"사람들은 5천만 달러 규모의 거래에서 손을 떼는 이유가 훨씬 더 큰 금액을 훨씬 더 빨리 벌 수 있을 거라고 생각했기 때문입니다. 하지만 제가 아는 거의 모든 사례에서, 그들이 손을 떼었을 때 결국 자금이 바닥났습니다. 자금은 0이 되는 거죠. 결과는 결과일 뿐이고, 창업자들은 그것을 하찮게 여겨서는 안 됩니다."
"성공하고 투자자들의 관심을 지속적으로 받으며 규모를 키워나가는 기업들은 처음부터 사업 모델의 기본 원칙을 제대로 갖춘 기업들입니다. 동남아시아와 같은 시장에서는 벤처 캐피털에 너무 오랫동안 의존할 수 없기 때문에 높은 매출총이익률을 가진 사업이 필요합니다."
"동남아시아의 지리적 근접성은 오랜만에 처음으로 부담이 아닌 자산이 되었습니다. AI 분야에서는 해자를 매우 빠르게 구축할 수 있지만, 글로벌하고 일반적인 사업을 한다면 그 해자를 매우 빠르게 잃게 됩니다. 동남아시아는 농업이나 폐기물 관리와 같은 특정 분야에서 매우 견고한 해자를 구축할 수 있는 기회를 제공합니다."
키워드: 동남아시아 벤처캐피탈, 스타트업 단위 경제성, 동남아시아 인공지능, 마이크로 프라이빗 에쿼티, 기술 스타트업 엑시트, 기술 분야 해고 및 AI 자동화, 동남아시아 AI 해자
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소개
에드릭: 안녕하세요, BRAVE의 프로듀서 에드릭입니다. 먼저, BRAVE 팟캐스트를 꾸준히 들어주신 분들께 진심으로 감사드립니다. 처음 들어보시는 분들은 유튜브, 스포티파이, 애플 팟캐스트에서 최신 에피소드를 확인하시거나, 저희 웹사이트 www.bravesea.com을 방문해 주시면 좋겠습니다.
제레미는 최근 'The Accidental VC' 에피소드에 출연하여 2026년 동남아시아 벤처 투자의 실제 향방에 대해 이야기했는데, 여러분도 이 에피소드를 재미있게 보실 것 같아 소개해 드립니다.
그래서 가장 주목해야 할 두 가지 핵심 포인트는 모한이 지역의 지리적 근접성이 더 이상 부담이 아닌 자산이 된 이유에 대해 설명하는 것과 제레미가 5천만 달러 규모의 기업 매각이 보통 손실로 끝나는 이유에 대해 이야기하는 것입니다. 그들은 급속한 규모 확장 시대 이후의 재편, 단위 경제성이 왜 협상 불가능한 요소가 되었는지, 인공지능이 미국에서처럼 동남아시아의 일자리를 위협할지 여부 등 훨씬 더 많은 주제를 다룹니다.
그러니 저희 친구 밀란과 모한을 많이 응원해주세요. The Accidental VC 채널에 방문하셔서 팔로우도 부탁드립니다. 이번 에피소드에 대한 여러분의 생각도 댓글로 남겨주시고, 재밌게 시청해 주세요!.
The Accidental VC에 오신 것을 환영합니다
밀란 라인아르츠: 안녕하세요, 여러분. 벤처 캐피털과 스타트업에 관한 다양한 주제를 다루는 팟캐스트, '우연한 벤처 캐피털러'의 여섯 번째 에피소드에 오신 것을 환영합니다. 특히, 저희처럼 우연히 벤처 캐피털 업계에 발을 들여놓게 된 사람들의 관점에서 이야기를 나눠봅니다.
모한 벨라니: 네.
밀란 라인아르츠: 오늘 저는 모한과 제레미를 모셨습니다. 모한, 제레미와 저는 지난 2년간 함께 펀드를 운용해 왔기 때문에, 앞으로 저희끼리만 아는 이야기가 많이 나올 겁니다. 두 분을 모시게 되어 정말 기쁩니다. 아, 3년이군요?
제레미 아우: 올해로 4년째입니다.
밀란 라인아르츠: 정말요? 와.
제레미 아우: 네. 시간이 정말 빨리 가네요. 오늘은 동남아시아, 벤처 캐피털, 그리고 기술에 대해 이야기 나누려고 모였으니, 바로 시작해 볼까요? 2026년은 어떤 모습일까요? 동남아시아에서는 어떤 일들이 일어나고 있을까요?
2026년 동남아시아의 모습은 어떨까요?
밀란 라인아르츠: 오, 이제 제가 인터뷰를 받게 됐네요. 기분 좋네요.
아시다시피 저희 사업은 원래 엔젤 투자 클럽으로서 초기 단계 투자를 하다가 지금은 주로 미국 대형주 투자에 집중하고 있습니다. 제가 그동안 소식에 조금 소홀했던 것 같네요. 저희가 함께 하는 일이나 헤이맥스와 함께하는 AI 관련 업무는 계속 지켜보고 있습니다.
하지만 제가 주목한 한 가지는, 흥미로운 AI 기업들이 속속 등장하면서 일종의 부활이 일어나고 있다는 점입니다. 또한, 저희가 투자했던 스테이플(Staple)을 비롯한 AI를 활용하거나 비즈니스 모델에 AI 요소를 접목한 기업들을 비교해 보면, 각 기업의 차이점과 기업 가치 평가 범위가 확연히 다릅니다. 최근에는 1,500만 달러 규모의 SAFE 채권을 발행하는 기업들이 늘어나고 있는데, 이는 흥미로운 현상입니다. 여기서 제기되는 질문은, 동남아시아와 같은 시장에서 이러한 SAFE 채권 발행이 과연 정당한가 하는 것입니다
하지만 최근 투자에서도 저는 여전히 물리적 세계, 즉 실생활에 적용될 수 있는 분야에 대해 상당히 낙관적입니다. 특히 동남아시아처럼 아직 기반 시설이 많이 부족한 지역에서는 이러한 분야들이 매우 유용할 것으로 보입니다. 예를 들어 외딴 지역에 식량을 배달하는 것과 같은 기본적인 인프라 구축 같은 것들이죠.
네, 여전히 흥미로운 시장인 것 같습니다. 여러분 생각은 어떠세요?
