내부자의 VC에 대한 안내서 : 벤처 지원 신생 기업 구축, 침체로 자본을 모으고 평가 증가 -E18
"특정 비즈니스 모델의 경우 여러 금융 이해 당사자가 총체적으로 같은 믿음의 도약을합니다. 그 신앙의 도약이 그 재정 가치 사슬을 따라 파손되면 투자하기가 매우 어려워집니다. 때로는 그 휴식이 문자 그대로 밤새 일어날 수 있습니다." - Chia Jeng Yang
Saison Capital 의 교장으로 동남아시아와 인도와 같은 신흥 시장에서 특히 잘 해냈습니다. 직접 투자에는 인 Grab 와 동남아시아 최대의 쇼핑 및 캐쉬백 보상 플랫폼이 포함됩니다. East Ventures 및 Beedext 와 같은 동남아시아에서 가장 성능이 좋은 자금 과 Quona Capital 및 Antler .
전 세계 최고의 사전 팀 벤처 빌더 인 Antler 의 다섯 번째 직원이었습니다 그는 또한 유럽에서 그들을 위해 시장을 투자하고 시작했습니다. 그는 또한 Rocket Internet 파키스탄과 스리랑카에 알리바바가 구매 한 전자 상거래 회사를 건설하는 데 도움을주었습니다. 한편으로, 그는 Shaper Impact Capital , 다음 단계의 성장 단계에 필요한 자원과 연결되는 초기 단계 스타트 업을 돕는 60 명 플랫폼입니다.
케임브리지 의 법률 학부 학위가 포함되어 있으며 앞으로 하버드 MBA를 할 것입니다. www.chiajy.com 에서 찾을 수 있습니다 .
https://club.jeremyau.com/c/podcasts/18-insider-s-guide-to-vc-building-booding-backable-startups-raising-capital-in-a downturn-and-screasing-your-valuation에서 커뮤니티 토론을 찾을 수 있습니다.
Adriel Yong 이 제작했습니다 .
https://whatsapp.com/channel/0029vakr55x6bieluevkn02e
Jeremy Au : [00:02:20] 굉장합니다. Chia, 만나서 반가워요.
Chia Jeng Yang : [00:02:26] 만나서 반가워요, 제레미. 여기에있어서 반갑습니다.
Jeremy AU : [00:02:30] 오늘 당신과 저는 벤처 캐피탈이 무엇인지, 금융의 가치 사슬에 대한 견해를 준비했습니다. 그렇다면 벤처 캐피탈이란 무엇입니까?
Chia Jeng Yang : [00:02:41] 벤처 캐피탈이 무엇인지에 대한 정말 흥미로운 소식과 과대 광고가 많으며 다음 큰 일을 구축하는 매우 지능적인 창립자들과 협력 할 수있는 것은 정말 흥미로운 산업이라고 생각합니다. 산업이 어떻게 혼란스러워지고, 새로운 비즈니스가 어떻게 만들어 지는지 확인할 수 있습니다. 벤처 캐피탈의 일부인 한 가지는 조금 이야기하지 않는 것 중 하나는 투입, 생산량은 무엇이며, 벤처 캐피탈이 산업으로서 어떤 영향을 미쳤습니까? 실제로 탄탄한 이론적 근거는 무엇입니까? 오늘날 우리가 여기서 이야기하고 싶은 한 가지는 금융 자산 클래스로서 벤처 캐피탈과 그것이 역할을하는 방법과 그 주변의 더 넓은 금융 경제의 영향을받는 방법입니다 . 따라서 오늘날 우리가 이야기하고 싶은 개념은 실제로 금융 가치 사슬의 작품으로서 벤처 캐피탈과 그 의미와 다른 자산 클래스에 대해 벤처 캐피탈에 영향을 미치는 것에 실제로 어떤 영향을 미치는지 이해해야 할 사항에 관한 것입니다.
Jeremy Au : [00:03:44] 예. 우리는 펀드를 대표하는 개별 벤처 자본가로서 창립자 관점에서 벤처 캐피탈에 대해 종종 생각하고 있으며, 우리는 그들에게 투구하고 이야기를 나누고 비즈니스 모델을 함께 일하고, 데크, 사람들로부터 예를 얻었습니다. 당신이 공유하고있는 것은이 모든 사람들, 그들이 대표하는 회사의 대표입니다. 이것은 업계의 인센티브와 결과를 주도하는 자금과 금융 세력입니다. 이것에 들어가게되어 정말 기쁩니다.
