험 고가의 기업을위한 것입니다. 10 년 이내에 10 억 달러 규모의 회사가 될 수있는 사람들을 찾고 있습니다. 그들은 제한된 파트너 또는 자본을 제공하는 자본을 제공 할 수있는 자본을 약속합니다. 10 억 달러 규모의 평가.” - 제레미 au

“당신은 항상 당신의 화상 배수에 대해 생각해야합니다. 화상 배수는 순 그물에 대한 무료 현금 흐름의 양에 관한 것입니다. 즉, 회사의 생산성과 반복되는 새로운 수익을 창출하고 회사가 뱉어내는 현금의 양으로 나누고 있는지 여부를보고 있습니다. 그것은 당신에게 유용한 미터법이기 때문에 유용한 미터법입니다. -Jeremy AU, 용감한 동남아시아 기술 팟 캐스트 호스트

Jeremy AU는 Bootstrapping과 Venture Capital 자금을 선택하기로 한 스타트 업 설립자의 결정을 탐구했습니다. 그는 자신의 이중 경험을 창립자 (두 노선을 모두 수행 한)와 벤처 자본가 (스타트 업을 판단 해야하는)로 공유했습니다. 그는 Bootstrapping이 역사적으로 오늘날에도 스타트 업의 표준이자 기본 금융 경로 였다는 프레이밍을 재설정 한 반면, VC 자금은 50 년의 역사에 불과하며 고성장 잠재적 비즈니스를 목표로하고 있습니다. 그는 10 년 이내에 VC Fund 모델의 1B 수익률에 대한 기대는 단위 경제 또는 수익성에 관계없이 기업이 빠르게 확장 할 수 있도록 판단 척도와 압력 커커 보드 압력을 창출한다고 설명했다. 그는 또한 큰 자본 유입을 잘못 관리하는 위험에 대해 다루었으며, 과도한 자금은 비효율적 인 지출로 이어져 회사의 실패를 서두르 수 있습니다. 그는 2x2 매트릭스를 사용하여 회사의 VC 자금에 적합하다고 생각했습니다.

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(01:31) Jeremy Au :

안녕하세요! 오늘 저는 나 자신을 포함한 많은 창립자들이 실제로 어려움을 겪어야했던 주제에 대해 이야기하고 싶습니다. 부트 스트랩과 벤처 캐피탈에 관한 주제입니다. 그것은 일종의 이론적이기 때문에 쉬운 대화가 아닙니다. 물론, 다른 수준에서 벤처 캐피탈 머니를 원하지 않는 이유는 무엇입니까?

그러나 그것은 쉬운 일이 아닌 것 같습니다. 무언가를 달성하고 싶다면 더 많은 리소스를 통해 더 빨리 달성하고 성공률이 높아집니다. 따라서 논리적 인 관점에서 볼 때, 우리는 돈으로 실패하거나 어리석은 일을하는 벤처 캐피탈 지원 회사에 대한 뉴스를 봅니다. 결과적으로 그 회사는 실패로 끝납니다. 그래서 우리는 그것이 그곳에서 일어나고 있다는 것을 알고 있지만, 당신이 저에게 "이봐, 제레미, 누군가가 오늘 당신 에게이 제품을 지상하기 위해 당신에게 오늘 당신에게 1,000,000 달러를 제공합니다." "이봐, 제레미, 나는 당신에게 이것을 더 가속화하기 위해 $ 10,000,000를 제공 할 것입니다."그러면 당신이 상상할 수 있듯이, 당신과 나, 그리고 아마도 대부분의 사람들은 "그렇습니다. 왜 그렇지 않습니까?" 시간은 돈이기 때문에 가져 가십시오. 방금 시작하고 더 많은 돈을 마시고 기분이 좋아지고 더 안전하며 그 관점에서 그것을하는 것이 좋습니다.

나는 외부 자본을 가지고 있지 않은 한 회사와 VC가 자금을 지원받은 회사를 건설했으며, 분명히 두 회사에서 가져온 다른 교훈이 있었고, VC도 있었으며, 회사가 어떤 회사가 부트 스트랩 해야하는지에 대한 결정을 내려야했기 때문에이 주제에 관심이 있습니다.