단위 경제학은 결코 선택 사항이 아니었다
모한 벨라니: 네, 저는 여전히 기대가 큽니다. 그리고 그것이 바로 오르벨이 시작된 이유이기도 하죠. 이런 시장에서 적절하고 괜찮은 단위 경제성을 보여줄 수 있는 사업 말입니다.
2022년에 우리가 함께 시간을 보냈을 때, 동남아시아 같은 시장에서는 벤처 캐피털에 너무 오래 의존할 수 없기 때문에 높은 매출총이익률을 가진 사업이 필요하다는 것을 깨달았습니다. 그리고 그 생각은 지금도 변함이 없다고 생각합니다.
지금 저희 오벨 포트폴리오를 살펴보더라도, 투자자들의 관심을 계속해서 끌고 규모를 키워나가고 있는 기업들은 처음부터 사업 모델의 기본 경제성을 제대로 갖추고 있었던 기업들입니다. 따라서 저는 초기 단계에서 이러한 기본 경제성을 놓치는 기업은 투자 대상으로 고려하지 않습니다.
밀란 라인아르츠: 이름에 AI라고 써 있어도요?
모한 벨라니: 날카로운 지적이시네요. 하지만 우리는 이 지역, 혹은 이 지역의 현실이 어떤지 다시 생각해 봐야 합니다. 그리고 그 현실은 지난 5년 동안 변하지 않았습니다.
네거티브 블리츠스케일링의 종말
제레미 아우: 저도 흥미로운 점은 여전히 해결되지 않은 문제들의 규모가 크다는 것입니다. 사람들은 여전히 깨끗한 питьевая вода와 안전한 음식을 구하는 데 어려움을 겪고 있으며, 더 나아가 영어로 마케팅을 진행하여 새로운 시장으로 진출하고, 제품을 A 지점에서 B 지점으로 운송하는 것과 같은 규모의 문제들도 존재합니다. 따라서 이러한 문제들은 여전히 상당하고 거대한 규모입니다.
다만 접근 방식과 투자 수익률(ROI) 달성 시점이 특히 지난 5년 동안 바뀌었다고 생각합니다. 5년 전만 해도 이러한 문제들이 여전히 심각하고 큰 문제이므로, 누군가 다음 투자 자금을 지원해 줄 것이라는 가정 하에 많은 돈을 쏟아붓고 급속도로 규모를 확장하는 것이 주된 논리였습니다.
하지만 결국 우리는 부정적인 블리츠스케일링, 즉 단위 경제성이 없는 상황에서 블리츠스케일링을 하면 오히려 자금이 더 빨리 소진되는 상황에 처하게 되었습니다.
밀란 라인아르츠: 네.
제레미 아우: 그 사업 모델은 너무 취약한 것으로 드러났습니다. 지난 2년은 이러한 문제들을 해결하는 데 집중했는데, 여기에는 접근 방식을 재정립하거나 문을 닫아야 하는 기업들이 포함됩니다. 창업자들도 사고방식을 재정립해야 했고, 벤처캐피탈 펀드들도 사고방식과 접근 방식을 재정립하고, 투자자들과 이 문제에 대해 논의해야 했습니다.
바로 그 부분이 어려운 점입니다. 그리고 이제 2026년을 대비해 새로운 관점을 갖게 되었다고 생각하는데, 문제는 여전히 존재하며 결코 사라지지 않았다는 것입니다. 하지만 이제 우리는 단위 경제성에 대해 더욱 신중하게 고려해야 하며, 인공지능은 비용 구조를 충분히 낮춰 단위 경제성을 확보하는 데 도움이 될 수 있는 중요한 수단 중 하나가 될 수 있습니다.
과거에는 유럽, 미국, 동남아시아, 싱가포르 등지에서 100명의 사람들이 비행기를 타고 와서 인도네시아의 문제를 해결하는 방식이 더 이상 경제적으로 효율적이지 않았습니다.
큰 문제, 작은 지갑
모한 벨라니: 네. 보시다시피, 동남아시아에는 그들을 정말로 불리하게 만드는 두 가지 큰 문제가 있습니다.
첫째, 심각한 문제들이 있지만 지역 시장이 이러한 문제들을 감당하거나 해결할 여력이 없다는 것입니다. 교육 분야를 예로 들면 좋은 사례입니다. 포트폴리오 기업들 중에는 서류상으로는 좋아 보이지만, 자세히 살펴보면 수익의 80~90%가 정부 지원에 의존하는 경우가 있습니다. 만약 정부가 이러한 지원책을 철회한다면, 사실상 사업은 무너지게 됩니다.
예를 들어 베트남의 경우, 단위 경제성과 비용 기반이 매우 낮지만, 지역 시장에 의존하는 기업들이 있는데, 그 시장 자체가 많은 돈을 지불할 여력이 없어서 결국 무너지는 것을 보았습니다.
그렇다면 성공하는 기업들은 현지 비용 기반을 활용하면서 해외 기업들을 대상으로 사업을 하는 기업들입니다. 따라서 본질적으로 그들은 동남아시아의 문제 자체를 해결하는 것은 아닙니다.
그리고 제가 요즘 꽤 많이 이야기를 나누는 AI 기업들에게 동남아시아에 대한 인식이 어떤지, 흥미로운 시장인지 물어보면 솔직히 그렇지 않다고 합니다. 왜냐하면 동남아시아는 임금이 높고 진취적인 시장으로 알려져 있지 않기 때문입니다.
문제점과 기회가 많지만, 안타깝게도 이러한 문제점과 기회 중 상당수는 순전히 재정적인 관점에서만 봤을 때 해결할 가치가 없다는 것이 현실입니다.
5천만 달러에 기업을 매각하는 것이 현실적인 결과인 이유
밀란 라인아르츠: 네, 말씀하신 모든 것들에는 풀어볼 만한 내용이 많네요.
참고로 말씀드리자면, 저희는 3년 전에 함께 펀드를 시작했는데, 친구들과 함께 엔젤 투자를 하던 관계에서 파생된 것입니다.
모한 벨라니: 네.
밀란 라인아르츠: 정말 즐거운 여정이었어요. 비록 저희 첫 번째 펀드의 수익 회수기에 접어들고 있긴 하지만요.