Chia Jeng Yang : [00:04:20] 예, 절대. 이것이 VC 또는 현재 VC 또는 창립자가 VCS 등과 관련된 인센티브 중 일부를 실제로 이해하는 데 도움이되기를 바랍니다. 매우 높은 수준에서 Venture Capitalists는 회사 인 자산 클래스에 투자하여 길을 따라 다른 사람들에게 팔기를 희망합니다. 그들은 물론 그 주식을 팔기를 희망합니다. 낮게 구입하고, 높음을 팔아라. 그러면 그들에게 영향을 미치는 것은 물론 좋은 창업자들과 저렴한 가격으로 어떻게 구매합니까? 그것에 대한 많은 자료가 있지만, 그것은 또한 당신은 어떻게 높은 것을 팔고 있습니까? 많은 VC가 누구와 그들로부터 구매하는 사람들의 태도에 의해 영향을받습니다. 일반적으로 성장 주식 투자자, 기업 감정 또는 소매 시장 일 수 있습니다.
이 순차적으로 가자. 물론, 그것은 가치 사슬에 뛰어들 수 있지만, 본질적으로 VC는 성장 주식 투자자들이 투자하기를 희망하는 회사에 투자합니다. 성장 주식 투자자가 사모 펀드 회사가 투자하기를 희망하는 회사에 투자 할 때. 이 회사들은 소매 시장이 결국 구매하기를 희망하는 회사에 투자하고 있습니다. 일단 대규모 공공 시장 사이에 초기 자본과의 연결 수준이 있다는 사실을 확립하면, VC가 실제로 멀리 일어날 수 있다고 생각할 수있는 어떤 것들이 있습니다. 그래서 나는 가장 쉽고 가장 명백한 것은 특정 산업에 대한 감정 일 것이라고 생각합니다. 성장 이야기라는 희망으로 회사에 투자하고 있다면, 회사가 경제 측면에서 어디에 있는지에 관한 것이 아니라 실제로 거대한 매크로 트렌드가 있다는 것입니다.
또한 소매 투자자, 성장 투자자도 그 매크로 트렌드에 대한 강력한 신자라는 확신을 갖기를 원합니다. 그렇지 않으면, 당신은 회사에 투자 할 수 있지만, 이해가 부족하기 때문에 아무도 성장 주식 단계에서 공공 주식 단계에서 그것을 선택하고 싶지 않습니다. Wework가 SoftBank 와 함께 유성 기금 모금 라운드를 할 때 우리가 공동 생존에 투자하고 있는지에 대한 구체적인 예를 들어 보자. 그리고 SoftBank와 같은 성장 주식 투자자 나 투자자들은 "이봐, 이것은 매우 흥미로운 공간"이라는 감정이었다. 우리는 또한 많은 VC가 여기저기서 작은 베팅을 시도하고 공간에 노출되기 시작했습니다. 물론, IPO가 통과하지 못하고 그 측면에서 싸움에 빠졌을 때, VC 관심은 빨리 죽었기 때문에 빨리 사망했습니다.
이 공간은 더 이상 뜨겁지 않습니다. 우리는 더 이상 성장 투자자 들이이 공간에 투자 할 것이라고 확신하지 않습니다. 우리는 감정과 사람들이 기업 공공 성장 형평성 단계에서 사람들이 어떻게 생각하고 있는지 알 수 있습니다. 초기 VC가 때때로 투자 할 수있는 것, 특히 특정 산업에 대한 예측할 수없는 비즈니스 모델에 대해 어떻게 생각하는지에 영향을 미칩니다.
나는 여기서 마지막 요점을 만들 것이다. 그것은 출구에 대해 생각하고있다. 초기 창립자들에게는 초기 단계 VC가 때때로 신뢰할 수 없으며, 특히 매우 파괴적인 것을 구축하는 경우에는 실제로 수행해서는 안됩니다. 그러나 그것은 여전히 많은 비즈니스 모델, 특히 비즈니스 모델의 매우 관련성이 높은 부분이며, 매우 강력하고 이해하기 쉽고 독특한 가치 제안을합니다. 많은 VC는 훌륭한 VC입니다. 여기에 제품 로드맵, 특정 대기업 또는 특정 대기업을위한 M & A 로드맵이 있습니다. 이것은 그들이 채우는 격차이며, 우리는 그 요구를 충족시키는 회사에 투자하고 명확한 인수 경로가 있습니다. 다른 투자자들이 자신의 가치 사슬에 걸쳐 어떻게 생각하는지 이해할 수 있다는 것은 독점적 인 통찰력을 갖는 것이 초기 단계 투자에 매우 유용 할 수 있습니다.
Jeremy Au : [00:08:20] 예. 흥미로운 부분은 창립자의 관점에서 나왔다고 생각합니다. 비즈니스 모델이나 산업 또는 접근 방식 및 비즈니스를위한 자금 조달주기 측면에서 동일한 스택을 등반하는 회사의 평가를 위해 가치 사슬을 통해 대중 도메인의 큰 출구와 큰 실패에 대한 소식이 어떻게 비즈니스를 구축하는지를보십시오. 그것은 사람들이 어떤 사업을 구축 해야하는지에 대한 결정을 내리는 곳으로가는 것에 대해 정말로 사실입니다. 그 중 일부는 무엇이 뜨겁고 뜨겁지 않은 것과 그것이 큰 출구가 될 것인지, 그리고 큰 출구가되지 않을 것입니다.
