밀란 라인아르츠: 창업자에서 플랫폼 구축자로, 커뮤니티 주도 엔젤 투자 및 프라이빗 액세스 확장 – E565

"흥미로운 점은 SpaceX, Perplexity, OpenAI, Anduril과 같은 미국의 후기 유니콘 기업에 투자하는 자산 클래스입니다. 아마 많은 분들이 이 이름들을 들어보셨을 겁니다. 하지만 일반적으로 이러한 기업의 주식은 Forge나 EquityZen과 같은 미국 2차 거래 플랫폼에서만 매수할 수 있습니다. 여기서는 주당 가격이 매우 다양하며, 종종 기업이 자금을 조달한 가격인 공모가보다 높은 가격에 거래됩니다. 또한 1만 달러에서 2만 달러 정도의 소액 투자는 매우 어렵고, 기업 입장에서도 시장에 정보가 과도하게 공개되는 것을 원치 않을 수 있습니다. 규모가 큰 패밀리 오피스라면 Macquarie Bank나 다른 미국 은행 또는 증권사를 통해 대량으로 주식을 매수할 수 있습니다. 하지만 자산이 1천만 달러에서 2천만 달러 정도라고 가정했을 때, 과연 SpaceX에 50만 달러를 투자하시겠습니까? 이는 순자산의 5%에 해당합니다." "여전히 단일 자산군에 투자하기에는 너무 큰 비중일 가능성이 높습니다." - 밀란 레인아르츠, 논퍼블릭 CEO

"저희는 동남아시아에 펀드가 거의 과잉 공급되어 있고, 투자 회수 유동성이 부족해서 투자하기가 상당히 어렵다고 판단했습니다. 물론 몇몇 성공적인 펀드 매니저들은 상당한 수익률과 자본당 배당금(DPI)을 투자자들에게 돌려줄 수 있겠지만, 아직은 검증된 전략이 아니죠. 그래서 펀드 매니저 입장에서는 결국 더 큰 규모의 패밀리 오피스나 기관 투자자, 국부 펀드 등을 공략해야 하는데, 그게 쉬운 일은 아니라고 생각했습니다. 그래서 시장이 무엇을 필요로 하고, 초기 단계 투자 측면에서 어떤 문제가 있는지 고민하게 되었습니다. 그 결과, 초기 단계 투자 영역 전반에 걸쳐 투자자들에게 더 투명하고 유동성 있는 서비스를 제공하는 기술을 개발하는 플랫폼 사업에 집중하게 되었습니다." - NonPublic의 CEO, Milan Reinartz

"투자의 지적인 측면은 정말 흥미롭습니다. 광고 기술 분야에서 일할 때는 매일 아침 눈을 뜨면 어떻게 하면 사람들에게 더 많은 광고를 보여줄 수 있을까, 어떻게 하면 사람들이 햄버거나 샴푸 등 광고주가 팔고 싶어 하는 제품을 더 많이 사도록 할 수 있을까 하는 생각만 했습니다. 물론 광고 시장은 크니까요. 하지만 기본적으로 한 가지 문제에만 매달리는 셈이죠. 투자의 흥미로운 점은 산업과 기술이 워낙 빠르게 변화하기 때문에 다양한 분야에 걸쳐 초점을 옮겨 다닐 수 있다는 것입니다. 그래서 지금은 투자 덕분에 광고 기술뿐 아니라 다른 분야에도 더 깊이 파고들게 되었습니다. 다양한 분야를 살펴보면서 끊임없이 자극을 받고 있죠. 저는 이 일을 정말 좋아했고, 투자라는 주제에 전념하고 싶었습니다." - 밀란 라인아르츠, 논퍼블릭 CEO

제레미 아우는 밀란 라인아르츠 와 다시 만나 엔젤 투자가 어떻게 커뮤니티 주도형 플랫폼으로 발전했는지, 동남아시아 벤처캐피탈 투자 방식이 왜 잘못되었는지, 그리고 후기 단계 사모 시장이 개인 투자자들에게 어떤 새로운 기회를 제공하는지 살펴봅니다. 이들은 창업자의 자질, 불투명한 인센티브 구조, 그리고 파편화된 지역에서 진정한 실사가 필요한 이유에 대해 이야기를 나눕니다. 초기 단계 투자에서 무엇이 바뀌어야 하고 무엇이 이미 변화하고 있는지에 대한 현실적인 분석을 제공합니다.