당시 우리의 가정 중 여전히 유효한 것은 무엇이고, 투자 방식에 있어 실질적으로 변화된 점은 무엇이라고 생각하시는지, 특히 엔젤 투자자의 관점에서 먼저 말씀해 주시고, 그 변화가 창업자들에게 어떤 의미를 갖는지에 대해서도 이야기해 볼 수 있을 것 같습니다. 방금 말씀하신 모든 요소들이 동남아시아에서 사업을 구축하는 방식에 있어 투자자와 창업자 모두의 사고방식에 깊은 영향을 미친다고 생각합니다.
저희가 많이 논의했던 것 중 하나는 바로 '멱법칙 기반 펀드를 만들고 싶지 않다'는 점이었습니다. 솔직히 말해서, 멱법칙 투자가 지속 가능한 투자 방식이라고 생각하지 않습니다. 하지만 안타깝게도 동남아시아에서는 고젝, 그랩, 토코피디아처럼 멱법칙적인 결과를 보여준 사례가 실제로 존재하며, 이러한 기업들 덕분에 특정 펀드는 매우 성공적인 성과를 거두기도 했습니다. 하지만 모든 1등급 기업들이 멱법칙적인 결과를 만들어내고 DPI(Debtor-in-Position)를 달성할 수 있었던 것은 아닙니다. 저희는 이러한 전제 하에 펀드를 설계했고, 전반적으로 옳은 결정이었다고 생각하며, 이제 그 결실이 나타나기 시작하는 것을 볼 수 있습니다.
어떻게 변화했다고 생각하시나요? 그리고 인공지능과 새로운 기술의 등장으로 인해 어떤 변화가 있었나요?
제레미 아우: 네, 투자금 규모를 적절하게 정하는 것이 도움이 되었다는 데 동의합니다. 왜냐하면 투자금 규모는 투자자와 창업자 모두가 특정 시점에 어떤 의미를 갖는지에 대해 함께 결정하기 때문입니다.
그리고 저는 우리 입장에서 "5천만 달러 규모의 인수합병(M&A)이 창업자에게 엄청난 이익을 가져다줄 것이고, 가족과 직원들에게도 인생을 바꿀 만한 일이 될 것이며, 펀드와 LP(Limited Partner)에게도 엄청난 수익이 될 것"이라고 말할 수 있다는 점이 중요하다고 생각합니다. 그리고 실제로 그런 거래가 성사될 수 있다는 것이 입증되었습니다.
밀란 라인아르츠: 그에 대한 훌륭한 사례가 하나 있습니다.
제레미 아우: 맞습니다. 그런 거래는 동남아시아에서도 일어날 수 있습니다. 그리고 창업자들에게 꼭 상기시켜야 할 점은 그런 거래를 얕보지 말아야 한다는 것입니다. 많은 사람들이 이상한 생각을 가지고 있는 것 같습니다. 5천만 달러 규모의 거래를 포기하는 경우가 있는데, 그 이유는 본인이나 이사회, 혹은 다른 이유 때문입니다. 훨씬 더 큰 규모로, 훨씬 더 빠르게 성장할 수 있다고 생각했기 때문이죠. 하지만 안타깝게도 제가 아는 거의 모든 사례에서, 그들이 포기했을 때 자금이 바닥났습니다.
밀란 라인아르츠: 그러면 0이 되죠.
제레미 아우: 0입니다. 사람들이 이 점을 명심해야 한다고 생각합니다. 결과는 결과일 뿐입니다.
멱법칙 vs 마이크로 프라이빗 에쿼티
모한 벨라니: 우선, 파워 법칙 투자가 효과가 없다는 뜻은 아닙니다. 미국은 이 투자 방식이 매우 효과적으로 작동하는 훌륭한 사례입니다. 문제는 지난 15년 동안 동남아시아에서 이 투자 방식이 지나치게 확대되었고, 모든 벤처캐피탈(VC)이 10억 달러 규모의 투자 기회만 노리고 있다는 점입니다. 그 결과, 2천만 달러, 3천만 달러, 심지어 5천만 달러의 매출을 달성할 잠재력을 가진 훌륭한 기업을 만들고 있는 창업가와 기업가들이 있지만, 이들을 지원할 VC 자본이 부족한 상황입니다. 저희는 바로 그 격차를 메우려고 했던 것입니다.
3Cat은 훌륭한 사례입니다. 우리가 투자했을 당시, 그 회사는 이미 7자리 숫자의 매출을 올리고 있었고, EBITDA도 흑자였던 것으로 기억합니다.
밀란 레이나츠: 합리적인 가치 평가.
모한 벨라니: 그리고 그 사업은 지난 몇 년 동안 10배 이상 성장했는데, 일반적인 멱법칙 벤처 모델에 따라 기업 가치가 급등하지는 않았습니다.
밀란 라인아르츠: 그렇다면 동남아시아 벤처 투자에서 사모펀드나 마이크로 사모펀드 스타일의 벤처 캐피털 접근 방식을 고려하는 것이 중요하다고 보십니까? 그리고 그러한 경향이 이 지역의 주요 펀드 전략에도 반영되고 있다고 보십니까? 아마 저보다 더 많이 느끼실 것 같은데요.
모한 벨라니: 실리콘 밸리의 투자 방식에 사람들이 제대로 주목하지 못했기 때문에, 그런 회사에 투자할 수 있는 기회가 있었는데, 아무도 그 기회를 활용하지 못했습니다.
밀란 라인아르츠: 유니콘이어야 해.
모한 벨라니: 네. 제가 투자했던 창업자들에게 "이전 투자자는 왜 당신에게 투자하지 않았나요?"라고 물었을 때, 돌아온 대답은 "이건 10억 달러 규모의 사업 기회가 아니잖아요."였습니다. 정말 안타까운 일이죠. 이 지역은 1억 달러 규모의 기업들이 많이 탄생할 잠재력이 충분하다고 생각합니다.
그래서 저희는 그러한 기회를 활용하고 있습니다. 하지만 앞으로도 계속해서 새로운 유니콘 기업들이 등장할 것이기 때문에, 파워 법칙 모델을 노리는 펀드들은 항상 존재할 것입니다.
밀란 라인아르츠: 좋습니다. 하지만 1억 달러 규모의 펀드를 운용한다면, 운영 방식에 대한 완전히 다른 사고방식이 없이는 소규모 사모펀드 전략을 실행하기가 상당히 어렵겠죠? 훨씬 더 많은 자금을 투자해야 하니까요.