흥미로운 점은 내가들을 때, 운영자가 항상 일어날 수있는 더 깊은 수준의 사고가 많이 있습니다. “이것은 비즈니스의 기본 사항을 이해하고 비즈니스의 전반적인 공공 시장 출구 경로에 의해 형성되지 않는 비즈니스 모델입니다. 그러나 이것이 제가 가진 모델의 수익성이 있습니다. 그리고 우리는 기회를 바라 볼 수있는 수익성이 있습니다. 부채와 같은 다른 형태의 자본에 대한 자본이든, 그 성장 경로를 칭찬하는 올바른 자본의 자본.
Chia Jeng Yang : [00:09:41] 예, 물론. 나는 때때로 처음 설립자들에게 설명하려고하는 것 중 하나는 때때로 특정 산업이 정말 뜨거워지고 있다는 것을보고 TechCrunch 거나 당신이 무엇을 읽었 기 때문에,이 회사 설립자들은 괜찮고 거대하고 거대한 종자 라운드를 키우기 때문에 그 주위에 비즈니스 모델을 구축하고 싶어한다는 것입니다. 그들은“이봐, 난이 사람들보다 강해요. 아마 더 잘할 수있을 것입니다.”라고 말합니다.
예를 들어,이 라운드 중 일부는 성장 주식 투자자가 어떤 관심에 관심이 있는지에 대한 생각을 바탕으로 매우 구체적인 베팅을 시도하는 VC에 의해 실제로 제작된다는 것을 알지 못할 수도 있습니다. 이러한 파도가오고가는 VC가 VC보다 특정한 베팅을하는 것을 보았습니다. 그것은 그들이 노출하려는 것입니다 . 다른 사업을 구축하면 실제로 VC가 이미 노출되어 있기 때문에 작동하지 않습니다. 그들은 완전히 믿지 않을 수도있는 것에 여러 번의 노출을 취하는 방법을 알고 있습니다. 왜 비즈니스 모델 사이에 모순이있는 이유와 비슷한 비즈니스 모델을 구축하려고 노력하고 때로는 그 측면에서 자금을 조달하기 위해 고군분투하는 이유에 대한 역학 중 일부.
그 좋은 예는 당신이 언급 한 바와 같이 Wework와 그것이 공동 생활 공간의 매력에 어떤 영향을 미쳤는지입니다. 우리가 Wework가 호소력을 가지고있는 한 가지 방법은 우리가 너무 많은 것을 보았고 Wework는 다른 나라에서도 나타납니다. "오, 우리는 성공을 거두었으므로 유니콘 이었으므로 비즈니스 모델에서 영감을 얻어 비즈니스 모델의 핵심 측면을 복사 한 다음 현지 시장에 현지화 할 수 있어야합니다." 까다로운 부분 중 하나는 사람들이 그렇게했듯이, 우리는 많은 창립자와 인재가 그를 쌓는 데있어 많은 것을 보았지만, 현재의 이해도 그 베팅을 따르는 것을 보았습니다.
미국에서도 사람들은 비즈니스 모델에 대한 강력한 우려를 제기했습니다. 이러한 우려는 베트남이나 인도네시아와 같은 시장에서 그것이 작동하지 않는 이유에 대해 쉽게 이해하지 못했습니다. 미국 운영자와 마찬가지로이 비즈니스 모델도 우리에게는 효과가없는 것 같습니다.
미국에서 작동합니까? 그리고 그들은 미국에서 친구들에게 전화를 걸었고 그들은 미국에서도 효과가 없어서 무슨 일이 일어나고 있는지 확실하지 않습니다. 그러나 자본이 체중을 넘어서는 능력을 불러 일으키는 것처럼 느껴집니다. 불행히도 산산조각났다. Wework가 산산조각 났고 모든 사람에게 공개적으로 알려 졌을 때, 많은 VC, 스타트 업 직원 및 이들의 창립자에 대한 비즈니스 모델 운영 가정을 산산조각 냈습니다.
그것은 모두에게 그런 고통스러운 경험이었습니다. 이 지역 시장의 많은 똑똑한 사람들도 저의 비즈니스 모델과 같이 스스로 생각하고있었습니다. 나는 또한 숫자가 작동하는 것을 보지 못하지만 Wework는 잘하고 있습니다. 우리는 우리 자신이 실제로 이해가되지 않는다는 것을 알고있는 이러한 숫자를 기반으로 모금 할 수 있습니다.