(02:54) Jeremy Au :

그래서 그것에 대해 이야기합시다. 회사를 부트 스트랩하면 외부 자본이 최소화되거나없는 회사를 짓고 있음을 의미합니다. 아마도 당신은 아마도 당신이 약간의 부채를 낼 수 있을지 모르지만, 그 문제의 진실은 당신이 실제로 벤처 캐피탈을 취하지 않는다는 것입니다. 따라서, 당신이 그것에 대해 생각한다면, 지난 1,000 년 동안 모든 비즈니스의 99% 가이 정의에 의해 부트 스트랩되었습니다. 그래서 저는 Bootstrap이 실제로 대부분의 비즈니스를 구축 할 수있는 기본 상태라고 말하고 싶습니다. 벤처 캐피탈 지원 사업은 표준이 아니지만 기술 부문의 많은 사람들이이를 표준으로 간주하지만 실제로는 비즈니스가 어떻게 구축되는지에 대한 반대 성 중심입니다.

다시 말하지만, 그 다양한 형태의 금융, 분명히 고객 자본이 있으며, 운전 자본 흐름이 향상되고 있습니다. 부채도 있으며 결국 전환 가능한 부채입니다. 그리고 결국 벤처 캐피탈이 있지만, 우리가 깨달아야 할 것은 회사에 자금을 조달 할 수있는 다양한 방법의 확산이 있다는 것입니다. 벤처 캐피탈은 정직하게 50 년 동안 존재했던 혁신입니다. 그래서 이것을 함께 생각해 봅시다. 비즈니스를 구축하는 경우 기본 현실은 부트 스트랩을해야한다는 것입니다. 세계 대부분의 비즈니스는 기본 비즈니스입니다. 그들은 벽돌과 박격포입니다. 그들은 학교를 짓고 있습니다. 그들은 물을 분배하고 있습니다. 그들은 정상적인 사업입니다. 그래서 그들은 정의상 정상적인 자본 세트를 요구하는 일반적인 회사입니다.

(04:06) Jeremy Au :

벤처 캐피탈이 원하는 것은 10 년 이내에 10 억 달러 규모의 회사가 될 수있는 회사를 찾는 것입니다. 왜? 벤처 캐피탈 펀드는 고위험 고 보상 기업을위한 것입니다. 벤처 캐피탈 펀드가 제한된 파트너 나 자본을 제공하는 자금을 제공한다는 약속은 약 15%에서 25%+ NET IRR을 생성하거나 기본적으로 매년 복합적인 기준으로 자본을 반환 할 수 있어야한다는 것입니다. 10 억 달러 규모의 평가는 약 1 억 달러의 연간 반복 수익, 시간, 평균적으로 10 배의 수익에 대한 공공 시장 평가입니다. 이는 일반적으로 클라우드 경제 .

아하! 이제 당신은 스스로에게 묻기 시작합니다. 저는 1 억 달러의 수입을 가진 회사를 건설하고 싶습니다. 10 배의 배수를 얻고 싶습니다. 그리고 물론, 당신이 거꾸로 생각하기 시작한다면, 그것은 또한 반대입니다. 우리가 타임머신을 보유하고 있고이 사업이 20 년 동안, 30 년 동안, 30 년 동안, 부트 스트랩 또는 다른 형태의 사모 펀드 결과가 성장을위한 더 나은 로드맵 일 것임을 알 수 있습니다. 시장 규모가 적은 지리 또는 부문에 회사를 짓고 있지만 실제로 관심을 갖고 있다면 1 억 달러의 수익을 달성하기가 매우 어렵습니다. 그러면 벤처 캐피탈의 눈에 실망 할 것이기 때문에 벤처 캐피탈을 취해서는 안됩니다. 또는 10 배의 클라우드 소프트웨어를 서비스 배수로 달성 할 가능성이없는 회사를 구축 할 수도 있습니다. 결과적으로, 당신은 그 결과를 달성하기 위해 200 만 달러 또는 5 억 달러의 수익으로 성장해야 할 것입니다. 그렇다면 아마도 당신은 벤처 캐피탈에 적합하지 않을 것입니다. 벤처 캐피탈 펀드는 일반적으로 10 년 이내에 LPS에이 결과를 달성 할 수 있다고 약속하기 때문에이 모든 것이 10 년 이내에 달성되어야합니다. 그리고이 10 억 달러 규모의 결과를 얻는 데 15 ~ 20 년이 걸리면 분명히 창립자로서 당신과 팀과 경영진과 직원 및 고객에게 성공입니다. 그러나 VC의 관점에서 볼 때, 그것은 나쁘다. 따라서 창립자의 관점에서 볼 때, 그 현실 중 하나는 부트 스트랩 또는 VC 지원 여부에 대한 결정이 실제로 손에 있지 않다는 것입니다. VCS의 군중 지혜 슬래시 시민 과학은 그 결정을 내리기 위해, 당신이 부트 스트랩 해야하는지 또는 기름 부음을 받고 VC 펀드의 주입 여부에 관계없이 결정을 내립니다.