제레미 아우: 그리고 어려운 점은 모든 요소가 제대로 작동해야 한다는 것입니다. 당연히 많은 기업과 창업자들은 좋은 사업을 구축하고 싶어하며, 1억 달러 매출 기업으로 성장하기 위해서는 5천만 달러, 1천만 달러의 매출을 달성해야 합니다. 따라서 거의 모든 창업자는 "벤처캐피탈 투자처럼 급격한 성장 곡선을 쫓기보다는, 적당한 성장세를 보이는 기업이 되겠다"라고 결정할 기회를 갖게 될 것입니다.
따라서 모든 창업자는 선택할 수 있는 여러 기회를 갖게 되겠지만, 핵심은 벤처캐피탈 펀드의 구조를 재편하여 그렇게 할 수 있도록 하는 것입니다.
우리가 처음 본 것은 당연히 아시아의 패밀리 오피스와 연계된 벤처 캐피털 펀드들이었습니다. 이들은 LP(Limited Partner) 중심의 투자 전략을 펼쳤고, LP들은 더 안정적인 수익을 위해 낮은 수익률을 감수할 의향이 있었기 때문에, 미국식 벤처 캐피털처럼 단기간에 큰 수익을 기대하는 방식에서 벗어나 사모 펀드나 소비재 브랜드에 투자하는 방향으로 전환하기 시작한 최초의 펀드들이라고 생각합니다.
밀란 레이나츠(Milan Reinartz): 벽돌과 박격포.
제레미 아우: 오프라인 매장 사업이요. 네, 저도 오프라인 매장 사업이라고 하려고 했어요. 그래서 그들이 가장 먼저 그렇게 했죠. 하지만 미국식 VC 투자 수익률을 추구하는 미국형 LP(Limited Partner)를 보유한 VC 펀드들은 LP들에게 "5년 전에 약속했던 것과 지금 보이는 결과가 다릅니다."라고 설명하기가 더 어려웠습니다. 어떻게 그 모순을 설명할 수 있을까요? 정말 어려운 문제입니다.
펀드의 적응 방식: 사모 대출 및 구조조정
밀란 라인아르츠: 그렇다면 현실은 어떻게 돌아가고 있다고 보십니까? 이 펀드들이 후속 펀드를 유치하고 있나요? 굳이 이름을 언급할 필요는 없지만, 전반적인 추세를 살펴보자면, 대형 펀드들이 후속 투자 유치를 성공적으로 진행하고 있습니까? 아니면 미루고 있습니까?
모한 벨라니: 실제로 몇 가지 변화가 일어나고 있습니다. 그중 하나는 일부 기업들이 순수 벤처 투자 방식에서 벗어나 다양한 형태와 단계로 신용 기반 거래를 모색하면서 사모 대출로 전환하고 있다는 점입니다.
밀란 라인아르츠: 기존 펀드의 자본을 활용하는 건가? 아니면 운용 방침을 변경하는 건가?
모한 벨라니: 네, 기존 펀드 자본을 활용하는 겁니다. 기존 포트폴리오를 사용하는 이유는 해당 기업에 대한 이해도가 높고 재무 상태를 더 잘 알고 있으며 신뢰가 구축되어 있기 때문입니다.
두 번째로, 일부 펀드들이 하고 있는 일은, 저도 초기 투자자로서 몇몇 회사에 투자했는데, 투자금을 다시 투자 대상 기업으로 돌려보내 포트폴리오를 재편하고 추가 자본을 투입하는 것입니다. 이때 투자자들이 더 큰 역할을 하거나 더 많은 지분을 확보할 수 있도록 하고, 주주 구성표(cap table) 수준에서도 어느 정도 구조 조정을 진행합니다. 즉, 모든 투자자가 혜택을 볼 수 있도록 충분한 지분을 확보하기 위해 초기 투자자들에게 큰 금액은 아니더라도 일부 자본을 환원하는 것을 의미합니다.
소규모 펀드, 신흥 운용사, 재정비하는 창업자들
제레미 아우: 네. 모든 창업자, 벤처캐피탈리스트, 그리고 운영자들이 그 의미를 다시 한번 되짚어보는 흥미로운 시간이 될 거라고 생각합니다.
사람들이 얻어야 할 몇 가지 핵심 사항은 첫째, 해당 지역에 필요한 적절한 성과를 달성하기 위해 필요한 만큼의 펀드 규모를 확보해야 한다는 것입니다. 따라서 앞으로는 평균적으로 펀드 규모가 더 작아질 것입니다.
둘째, 저는 신흥 펀드 매니저들이 대거 등장할 것이라고 생각합니다. 그들이 새로운 펀드를 조성할 것이고, 기존 벤처캐피탈 운용사들은 기존 포트폴리오를 계속해서 관리하거나 수익을 창출해 나갈 것이기 때문입니다.
그리고 세 번째로, 창업자들이 재정비에 나서고 있습니다. 예를 들어, "아이들을 돌보면서 현금을 벌기 위해 당분간 파트타임 CTO로 일하는 것도 나쁘지 않겠는데?"라고 생각하거나, 서치 펀드나 기업 합병 같은 새로운 접근 방식을 모색하는 등, 앞으로 다양한 기술 스택이 등장할 것입니다.
반면, 직원들이 회사에 입사하기 전에 훨씬 더 신중하게 생각하고 위험도를 평가하는 변화가 나타나고 있습니다. 2021년, 2022년에는 모두가 "무슨 일이 있어도 스타트업에 들어가자"라는 분위기였고, 종업원 주식 소유 제도(ESOP)가 있으면 백만장자가 될 수 있을 거라고 생각했습니다. 하지만 이제 사람들은 훨씬 더 현명해져서 "이건 분명 위험 부담이 있어"라고 말하기 시작했습니다
밀란 라인아르츠: 저는 월급을 받는 걸 선호합니다.
제레미 아우: 네. 현금이 좋죠. 안타깝게도 주식 옵션으로는 주택 담보 대출을 받을 수 없어요.
블록의 40% 감원과 AI 일자리 문제
모한 벨라니: 보세요, 블록이 방금 한 일을 보면 알겠지만, 대부분의 사람들은 비록 노력을 기울이더라도 앞으로 몇 달 안에 일자리를 잃지 않을 거라는 확신만 있으면 만족해합니다.
밀란 라인아르츠: 해고 사태 때문에요.