그것에 대해 생각하는 또 다른 방법은 분명히 특정 비즈니스 모델에 대한 것이지만 특정 비즈니스 모델의 경우 여러 금융 이해 당사자에 관한 것입니다. 그 믿음의 도약이 그 재정적 가치 사슬을 따라 깨질 때, 투자하기가 매우 어려워집니다. 때때로 그 휴식은 말 그대로 밤새 일어날 수 있습니다. 어쩌면 특정 회사가 기금 모금 또는 거시적 요인 (예 : Covid)에 부딪 히고 사람들은 더 이상 관심이 없으며 전체 부문이 기본적으로 밤새 자신감을 잃을 수도 있습니다. 나는 문자 그대로 몇 주 동안 일어난 일을 보았다. 특정 사물, 특정 부문 및 일반적인 감정에 대한 소문은 즉시 바로 전환 할 것입니다.이 공간은 더 이상 투자 할 수 없습니다. 그것은이 부문에 회사를 구축하는 몇 달 또는 몇 년을 소비하는 설립자들에게 정말로 짜증나고 갑작스런 재정적 감정 변화가 있으며 단위 경제 또는 운영 능력에 대해서는 아무것도 바뀌지 않았습니다. 단지 재정적 신뢰도.
Jeremy Au : [00:13:49] 나는 당신과 동의합니다. 때때로 창립자들은 내가이 사업 이나이 가정을 구축 한 것과 같기 때문에 약간 불공평 한 것을 찾을 수 있으며 갑자기 왼쪽에서 오른쪽으로 바뀌 었습니다. 내가 다른 창립자들과 함께 일하고 그들과 이야기하는 것은 VC 와도 VC 와도 이야기하는 것입니다 . 시장은 같은 시점에서 이러한 것들의 전체 가치가 무엇인지 이해하려고 노력하고 있다는 것입니다. 투자자들은 또한 이러한 모델의 전체 경제적 가치와 계단식 정보가 무엇인지 발견하지만, 일관성이 없거나 불공평하다는 것이 아니라 시장이 공공 시장에서 사과와 오렌지와 오일의 진정한 가격을 알고 싶어하기 때문에 시장 전체 체인에서 새로운 정보에 대한 가격 책정과 비슷합니다.
우리는 공정한 가격과 상점과 고객의 필요와 시장 규모에 대한 불확실성을 많이 운영하고 있기 때문에 불투명 한 스타트 업의 가격을 알고 싶습니다. 이제 새로운 정보로 재평가됩니다. 이것이 좋은 대화 인 이유는 창립자와 투자자, 시장 간의 개인적인 갈등이라고 느낄 수 있기 때문입니다. 그러나 실제로 모든 다양한 이해 관계자에 대한 학습 루프입니다.
Chia Jeng Yang : [00:15:07] 내가 여기서 말할 한 가지는 내가 만나는 최고의 창립자 중 일부와 내가 정말로 이야기했던 창립자 중 일부는 과거의 이전 거래에 참여한 뉘앙스를 실제로 이해하는 설립자라는 것입니다. 예를 들어, 이봐, 이것이 거래가 이루어진 이유 중 일부입니다. 여기에 합리적 인 것들이 있었는데, 여기에 거래가 이루어진 비이성적 인 이유가있었습니다. 이 과대 광고의 뒤에있는 것에 약간의 맛을 얻는 데 도움이됩니다. 특정 비즈니스 모델이 자금을 조달하는 방법이지만, 자금을 조달 한 이유 중 일부는 더 개인적인 이유 또는 더 많은 관계 사유 일 수도 있습니다 . 비즈니스 모델 자체에 대해서는 아무 말도하지 않습니다. 여기서는 실제로 매우 흥미 진진한 거래 중 일부는 아무도 그들에 대해 이야기하지 않았습니다.
특정 투자자들이 아직 알아 내지 못한 사람이 거의없는이 사업에 대해이 특정 부분을 알아 냈기 때문에 정말 흥미로 웠습니다. 이것들은 정말 흥미로울 것입니다. 나는 내가 깊은 인상을받은 창립자들이 생각하고 잘하는 사람들이라고 생각합니다. 실제로 이러한 모든 일이 어떻게되는지에 대한 이해와 배경 맥락을 실제로 가지고 있습니다. 그들이 외출하고 기금 모금 할 때, 그들은 초기 VC가 원하는 것뿐만 아니라 가치 사슬의 위아래로 일어나고있는 일과 이전에 일어난 일에 대해 더 정확하게 이해하고 있습니다.