그것이 대부분의 스타트 업에서 일어나는 일입니다. 동남아시아 시드 회사의 수와 그곳에있는 종자 회사의 수를 살펴보면 90%이상의 사망률이 있습니다. 사실상, 시장은 창립자에게 VC가 자금을 지원하기보다는 부트 스트랩을 더 잘한다고 말했다. 결과적으로 VCS에 의해 거부되거나 특히 초기 단계에서 더 많은 자본을 조달 할 수없는 90%의 경우, 효과적으로 말하는 것은 신호가 있다는 것입니다. 즉, 벤처 캐피탈을 키울 수는 없지만 회사에 부트 스트랩을 계속하거나 회사에 가까워 야한다는 것입니다. 그리고 어색한 현실은 대부분의 창립자들이 더 큰 아이디어를 다루기를 원하고 벤처를 포괄 할 수있는 방식으로 아이디어를 다루기를 원하기 때문에 회사를 폐쇄한다는 것입니다. 그래서 이것에 대해 2x2 차트로 생각합시다.

확신하는?

편집하다

X 축은 오른쪽에서 벤처 캐피탈 펀딩을 달성 할 수 있는지 여부입니다. 그리고 왼쪽에서 군중의 지혜 나 군중의 어리 석음은 벤처 캐피탈 자금을 제공 할 수 없다는 것입니다. 정말로 중요한 다른 축은 벤처 캐피탈을 높여야하는지 여부입니다. 실제로 10 년 이내에 10 억 달러 규모의 결과이든 y 축 축의 남쪽은 타임 머신에서 운전할 수있는 결과는 아마도 1 억 달러 또는 1 천만 달러의 평가 일 것입니다. 물론, 사분면의 오른쪽 상단에있는 달콤한 장소는 당신이 지은 회사가 그곳에있는 유한 한 좋은 아이디어 중 하나이며, 당신은 그것을 실행하고이를 활용하고 운전할 수있는 유한 한 팀 중 하나라는 것입니다. 그래서 당신은 그렇게 할 수 있습니다. 당신은 그것을하기 위해 자본이 필요했습니다. 또한 당신은 당신을 지원하고 그것을 끊임없는 확장 경로로 만들 수있는 올바른 VC를 찾았습니다. 그래서 그것은 오늘날 우리가 미디어에서 볼 수있는 대부분의 성공을위한 꿈의 시나리오입니다. 그래서 우리는 AirBnB를보고, 우리는 Tesla를보고, SpaceX를보고, 우리는 10 억 달러 규모의 평가를 달성 할 수있는 혁신적인 회사를보고 있으며, 벤처 캐피탈을 키울 수 있습니다.

(08:07) Jeremy Au :

사분면의 왼쪽 하단에 상상할 수 있듯이 벤처 캐피탈을받지 않는 회사. 또한 문제의 진실은 아이디어가 어느 정도 또는 유한 한 것으로 깨 졌다는 것입니다. 다시 말해, 예를 들어, 책의 유령 작가가되고 싶다면 책을 쓰고 싶다면 1 천만 달러, 우리 앞에 1 천만 달러를 줄 것인가? 확장 가능한 사업이 아닙니다. 그것은 매우 정상적인 이익을 창출하는 것이 아닙니다. 예, 당신은 책에 대한 전진을받을 수 있습니다. 50 만, 백만, 베스트셀러 녀석, 다음 책에서 천만 달러를받을 수 있지만,이 문제의 진실은 체계적이고 구조적, 비 개인적인 근거로 10 억 달러 규모의 평가를 만들지 않을 것입니다. 그리고 진실은 시장이 그것을 알고 있었고, 시장은 그것을 제공하지 않습니다. 따라서 사람들이 당신에게 벤처 캐피탈 돈을주지 않을 때 돈을 쓰는 방법에 대해 사려 깊은 것은 매우 쉽습니다.

다른 사분면은 대부분의 창립자들이 스스로 생각하는 것입니다. 즉, 10 억 달러 규모의 회사가 될 수 있고 탐사 및 테스트 방법 일뿐입니다. 그리고 당신은 그것이 50%, 60%, 70%확률로 일어날 것이라고 생각하지만 자금을받지 않거나 VC 자금을 받기가 쉽지 않습니다. 따라서 이것은 진실이 우리가 알지 못하는 것이기 때문에 매우 흥미로운 부분입니다. 우리는 VC가 옳은지 VC가 틀렸는지 여부, 당신이 옳은지, 틀 렸는지 여부를 알아낼 시간 기계가 없습니다. 내가 말하는 것은 사분면 의이 시점에서 대부분의 창립자들은 기본적으로 그들이 정말로 열심히 밀고 싶다고 말하고, 기금 모금하는 법을 배우고 싶고 기금 모금 전술을 배우고 그것을 달성 할 수 있도록하고 싶다는 것입니다.