모한 벨라니: 블록은 회사 직원의 약 40%를 해고했습니다. 그리고 그 해고 통지서에는 AI를 실제로 사용하는 직원이라도 해고 대상이라는 내용이 담겨 있었습니다. 생산성과 관계없이 그렇게 많은 사람이 필요하지 않다는 이유였습니다.
그리고 저는 그 물결이 언젠가는 이 지역에도 100% 도달할 것이라고 생각합니다. 물론 우리는 낮은 임금 덕분에 어느 정도 완충 효과를 보고 있지만요.
밀란 라인아르츠: 낮은 인건비 덕분에 부담이 덜합니다. 네, 맞습니다. 특히 인도네시아, 필리핀, 말레이시아 등에서 그렇습니다. 필리핀에는 BPO 업체가 많이 있습니다.
제레미 아우: 완전히 그렇지는 않습니다. 은행에 있는 제 친구들과 이야기를 나눠봤는데, 그들의 IT 팀과 이야기를 나눠보면 해고보다는 "우리가 10억 달러를 자본 지출이나 투자에 투입하고 있다"는 식으로 나타날 겁니다. 그리고 실제 고용 인원은 과거 자본 투자 규모에 비해 극히 일부에 불과할 겁니다.
그러니까 미국이 겪고 있는 상황, 즉 값비싼 미국 노동력을 해고하는 것과 비슷한, 좀 더 나은 형태의 상황이라고 할 수 있죠. 싱가포르에서도 IT 분야에 막대한 자본을 투자하고 있음에도 불구하고 일자리 증가율은 훨씬 더디다는 점이 눈에 띕니다. 이런 현상은 언론에 잘 보도되지 않고, 모두가 주목하는 부분도 아니지만, 그 비율을 살펴보면 Z세대처럼 새롭게 등장하는 노동력에게는 일자리가 턱없이 부족하다는 것을 알 수 있습니다.
모한 벨라니: 네, 모든 신입 사원들이요.
동남아시아는 K자형 경제에 직면하고 있는가?
밀란 라인아르츠: 그럼 이게 타격이 있나요? K자형 경제라고 하던데, 아마 들어보셨거나 읽어보셨을 거예요. 이게 어떤 영향을 미칠까요? 우리 모두 중국이나 인도처럼 중산층이 성장하길 바라고 있잖아요. 어느 정도 진전은 있었지만, 그렇지 못한 부분도 있죠. 인도네시아에서 관련 수치가 발표됐던 걸로 기억하는데, 우리나라도 상황이 더 악화될 거라고 보시나요? 아니면 거시경제적인 관점에서 어떻게 생각하시는지 말씀해 주시겠어요? 제레미, 당신은 이 분야에 대해 정말 잘 아시잖아요.
제레미 아우: 저는 거시경제 전문가입니다.
밀란 라인아르츠: 그는 거시경제 전문가입니다.
제레미 아우: 내 셔츠에 적힌 대로, 난 거시적인 관점을 가진 사람이고, 넌 미시적인 관점을 가진 사람이야.
밀란 라인아르츠: 그리고 이끌어온 사람.
제레미 아우: K자형 경제에 대해 이야기할 때, 선진국 경제에서 상류층과 하류층 간의 부와 소득 불평등 변화에 대해 다룬 기사들이 흔히 있습니다. 이러한 기사들은 주로 미국에 관한 것이고, 어느 정도는 유럽에 관한 것이기도 합니다.
흥미로운 점은 동남아시아와 아시아가 약간 다르다는 것입니다. 노동 시장 측면에서 보면, 인도네시아나 베트남 같은 동남아시아는 여전히 성장하려는 국내 경제가 존재합니다. 사람들은 에어컨, 더 좋은 음식, 더 나은 삶을 원합니다. 따라서 국내 경제가 여전히 사람들을 중산층으로 끌어올리고 있습니다.
밀란 라인아르츠: 그리고 사업주들도 마찬가지입니다. 죄송하지만, GPU 가격, 그리고 상대적으로 낮은 인건비 때문에, 은행, 산업, 통신과 같은 대기업, 특히 가족 경영 기업들을 생각해 보세요. 대기업의 경우, 결국 인센티브의 문제입니다. 대규모 산업체나 국영 기업에서 대규모 해고를 단행하고 실제로 많은 일자리를 없앨 유인이 있을까요? AI와 GPU, LPU, TPU가 실제로 수많은 인력보다 더 저렴하게 문제를 해결할 수 있을까요? 저는 이것이 중요한 질문이라고 생각합니다.
싱가포르의 사무직 인력난 심화
모한 벨라니: 하지만 필리핀과 같은 시장과 싱가포르 같은 시장에서는 상황이 매우 다릅니다. 싱가포르처럼 주로 사무직이 많은 시장에서는 AI가 지난 몇 달 동안 법률 분야에 미친 영향을 보면 알 수 있듯이, 앞으로 금융, 의료 분야 등 전반적인 산업에도 같은 변화가 일어날 것입니다.
따라서 고위 사무직 근로자들의 일자리 감소는 필리핀과 같은 시장에서보다 훨씬 더 심각한 영향을 미칠 것입니다. 필리핀은 인프라, 여행 등 다양한 분야에서 상당한 기회와 일자리가 있기 때문에, 일정 수준의 인력 이동과 다른 분야로의 재분배는 여전히 가능합니다.
하지만 싱가포르 같은 시장에서는 그런 변화가 일어나기 매우 어려울 것 같습니다. 갑자기 많은 의사들이 할 일이 없어진다면, 그들은 어떻게 시간을 보내고 즐길 거리를 찾을까요? 저는 우리가 아직 완전히 해결하지 못한 부분이 바로 이 변화라고 생각합니다. 정부는 여러 AI 프로그램을 통해 어느 정도 노력을 기울이고 있지만, 이러한 변화에 적응하는 것이 가장 어려울 것입니다.
그래서 어쩌면 그들은 일과 삶의 균형을 바꾸기 시작할지도 모릅니다. 절반은 일하고 나머지 절반은 사회 중심적인 활동에 시간을 쓰는 식으로 말이죠. 이는 고령화 문제, 사회 복지, 교육 등 싱가포르에서 지원이 부족한 큰 격차를 해소하는 데 도움이 될 수 있습니다.