Jeremy Au : [00:16:22] 너무 사실입니다. 많은 수확 신생 기업을 코치하고있는 사람으로서, 도메인 전문 지식을 가지고 있거나 업계에 깊이 들어갈 수있는 능력이있는 사람들과 그들이 추구하는 산업에 대해 더 얕게 이해하는 사람들 사이에 큰 차이가 있다고 생각합니다. 그들은 당신이 말한 것과 마찬가지로 운영 역학의 공정하고 정직한 현실과 다음 이정표 세트를 위험에 빠뜨리고 현실로 만들기 위해 필요한 평가/기금에 대한 공정하고 정직한 감사를 이해할 수 있기 때문입니다. 많은 데크에서 매우 일반적인 슬라이드는 다른 나라의 모든 동료들을보고 너무 많은 돈을 모으고이 평가를 통해 증가합니다. 우리 시장은 같은 규모이므로 동일한 평가 나 동일한 역학을 가져야합니다. 나는 그것이 적어도 약간의 감정이 있다고 말하는 데 도움이되는 슬라이드라고 생각하며, 그 슬라이드의 시청자들이 더 많은 연구를 수행하고, 좋은, 비교, 회사 A 및 B, 이러한 시장 및 연구 과정이 일어날 수 있다고 말합니다.
그 슬라이드 나 프레젠테이션의 다음 단계는 우리가 어떻게 다른가요? 우리는 어떻게 더 낫습니까? 그것은 쉬운 말입니다. 그러나 또한 무엇을 해야하는지에 대한보다 현실적인 것은 무엇입니까? 그 대화의 깊이 인 Q & A는 그 의미에서 자금을 지원하는지 여부뿐만 아니라 올바른 모금 접근 방식을 가지고 있는지에 대한 파문이되기 때문에 차이를 만들 것입니다. 또한 필요한 일을 얻기 위해 올바른 비즈니스 전략 접근 방식이 있음을 의미합니다.
Chia Jeng Yang : [00:18:03] 그래, 절대. 투자자들은 다시 회사를 매우 다르게 대우합니다. 투자자들은 여러 가지 이유로 투자합니다. 예를 들어, 내가 최근에 가지고있는 대화, 우리는 특정 비즈니스 모델의 생존 가능성에 대해 이야기하고 있었고 특정 주권자 펀드가 Seed 단계에서 유사한 비즈니스 모델에 투자했다고 지적했습니다. 이 투자자들의 전략적 특성과 투자가 이루어지기 전에 설립자와 투자자 사이에 기존의 관계를 알지 못했다면, 그로부터 잘못된 학습을 취할 수 있습니다. 이러한 맥락 지식은 투자자의 작동 방식의 일부 행동을 괴롭히는 데 정말로 중요합니다. 광대 한 우주입니다. 배울 것이 많습니다. 나는 매일 배우고 있습니다. 분명히 창립자, 기술 회사의 큰 순서입니다. 저는 이것이 끊임없는 대화라고 생각합니다.이 엔진을 스스로 구축하면 다른 당사자로부터 해당 정보를 얻을 수 있으며 더 나은 방법으로 장면을 이해할 수 있습니다. 나는 이것이 필요한 회사를 실제로 구축하는 방법 중 하나라고 생각합니다.
Jeremy AU : [00:19:12] 많은 창립자들에게 비즈니스의 운영 현실과 더 많은 수익을 창출하고 더 많은 성장을 이끌어 낼 수있는 방법의 균형을 유지합니다. 분명히 VC의 경우, 투자와 비즈니스의 잠재력을 최대한 발휘할 수 있습니다. 우리는 그것에 대해 이야기했습니다. 이것들은 업계의 가격 책정 순간입니다. 이것들은 Covid와 같은 경제 현실 조건으로 전 세계적으로 변화하고 있습니다. 그 대화는 어떻게 이루어져야합니까? 스타트 업이 어떻게 더 넓은 경제의 변화와 그것이 비즈니스에 어떤 영향을 미치는지에 대해 스타트 업을 듣고 싶습니까?
Chia Jeng Yang : [00:19:48] 몇 가지 방법. 첫 번째는 큰 매크로 나 경제 침체 나 전염병이있을 때 분석량이 상당히 간단하다고 생각합니다. 당신은 모두가 무엇을하고 있는지 알아 내려고 노력합니다. 당신은 투자자들이 어떻게 생각하고 있는지 알아 내고 거기에서 그것을 앞으로 나아가려고 노력합니다. 알기가 상당히 중요한 것들 중 하나이며, 직접 알지 못할 수도 있지만, 당신을 위해 당신을 위해 알아내는 엔진이나 네트워크는 많은 투자자들이하는 일이며, 특정 거래가 왜 이루어지는 지 알아 내려고 노력하고 있습니다. 공통점, 차이점, 특정 행동을 만드는 뉘앙스는 무엇입니까? 금융 관점에서 미래의 모습에 대한보다 구체적인 통찰력을 제공합니다.
그래서 저는 이러한 모든 요점이 매우 중요하며 이것이 창립자가해야 할 일이라고 말하는 것은 아닙니다. 다시 말하지만, 일반적으로 기존 투자자와 함께 지원 엔진을 구축하거나 때로는 설립자 네트워크도이를 위해 매우 도움이됩니다. 요점은 생각하는 것이 상당히 중요한 것이라고 생각합니다. 특히, 자본을 많이 주입 해야하는 비즈니스 모델을 구축하고 있다면 많이 불타고 있으므로 그렇게해야합니다.