그리고 제품을 발사하기 위해 자본을받지 못하고, 결코 알지 못하는 자본을받지 못하면 어느 정도까지 이해할 수있는 프레임 워크가 있습니다. 물론 VC 관점에서 볼 때,이 아이디어가 내 돈이 필요하지 않고 미리 미리 미리 미리 미리 미리 알 수 없는지 알아낼 수있는 방법이 있습니까? 좋은 생각이 아니라 내 돈을 사용하고 있다면 내 돈을 잃게 될 것입니다. 따라서 상단 왼쪽 사분면과 하단 오른쪽 사분면은 약간 퍼지입니다. 그것은 약간의 면밀한 고양이입니다. 우리가 어떻게 다르게해야합니까? 초기 단계에서는 제품 시장에 적합해야하기 때문에 이해할 수 있습니다.

제가 여기서 말하려는 것은 사분면의 왼쪽 상단에서 결과가 10 억 달러 규모의 회사이지만 지금은 벤처 캐피탈 자금을받지 못한다는 것입니다. 그러면 더 나은 모금 행사가되는 방법을 배우는 것입니다. 그리고 모든 비용, 당신을 추격하기 위해 인센티브를 받고있는 최고의 VC는 결국 이것을 알아 내려고 노력할 것입니다. 알다시피, 그들은 실제로 생각하지 않는 사람들을 찾는 데 돈을받지 않습니다. 다른 모든 사람들이 동의하는 사람들은 확인 편견이 많기 때문에 10 억 달러 규모의 회사가 될 것이지만 경쟁이 치열합니다. VC 산업, 개별 수준에서 개별 자금 및 개인 파트너는 귀하를위한 사냥을 장려합니까? 이것은 상단 왼쪽 사분면에서 유한 한 좋은 아이디어 중 하나이지만 VC 시장에 의해 저평가되고 있습니다. VC 자금을 달성하기가 쉽지 않습니다. 그래서 이것이 당신이 전문 VC를 가지고있는 이유입니다. 심층 기술, 로봇, 물류 또는 일종의 특별한 통찰력에 중점을 둔 VC는 가격이 올바르게 가격을 책정 할 수 있다고 생각하기 때문에 자신과 같은 저소득 회사에 올바르게 자금을 지원할 수 있다고 생각하기 때문입니다. 찾기가 어렵습니다. 그리고이 차원에서 서로 경쟁하는 모든 개별 파트너의 순 효과는 평균적으로 회사를 찾아서 자금을 조달하고 자금을 조달 할 수 있고, 실험적 달러를 찾아서 1 천만 달러의 회사, 1 억 달러 규모의 회사인지, 수십억 달러 규모의 회사인지 확인하기 위해 실험적인 달러를 주어야한다는 것입니다.

물론 흥미로운 부분은 사분면의 오른쪽 바닥으로, 우리가 가지고있는 타임머신은 솔직히 말해서 회사가 벤처 캐피탈을 높이 지 않아야합니다. 따라서 사분면의 오른쪽 하단은 가장 흥미로운 사분면입니다. 즉, 타임머신이 있다면 모든 멀티 버스의 객관적인 가치는이 회사가 10 만 달러 또는 1 억 달러의 평가를 최대 100 만 달러를 달성하거나 10 억 또는 30 또는 40 년이 걸린다는 것입니다. 결과적으로 벤처 캐피탈이 반드시 최고의 자산이나 최고의 자금 조달 메커니즘은 아닙니다.

분명히, 우리는 타임머신이 필요하지 않습니다. 우리가 아무것도 몰랐다면, 우리는 아무것도하지 않았습니다. 우리는 분명히 타임머신이 그것을 달성하는 가장 좋은 방법이라고 생각하는 1 차 논리 원칙을하지 않았습니다. 그러나 물론, 우리 대부분은이 아이디어 미로를 통해 생각할 수 있습니다. 그래서 우리는 여러 아이디어를 징수 할 수 있습니다. 그래서 우리는 "이봐, 우리는 글쓰기 사업을 구축하고있다"고 말할 수있다. "우리는 마구간에서 도로에서 과자를 팔고있다." 아니면이 아이디어에 대해 전혀 열정이 없습니다. 그래서 나는 취미로 옆에서 이것을하고 싶다. 이것들은 모두 논리 경로의 다른 메커니즘으로, 이것이 큰 결과가 될 것이 아니라는 것을 분명히합니다. 그래서 저는 1 차 논리에 대해 우리 자신에게 정직하다고 생각하는 것이 우리가 그 큰 평가를 달성 할 수 있는지 알기 위해 매우 중요하다고 생각합니다. 우리 중 많은 사람들이 기본적으로 우리가 이것을 이해하는 상황에 있기 때문에 이것은 어색한 역학입니다. 우리는 이것이 커질 것인지 아닌지 모릅니다. 어쩌면 그렇지는 않지만 벤처 캐피탈을 먼저 복용하는 것이 좋습니다.