또 다른 가능성은 사무직의 의미를 재정립하고, 생산직에 대한 관심을 높이는 것입니다. 현재 Z세대들이 수리업이나 에어컨 설치업에 관심을 보이는 경우가 많습니다. 따라서 싱가포르의 생산직 노동력은 현재 방글라데시, 인도 등 외국 출신이 대부분을 차지하고 있는데, 이러한 구조적 변화가 줄어들고 젊고 유능한 싱가포르인이나 현지인들이 그 자리를 대신할 수도 있습니다.
그래서 이 나라에서 일이라는 개념 자체가 재분배되고 재구성될 것이며, 싱가포르에서는 필리핀이나 인도네시아와 비교했을 때 근본적으로 다른 양상을 보일 것입니다.
밀란 라인아르츠: 일리가 있네요.
제레미 아우: 네. 기본적으로 동남아시아에는 K자형 곡선이 적용될 것 같지 않아요. K자형 곡선은 인공지능과 해외 아웃소싱으로 인해 중산층 일자리가 위협받고 있는 선진 서구 세계에 확실히 적용될 수 있다고 생각합니다.
하지만 생각해 보면, 동남아시아에서는 노동 비용이 낮고, 육체적인 노동에 기반한 경제 구조 때문에 AI가 일자리를 빼앗지는 않을 것입니다.
밀란 라인아르츠: AI는 그렇게 저렴하지 않다.
제레미 아우: 그런데도 여전히 미국에서 일자리를 빼앗아 가고 있어요. 오늘날에도 아이폰이나 에어팟 같은 제품들은 중국에서 생산되더라도 인도로 옮겨가죠. 그러니까 순 일자리 창출은 여전히 이루어지고 있고, 중국은 그 와중에도 춤추는 로봇 같은 다른 제품들을 계속 만들고 있는 거예요.
밀란 라인아르츠: 네.
제레미 아우: 그리고 자율주행 자동차와 헬리콥터도 훨씬 더 많아지겠죠.
밀란 라인아르츠: 군용 로봇.
제레미 아우: 네, 맞습니다. 그래서 K자형 곡선이라고는 할 수 없을 것 같습니다. 싱가포르를 비롯한 동남아시아의 경우, 가장 어려운 점은 바로 '재정비' 효과입니다. 사람들이 새로운 환경에 적응해야 하기 때문이죠.
하지만 싱가포르는 인구 500만 명이라는 점에서 관리 가능한 문제라고 볼 수 있습니다. 말씀하신 것처럼 생산직을 포함해 모든 사람에게 충분한 일자리가 있고, 싱가포르 사람들은 지역에서 일할 수 있습니다. 순환 근무나 원격 근무 등 다양한 형태로 이동할 수 있죠. 물론 개인에게는 여전히 힘든 일이겠지만, 정부가 주도적으로 나서서 해결해야 할 과제입니다. 다만 미국 중서부에서 이런 공동화 현상이 계속된다면 훨씬 더 걱정스러울 것 같습니다. 상황이 훨씬 더 복잡할 테니까요.
밀란 라인아르츠: 아니요, 저도 그렇게 생각합니다. K자형 경제라기보다는 물결 모양의 경제에 더 가깝겠죠.
제레미 아우: 꿈틀거리는 거죠, 맞아요. 마치 표범처럼 기어가야 하는 것처럼요. 어느 나라든 마찬가지일 거예요. 독일 총리가 중국에서 돌아온 후 독일 국민들이 더 열심히 일해야 한다고 연설했잖아요.
밀란 라인아르츠: 그가 그렇게 말했나요? 글쎄요, 아마 맞는 말일 겁니다. 하지만 유럽인이자 독일인으로서 생각해 보면, 저는 꽤 행복한 독일인입니다.
인간-로봇 혼합 환경 규제
모한 벨라니: 하지만 또 다른 중요한 점은, 현재 싱가포르에는 사이버 보안 분야처럼 인재가 절실히 필요한 분야들이 있는데, 이 분야들은 기업들의 관심과 자본을 유치하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 저는 AI가 이러한 문제를 해결하는 데 도움이 될 것이라고 생각합니다.
생각해 보면, 또 다른 엄청난 기회는 규제 분야에 있습니다. 언젠가는 정부도 인공지능이 어떤 분야와 산업에 어느 정도까지 활용될 것인지를 규제하고자 할 것입니다.
밀란 라인아르츠: 그리고 그건 다리오가 정부 및 대중과 나눈 대화로 이어지죠. 더 큰 문제는 인공지능뿐만 아니라 로봇공학과 제조업 분야인데, 이 분야는 여전히 동남아시아 경제에서 큰 비중을 차지하고 있습니다. 싱가포르는 아마도 이 지역에서 이러한 논의를 주도하는 역할을 해야 할 것 같습니다.
모한 벨라니: 네, 그들은 에이전트형 AI에 대한 백서를 먼저 발표했습니다. 제 생각에는 이제 막 청사진 작업을 시작한 것 같습니다.
하지만 예를 들어 베트남을 보면, 베트남은 세계 스포츠 용품의 상당 부분을 생산합니다. 러닝화, 나이키 신발 등을 만들죠. 만약 모든 기업들이 공장에 로봇을 마구잡이로 투입하도록 허용한다면, 저는 반발이 일어날 거라고 생각합니다. 그러면 다시 규제가 등장해서 "공장은 일정량의 인공지능과 자동화, 그리고 인간의 역할 사이에서 균형을 유지해야 한다"고 말하게 될 겁니다
싱가포르 HDB(주택개발청)가 다양한 인종이 어우러지도록 특정 인종 구성 비율을 정해놓은 것과 비슷한 맥락이라고 할 수 있겠네요.
밀란 라인아르츠: 좋은 조합입니다.
모한 벨라니: 그러니까 인간과 로봇의 혼합이라는 개념은 어떤 수준에서든 규제될 거라는 거죠.
밀란 라인아르츠: 또 다른 인종이 우리와 합류합니다.
웨이모의 미래 충격
제레미 아우: 저는 1월에 SF에 있었는데, 정말 SF 같았어요. SF에는 '미래 충격'이라는 개념이 있는데, 미래가 너무 빨리 닥쳐와서 사람들이 충격을 받고 아무런 반응도 보이지 못하는 상황을 말하는 거죠.