Jeremy AU : [00:21:03] 그에 대한 훌륭한 예는 건강 파괴, 경제적 파급 효과를 파악한 다음 VC 파급 효과로 파문 된 다음 스타트 업 생태계로 파괴하기위한 Covid Pandemic과 모든 사람이 숨어있을 것입니다. 나는 유행병 기간 동안 내가 읽은 큰 대화는 주권 자금 기금과 헤지 펀드, 공공 주식 시장, 사모 펀드 시장 및 벤처 캐피탈 마켓 사이의 다양한 자산 클래스에 대한 관점은 무엇입니까? 그리고 2 차 효과가 있었는데, 그들이 생각하고 있다면 다른 사람들은 무엇을 생각하고 있습니까? V 모양, W 모양이 될까요? 다른 지역에서 어떻게 플레이합니까? 그 난기류와 VC와 창립자들이 같은 방에있는 것처럼 느껴지는 웨비나를 보는 것은 정말 흥미로 웠습니다. 갑자기 VC와 설립자들은 같은 보트의 일부였습니다. 모르겠습니다. 어떻게 생각하나요?
Chia Jeng Yang : [00:22:11] VC는 아마도 창업자가 VC 감정에 취약한 것처럼 LP 감정에 취약 할 것입니다. 그리고 나서 VC는 갑자기 위치에있었습니다. 우리는 금융 기관의 일부 내부 역학에 의존하고 있으며, 무슨 일이 일어나고 있는지 알아 내려고 노력하고 있지만 아무도 확고한 견해를 가지고 있지 않기 때문에 아무도 우리에게 말하고 싶지 않습니다. 깊이 불편했습니다. 그 과정 일뿐입니다.
그래서 당시 VCS가하고있는 많은 일은 매우 강력하게 유지하고, 다른 VCS와 많은 전화를 걸고, 실제로 시장에 대한 감각을 얻고, 많은 LPS와의 전화를 걸고, 감각을 느끼고, 첫 번째 사람들 중 하나가 되려면 최초의 사람들 중 하나가되기 위해 최초의 사람들 중 하나가 될 것입니다. 그것이 일어나고있는 태도입니다. LPS가 포지션을 놀리기 시작했을 때, VCS와의 노크 효과가 새로운 기금 등에서 약간 더 편안한 기금 모금 건물이되기 시작했습니다. 또는 어떤 경우에는 VCS가 말할 수 있습니다. 알겠습니다. 우리는 혼합 기금을 할 수 있다는 느낌을 받았습니다. 지금 당장 큰 기회가 많기 때문에 원하는 것보다 조금 더 빨리 배포 할 수 있습니다.
Jeremy Au : [00:23:31] 예. 창립자 관점에서도 모든 창립자들이 서로에게 전화하기 위해 경주하고 있다는 것을 알게되어 흥미 롭습니다. SEO와 검색 엔진 마케팅 성능을 위해 무엇을보고 있습니까? 우리는 수직에 따라 마케팅 획득의 성능뿐만 아니라 깔때기를 통한 전환율에 따라 매우 다른 영향을 미쳤 기 때문입니다. 어떤 사람들은 모두가 여전히 클릭하고 물건을보고 이름을 붙이는 말을했지만 가입 측면에서 변환하지는 않습니다. 또는 판매 프로세스 중에 변환하지 않습니다. 직접 소비자 측면에 있습니다. 다른 엔터프라이즈 사람들은이 사람들과 이야기하고 있고 여전히 전화를 받고 있지만 산만합니다. 주요 이해 관계자는 자신의 사업에 대해 생각하고 있습니다. 그들은 그들의 가족에 대해 생각하고 있습니다.
이것은 평범한 평화 시간의 두 번째 조달 결정 인 1 위 일 수 있지만 사람들은 자신의 직업과 자신의 개인 안전에 대해 걱정하기 때문에 오늘날 그런 감정적 현실을 갖지 않는 것 같습니다. 실제 경제, 메인 스트리트, 그리고 창립자들이 팀 내에서 의미하는 바를 이해하기 위해 스크램블링하는 것을 보는 것은 흥미로 웠습니다 . 그러나 그러한 대화가 자신의 공간에있는 다른 회사들에게도 대화가 일어나고 있는지 논의하십시오. 그러면 대화도 좋아했는데, 우리는 이것에 대해 어떻게 이야기하기 시작합니까? 이제 우리는 이것이 우리만이 아니라 더 넓은 경향이며 건강 정책을 이해하려고 노력하고 있음을 갑자기 이해하고 있습니다. 어떻게 VC에 이것을 의사 소통하는 것이 분기 별 이사회 대화에 있지는 않지만, 뉴스를 앞서 나가거나 뉴스를 계속 유지하는 방법.
