"근본적으로 말하자면, 결국에는 '꼬리가 개를 흔들게 놔두지 마라'라는 말을 항상 명심해야 합니다. 벤처캐피탈(VC)은 창업자들을 훈련시키고 초기 위험 자본을 제공하는 출발점 역할을 하지만, 근본적으로 가치를 창출하고 이끌어내는 것은 창업자, 경영진, 그리고 최고재무책임자(CFO)입니다. 평균적으로 10억 달러 규모의 기업을 만드는 데 20년이 걸린다고 가정한다면, 주요 자금 조달원은 사모펀드나 개방형 펀드, 개방형 VC, 패밀리 오피스, 정부 기금 또는 부채가 되어야 합니다." - 제레미 아우
"경제학의 기본 원칙인 비교우위는 어떤 나라는 특정 분야에서 더 뛰어나고, 또 다른 나라는 다른 분야에서 더 뛰어나다는 것입니다. 그렇다면 어떻게 자신의 강점을 활용해야 할까요? 미국은 물가가 비싸지만 연구 개발과 우주 로켓 분야에서 매우 뛰어납니다. 따라서 다른 나라보다 더 저렴한 우주 로켓과 반도체 설계를 제공할 수 있습니다. 미중 관계의 디커플링으로 인해 중국이 갑자기 이러한 기술들을 배워야 한다고 말하기 시작했다는 점이 안타깝습니다. 이는 매우 중요한 경제 개념입니다. 특히 동남아시아를 예로 들면, 미국 다국적 기업들이 동남아시아 진출 경쟁을 벌이는 모습을 여러 차례 목격했습니다. 이들 기업은 주로 외국인이나 미국에서 교육받은 임원들을 고용했고, 그 결과 싱가포르 중심적인 경향이 나타났습니다. 이러한 모든 요소들이 근본적으로 1인당 비용 구조를 더 비싸게 만들었고, 현지 시장의 변화에 덜 민감하게 반응하게 했습니다." - 제레미 아우
"초기 투자 자본은 미국식 스타트업과 유사한 소규모 스타트업 풀에 투자하는 데 사용됩니다. 미국 기업의 전략에 대한 가정을 바탕으로 투자하는 것이죠. 그러다 갑자기 지역 경제에 더 깊이 뿌리내린 다른 유형의 스타트업 풀에 투자하게 됩니다. 그리고 이들이 하나둘씩 떠나가는 것을 지켜보게 되죠. 바로 이 지점에서 마진 압축이 시작됩니다. 한때 상대적으로 높은 멀티플이 존재했던 시기가 있었는데, 이후 후기 단계 투자자들이 유입되면서 동남아시아의 초기 단계 투자자들이 더 높은 멀티플을 적용하기 시작했습니다. 하지만 지금 약세장이 시작되면서 미국 쪽 투자자들은 대부분 떠났습니다. 그리고 갑자기 중기 단계 투자자들이 초기 단계 투자자들이 깨닫기 시작했다는 사실을 인지하기 시작했습니다. 그래서 모든 것이 다시 압축되기 시작합니다. 사람들은 절벽을 메우고 새로운 산을 쌓아 평평하게 만들 생각을 하고 있습니다. 하지만 대부분의 사람들은 하락세를 완화하기 위해 높이를 낮추는 방향으로 가고 있습니다." - 제레미 아우
이번 에피소드에서 제레미 아우는 애드리엘 용과 함께 지역 벤처 캐피털 수익률에 대한 회의론, 구조적 과제, 가치 창출과 호구 거래의 결과에 대해 이야기합니다.
핵심어: 지역 벤처캐피탈 투자에 대한 회의론, 구조적 과제, 가치 창출 대 호구 거래의 결과, 아드리엘 용, 동남아시아, 벤처캐피탈, 사고 리더십