제가 그런 느낌을 받은 이유는, 코스트코에서 산 통닭을 들고 웨이모 차량에 올라탔기 때문입니다. 운전자가 없는 무인 웨이모에 들어가서 운전석에 치킨을 올려놓으니 차가 출발하더라고요. 그러다 교차로에 도착했는데, 왼쪽에는 우버 기사가, 오른쪽에는 리프트 기사가 있었어요. 저는 무인 차량 앞좌석에 편히 앉아 있었는데, 맞은편에는 일자리가 없는 노숙자들이 여럿 앉아 있는 거예요.
그리고 참 이상한 게, 속으로 '와, 이 운전기사 일은 원래 직업이었어야 했는데'라고 생각하게 되죠. 그런데 이제는 더 이상 직업이 아니잖아요.
밀란 라인아르츠: 상당히 위압적인 이미지네요. 그들이 당신을 쳐다봤나요? 위협적인 눈빛을 보냈나요?
제레미 아우: 그 남자가 저를 빤히 쳐다봤는데, 저는 클래식 음악을 크게 틀어놓고 즐겁게 듣고 있었죠. 생각해 보세요, 가격은 우버나 리프트랑 똑같잖아요. 그럼 웨이모가 세 차종 모두를 서비스하는 데 뭐가 문제일까요? 아무것도 없죠. 단지 규모의 문제일 뿐입니다.
그러면 우버 일자리도 사라지고, 리프트 일자리도 사라질 겁니다. 정부는 이들이 일자리 없이 노숙자로 전락하는 것을 어떻게 막거나, 다른 일을 할 수 있도록 재교육을 제공할 수 있을까요?
제 생각엔 그게 문제의 핵심인 것 같아요. 좀 이상한 게, AI 전문가들은 다 "이거 심각한 문제야"라고 하는데, 정작 본인들은 믿기 어려울 정도거든요.
창업자들이 지금 집중해야 할 것
밀란 라인아르츠: 화제를 조금 바꿔보자면, 다시 노동 문제로 돌아와서, 벤처 캐피털이라는 우리 맥락에서 창업자들이 무엇에 주의를 기울여야 한다고 생각하시나요? 요즘 창업자들이 이 분야에서 무엇을 구축하는 데 집중해야 한다고 생각하시는지 말씀해 주시겠어요?
이와 관련해서 제가 생각해 본 몇 가지 생각을 말씀드리겠습니다. 애플리케이션 레이어, 그리고 잠재적으로 소프트웨어와 하드웨어를 통해 인공지능 기반 또는 인공지능 지원 애플리케이션을 개발하여 글로벌 기업으로 성장시킬 수 있는 기회가 지금 있다고 생각합니다.
제레미 아우: 음.
밀란 라인아르츠: 싱가포르나 호주에서 개발된 완전 자동화 하드웨어 솔루션에 대한 신뢰도가 더 높을 가능성이 있다고 생각합니다. 아틀라시안과 제로의 사례에서 알 수 있듯이, 호주와 뉴질랜드는 글로벌 SaaS 솔루션을 성공적으로 개발해 온 역사를 가지고 있습니다.
그런 맥락에서, 세계화와 기술 접근성의 확산으로 새로운 기회가 생기는 건 아닌지 궁금합니다. 물론 실리콘 밸리 같은 곳에는 인재가 밀집되어 있죠. 오픈AI, 앤스로픽, 스페이스X 산하의 xAI 같은 회사들은 모두 미국에서 탄생했습니다. 하지만 카자흐스탄에서 나온 힉스필드 같은 회사도 있는데, 이건 정말 글로벌 기업입니다. 카자흐스탄에서 탄생한 건 그저 우연일 뿐이죠. 어디서든 탄생할 수 있었고, 기술도 어디서든 개발할 수 있었을 겁니다.
그리고 창업자들이 고려해 볼 만한 점 중 하나는, AI 시대에는 제대로 된 제품을 만든다면 위치가 그다지 중요하지 않다는 것입니다. 이론적으로는 특히 소프트웨어 애플리케이션 분야에서 글로벌 사업을 구축할 수 있습니다. 물론 Grab이나 Gojek 같은 기업은 예외입니다. Uber는 현지에서 사업을 시작했기 때문에 영국 시장에서 성공하지 못했고, Lazada는 영국에서 큰 성공을 거두었습니다.
AI는 이러한 비즈니스 모델 기회를 창출하며, 전 세계 사용자를 위해 구축할 수 있는 것들 중 우리가 아직 절반도 제대로 알지 못하고 있을 가능성이 큽니다. 전 세계 사용자를 위한 도구를 만들 수 있고, 마침 여러분은 이 세상에 존재하기까지 했습니다. 따라서 이는 창업자들이 생각해 볼 만한 중요한 요소입니다.
또 하나는 AI의 발전과 현재 사용 가능한 도구들을 활용하여 동남아시아 시장을 위한 더욱 효율적인 개발을 추진하는 것입니다. 단순히 인력을 대체하는 것이 아니라, 처음부터 수익성을 높일 수 있는 도구를 만드는 것이죠. 예를 들어, 10명 규모의 개발팀 없이도 클로드 코드(Claude Code)를 이용해 애플리케이션을 개발하는 것처럼, 훨씬 낮은 비용으로 시작할 수 있게 되는 겁니다.
이에 대한 여러분의 생각을 듣고 싶습니다. 창업자 입장에서 어떻게 생각하시나요? 그리고 어떤 점을 더 많이 보시나요? 스타트업을 많이 접하시잖아요. 제레미 씨도 마찬가지일 거라고 생각합니다. 창업자 커뮤니티의 많은 분들을 인터뷰하시죠. 여러분은 어떻게 생각하시나요?
인공지능 시대의 해자
모한 벨라니: 제 생각에 지금 가장 복잡한 점은 해자를 쌓는 것이 훨씬 더 어려워졌다는 것입니다. 해자는 정말 빠르게 쌓을 수 있지만, 그만큼 빠르게 잃을 수도 있습니다. 클로드(Claude)가 새로운 기능을 출시하는 순간, 그 해자는 순식간에 사라져 버립니다.
그래서 적어도 동남아시아 창업자들에게는, 동남아시아의 지리적 근접성이 오랜만에 처음으로 부담이 아닌 자산이 되었다고 생각합니다. 이 지역에는 매우 독특한 산업 분야와 독특한 문제들이 존재하기 때문입니다.