당신이 말했듯이, 금융 시장의 불확실성과 다이얼링의 많은 사람들 사이의 이상한 혼합은 실제 경제에 대한 많은 그룹 전화를하는 창업자들과 그 거대한 매시가 수직에 의한 합의가 될 수있는 거대한 MASH를하는 창업자들과 매우 유사하다는 것을 보는 것은 흥미로 웠습니다. 지리에 의한 합의는 어느 정도 일 수 있습니까? 더 나은 의료 결과와 더 나쁜 의료 결과의 시나리오는 무엇입니까? 그리고 모든 사람을위한 정말로 고통스러운 대화로 끓입니다. 즉, 우리는 얼마나 많은 현금이 있습니까? 우리는 얼마나 많은 런 어웨이를 가지고 있습니까? 실제 경제, 경제 경제 및 각 국가의 건강 정책에서 무언가가 바뀌었기 때문에 인수, 수익성, 수익성, 성장에 대한 전략적 결정.
Chia Jeng Yang : [00:25:57]이 가치의 신앙 체인의 일부, 나는 새로운 비즈니스 모델이 vc에 대한 새로운 비즈니스 모델에 대해 생각하는 방법에 대한 흥미로운 차원이 생각합니다. 한 걸음 물러 봅시다. 우리 가보고있는 다양한 비즈니스 모델의 여러 범주가 있다고 생각합니다. 사소하게, 세 가지 범주라고 가정 해 봅시다. 첫 번째는 라이프 스타일 사업이며 모든 사람들은 그것이 무엇인지 알고 있습니다. 두 번째, 사모 펀드 비즈니스 모델. 이들은 전통적으로 안정적인 현금 흐름, 매우 이해하기 쉬운 비즈니스 모델로 분류 된 비즈니스 모델입니다. 수익성과 성장률이 약간 낮아지고 VC 비즈니스 모델을 생성합니다. VC 비즈니스 모델은 전통적으로 혼란, 빠른 성장, 현금 연소와 관련이 있지만 특히 평가 측면에서 매우 큰 점수를 얻을 수있는 비즈니스 모델입니다. 이 개념에 대한 흥미로운 점은 VC인지 아닌지, 또는 사모 펀드 만지지하는지 여부에 따라 다른 비즈니스 모델이 움직일 수 있다는 것입니다.
우리가 한 걸음 물러서서 벤처 캐피탈의 역사와 벤처 캐피탈이 50 년대와 60 년대에 전통적으로 투자하는 데 전통적으로 사용 된 것을 보면, 그들은 실제로 깊은 기술 회사에 투자하고있었습니다. 이것은 실제로 IP에 의해 보호되는 최첨단입니다. 전체 산업을 변화시키는 능력이있었습니다. 모든 반도체, 하드웨어 등. 가치 제안은 매우 분명했습니다. 새로운 기술을 생산하고 산업을 변화 시키며 리더가됩니다. 훌륭합니다. 우리는 그것으로부터 많은 돈을 벌 것입니다. 하드웨어 IP 유형 회사와 비교할 때 방어력이 덜 분명한 소프트웨어로만 이동했지만 사례를 명확하게 보여줄 수있었습니다. 또한 빠르게 성장하고 빠르게 퍼지고 다양한 방식으로 업계를 방해 할 수있었습니다.
Saas 회사는 훌륭했습니다. 판매 비용은 매우 낮습니다. 연습 소프트웨어는 정말 훌륭한 해자 역할을합니다. 일단 소프트웨어 한 조각을 다운로드하면 다른 작품을 다운로드하려고 시도하지 않을 것입니다. 그것은 훌륭한 사업이었고 그런 VC는 그런 VC였습니다. 우리는 점점 다른 유형의 비즈니스에 투자하기 시작했습니다. 우리는 훌륭하지만 반드시 소프트웨어 해자를 가지고있는 비즈니스에 대한 투자를 늘리기 시작했습니다. 우리는 다른 세로에 투자하기 시작했고 해자가 무엇인지에 대한이 아이디어는 훨씬 커졌습니다. 이제, 나는 이것의 극단과 현재주기에서 본 것이 다이렉트 소비자 제품을보고 있다고 생각합니다. 직접 소비자 제품과 CPG 상품은 전통적으로 사모 펀드 영역에있었습니다.
벤처 자본가들이 D2C에 대해 생각하기 시작한 이유는 해자가 무엇을 의미하고 실현했는지에 대해 생각했는데, 브랜드는 매우 비슷한 해자를 가질 수 있습니다. 특정 초기 단계 브랜드가 특허 사무소에있는 50 대의 IP와 비교할 때 해당 해트를 가질지를 때때로 말하기가 더 어렵습니다. 올바른 전략과 올바른 산업을 가진 일부 팀은 실제로 매우 빠르게 성장할 수 있습니다. 우리의 사명은 사모 펀드보다 훨씬 빠른 기간 만에 저를 낮게 투자하고 높은 판매를하는 것이기 때문에 그것은 우리에게 충분합니다. 어쩌면 우리가 X 금액을 투자하면 실제로 훨씬 더 빨리 얻을 수 있습니다. VC 펀드가 사모 펀드 비즈니스 모델과 VC 유형 비즈니스 모델 사이의 라인을 약간 흐리게하는 것을보기 시작했습니다.