(12:32) Jeremy Au :

진실은 우리 가이 시점에서 알지 못한다는 것입니다. 우리는 우리가 50%의 기회를 가지고 있다는 것을 알고 있으며 그것을 보는 합리적인 방법입니다. 그리고 Multiverse 타임머신은 10 년 안에 수십억 달러 규모의 회사를 달성 할 확률이 50 %임을 보여줍니다. 그래서, 그 결과, 그 결과는 벤처 캐피탈이 어느 정도 위험 자본이기 때문에 벤처 캐피탈로 시작하는 것이 합리적이라고 생각합니다. 그것은 당신이 실험하고 이것이 의미가 있는지 여부를 찾아야합니다. 그러나 내가 여기서 말하려고하는 것은 물론 당신이 올바른 금액을 인상하고 싶다는 것입니다. VC 돈이 당신을 멍청하게 만들기 때문에 어색한 대화입니다 . 우리는 뉴스에서 그것을 보았습니다. 나는 내 자신의 눈으로 그것을 보았다.

그리고 진실은, 당신이 너무 많은 돈을 주었을 때, 기본적으로 당신은 가속화하고 싶지만, 공평하지만, 당신은 많은 돈을받을 때, 당신은 그것을 지출하는 인간 심리학이기 때문에 조잡 해집니다. 우리는 복권 당첨자가 종종 비생산적으로 이것을 쓰는 복장에 대해 이것을 볼 수 있으며, 처음에 처음 보유한 곳보다 더 나은 상황에서 끝나는 상황에서는 그들이 얻는 것이 드문 일이 아닙니다. 그리고 나는 그것이 많은 경영 팀에게 일어나는 일이라고 생각합니다. 그리고 제가 여기서 말하려는 것은 관리 팀이 멍청하거나 조잡하거나 게으른 것이기 때문이 아니라 VC 봇이 10 억 달러 규모의 회사가 될 확률이 50% 더 높고 50% 확률의 나머지 절반을 제로로 올릴 수 있기 때문입니다. 그래서 그들은 당신을 고위험 높은 보상으로 밀고 싶어합니다. 당신을 위해, 당신이 똑똑하다면, 당신은 당신이 가지고있는 자금으로 창의적이고, 효율성을 짜는 방법을 알아 내면, 분명히 성장은 높지 않을 수 있으며, 10 년 안에 10 억 달러의 결과를 달성하지 못할 수도 있지만 회사의 바닥 위험을 줄일 수 있습니다.

결과적으로, 많은 창립자들은 거대한 벽돌 벽으로 가속하기 위해 현금을 할당하고 있다고 생각합니다. 그리고 그것이 우리가 많은 스타트 업을 위해 보는 것입니다. 그리고 우리가 반영해야 할 것은이 회사가 10 년 이내에 10 억 달러 규모의 회사가 될 것이라고 생각하지 않으면 VC Money 또는 VC Money의 제한된 금액이 더 나은 접근법이라고 생각합니다. 또한 설립자는 회사의 효율성에 대해 항상 사려 깊은 것이 중요합니다. 왜냐하면 VC 결과 또는 부트 스트랩 결과에서 생존 할 가능성이 높기 때문입니다.

(14:34) Jeremy Au :

그래서 그게 무슨 뜻입니까? 기술적으로, 내가 당신을 위해 알아볼 큰 것은 항상 당신의 화상 배수에 대해 생각하는 것입니다. 화상 배수는 실제로 새로운 arr에 대한 현금 흐름의 양에 관한 것입니다 . 다시 말해, 회사의 생산성과 반복되는 새로운 수익을 창출하고 회사가 소지하고있는 현금으로 나누고 있는지 여부를 살펴 봅니다. 링크를 제공 할 것 입니다. 왜냐하면 우리는 비즈니스의 기본 효율성과 창의성에 대한 매우 강력한 통찰력을 제공하기 때문에 항상 생각하는 데 도움이되는 메트릭이라고 생각하기 때문입니다.

이 메모에서 우리는 앞으로 이것에 대해 더 많이 채팅 할 것입니다.