하루가 끝나면 특정 유형의 비즈니스 모델보다는 특정 전략을 얼마나 빨리 실행하고 싶어한다는 것이 더 중요합니다. 나는 금융 가치 사슬의 두 개념을 VC의지지 회사와 연결하는 매우 흥미로운 대화 중 하나가 더 많은 사람들이 관심을 기울이고 있기 때문에 특정 산업이 더 흥미로울 수 있다는 것입니다.
예를 들어, 성 웰빙 공간에는 모든 사람이 이야기하고있는 D2C 회사가있을 수 있으므로 우리 모두는 그 장면에 흥분하는 성장 평등 사람들이 있다는 것을 모두 알고 있기 때문에 즉시 벤처 지원이됩니다. 그러나 같은 척도에 따르면 비타민의 D2C는 실제로 덥지 만 비타민의 D2C는 성장 평등 투자자가 실제로 그것에 대해 많은 윙윙 거리는 소리를 듣지 않았기 때문에 덜 흥미로울 수 있습니다. VCS는 아직 그렇지 않다고 생각합니다. 우리는 그것에 베팅을하려고하기 전에 많은 윙윙 거리는 소리가 들릴 때까지 기다릴 것입니다. 그 대화의 많은 부분과 VC Bollowable이라는 주제가 왜 더 넓은 시장에서 일어나고 있는지, 금융 투자자들이 핵심 기본이 아닌 특정 유형의 사물에 대해 어떻게 생각하는지에 근거한 이유는이 정의가 바뀌었기 때문입니다.
Jeremy Au : [00:30:48] 예. 나는 그것이 그 자리에 있고 해자가 무엇인지, 그리고 어느 정도 VC가 되찾고 싶어하는 것의 다른 범주와 진화에 대한 훌륭한 표현이라고 생각합니다. 우리가 이전에 논의한 한 회사는 Casper , Casper는 엄청나게 성장한 Consumer Mattress 브랜드에 직접적인 평가를 받았습니다. 우리는 그들이 스타트 업 스토리와 소비재로서 한 일에 대해 언론에 의해 많은 것을보고 있다고 생각합니다. 나는 또한 미국에서 캐스퍼 매트리스와 베개를 소유하고 있으므로 소비자였습니다. 나는 또한 실제로 사무실을 방문하고 창립자들로부터 자신의 비전이 무엇인지에 대해들을 기회가있었습니다. 자신의 관점에서 그가하고 싶다고 말한 것은 그들이 수면의 나이키가 우리는 모두 Nike가 얼마나 거대한 지 알고 있기 때문에 엄청나게 활기 넘치는 비전이었습니다. 캐스퍼보다 큰 순서입니다.
신발 산업이 처음 시작했을 때 아무도 생각하지 않았다고 스스로 생각하는 것은 해자를 가질 수있는 브랜드를 가질 수있는 상품 이상의 것이 었습니다. 이제 우리에게 Nike는 충성도가 거기에 있습니다. Adidas 와 Puma Loyalists. 위대한 회사와 다른 모든 사람들을위한 공간이 옆에 있습니다. 때로는 D2C 측에서 대화 가이 소비자 회사 나이 회사가 모든 것을 올바르게 얻는 경우라고 생각합니다. 그들은 큰 시장의 일부일 수 있고 일부입니다. 그들은 큰 지분을 얻을 수 있으며 고객의 충성도를 높이고, 잘 실행하고 삶이 자신의 길을 잃을 수있는 충분한 현금을 가질 수 있습니다. 그렇다면 그것은 엄청나게 거대한 회사 일 수 있습니다. 나는 그것이 어려운 부분이라고 생각합니다. 모두가 불타고있는 후프가 얼마나 많은 양을 불러 내고 순차적으로 그렇게합니다.
요약하면, 우리는 벤처 캐피탈이 무엇인지들을 기회가있었습니다. 벤처 자본가와 신생 기업 모두에 영향을 미치는 산업 요인과 전염병 및 다른 비즈니스 유형과 같은 상황이 시스템의 모든 사람을위한 전체 미적분학을 통해 어떻게 흐르는 지. 새로운 에피소드를 놓치지 않도록 팟 캐스트를 구독하는 것을 잊지 마십시오. 당사 사이트의 회원으로 가입하면 쇼에서 답변 할 수있는 질문을 할 수 있습니다. 매우 감사합니다.