농업은 이 시장에서 엄청난 기회입니다. 쌀 재배, 팜유 생산 같은 것들이죠. 드론도 있고요. 농업 내에는 스타트업이 공략할 수 있는 세부 분야들이 있는데, 다른 지역에도 존재하는 문제들이지만 이 지역에만 특유한 문제들입니다. 그런 문제는 미국 기업이나 유명 사업가가 해결할 수 있는 문제가 아닙니다.
해자를 쌓는 것은 어려울 테지만, 일단 해자를 만들면 영구적으로 유지될 겁니다. 그게 가장 중요한 고려 사항 중 하나라고 생각합니다.
밀란 라인아르츠: 그러니까 확실히 말씀드리자면, 미국 대기업들이 투자하지 않을 아주 지역적인 산업 분야를 살펴보고 계신 거군요.
모한 벨라니: 맞습니다. 모든 스타트업은 경쟁 우위를 확보하기 위해 해자를 구축해야 합니다. 과거에는 데이터나 커뮤니티를 통해 해자를 구축했죠. AI 분야에서 해자 구축은 개념적으로는 매우 빠르게 구축할 수 있지만, 글로벌하고 일반적인 사업을 한다면 그만큼 빠르게 무너뜨릴 수도 있습니다. 하지만 동남아시아는 특정 분야에서 매우 강력한 해자를 구축할 수 있는 기회를 제공합니다.
농업, 폐기물 관리 등은 AI를 효과적으로 활용할 수 있는 분야라고 생각합니다. 동남아시아 창업자들이 주목해야 할 기회들이죠. 그렇지 않으면 지금은 훌륭한 회사를 운영하더라도 6개월 안에 완전히 실패할 수 있습니다.
아시아-미국 간 무역 통로가 폐쇄되고 있다
제레미 아우: 네. 그건 제가 가진 반대되는 생각을 떠올리게 하는데요, 역사적으로 아시아에서 미국으로 가는 통로가 있었고, 아시아의 엔지니어링 인재 등을 활용해서 미국 고객에게 서비스형 소프트웨어를 판매하려는 시도가 있었습니다. 그리고 그 이유 중 하나는 아시아에서 엔지니어링을 하는 것이 더 저렴하다는 인식이 있었기 때문이기도 합니다.
하지만 생각해 보면, 미국 고객을 아주 잘 이해하는 미국인 창업자는 베트남이나 인도, 싱가포르에 있는 사람보다 훨씬 빠르게 코딩하고 훨씬 저렴한 마케팅 담당자를 활용할 수 있습니다. 따라서 그들은 실제로 자신만의 소프트웨어 스택을 구축할 수 있습니다.
그래서 저는 아시아 창업자들이 미국으로 건너가 미국 고객에게 서비스형 소프트웨어를 판매하려던 역사적인 흐름이, 인공지능 서비스를 이용해 모든 것을 코딩하는 수많은 미국 창업자들에게 잠식당하고 있는 것은 아닌지 가설을 세워 보았습니다.
밀란 라인아르츠: 일리가 있네요. 동남아시아에서 글로벌 기업을 구축하는 것이 가능하다고 생각하시나요? 아니면 예전보다 더 가능해졌을까요, 아니면 더 어려워졌을까요? 훌륭한 사례가 많지는 않잖아요. 물론 몇몇 사례는 있지만요.
승리할 권리: 두리안, 웹3, 그리고 졸리비
제레미 아우: 글로벌 비즈니스를 구축하는 훌륭한 방법들이 있다고 생각합니다. 다만, 왜 다른 곳이 아닌 동남아시아에서 그런 사업을 구축해야 하는지 이해해야 합니다.
저는 동남아시아에 대해 이야기하기 때문에 BRAVE Southeast Asia Tech Podcast를 진행하고 있습니다. 하지만 동남아시아에서 미국 기술에 대해 이야기하지는 않을 겁니다. 제가 그곳에 있지 않기 때문에 그런 이야기를 하는 건 어리석은 짓이죠.
그러므로 우리는 뉴욕 타임스와 월스트리트 저널을 읽고 중서부 고객을 머릿속으로만 생각하는 것을 멈추고, 말레이시아나 베트남 등에서 제품을 생산할 수 있는 정당성을 부여하는 요소가 무엇인지 자문해 봐야 합니다
예를 들어 두리안 관련 기업이 더 많이 생겼으면 좋겠어요. 두리안은 과일의 왕이잖아요. 전 세계에서 두리안을 제대로 생산할 수 있는 나라는 거의 없어요. 지금은 말레이시아, 베트남, 그리고 아주 조금밖에 안 되는 중국 정도죠.
모한 벨라니: 크리스토퍼도 비슷한 일을 하고 있죠? 두리안 운송에 동결건조 기술을 활용하는 거요.
제레미 아우: 맞아요. 전 세계를 대상으로 하는 글로벌 두리안 회사를 만들어서 두리안을 가장 인기 있는 음식으로 만들 수도 있죠. 예를 들어 미국에서는 스리라차 소스가 엄청난 인기를 끌고 있는데, 그건 원래 베트남 음식이었잖아요.
밀란 라인아르츠: 새눈고추. 칠리 설탕물.
제레미 아우: 칠리 설탕물. 그렇게 해서 세계적인 칠리 소스 브랜드를 만들었죠. 제가 하고 싶은 말은, 창업자들은 '내가 성공할 자격이 어디서 오는가?'라는 질문을 스스로에게 던져야 한다는 겁니다. 만약 그렇지 않다면, 비행기표 한 장이면 갈 수 있는 미국으로 이주할 수도 있겠죠. 하지만 동남아시아에서 사업을 시작하고 싶다면, 왜 그래야 할까요? 동남아시아가 단순히 삶의 터전이 아니라, 자산이 될 수 있는 이유는 무엇일까요?
모한 벨라니: 네. 저는 동남아시아에서 글로벌 기업을 만들 수 있다고 굳게 믿었고, 지금도 그렇게 믿습니다. 어떤 분야를 목표로 삼을지, 그리고 어떤 분야에 전문성이 있는지에 달려있죠.
말레이시아를 보면, 전 세계적으로 널리 사용되는 웹3 기업들이 많고, 대부분 페낭이나 쿠알라룸푸르에서 소규모 팀으로 설립되었습니다. 동남아시아가 가진 강점 중 하나는 식품 분야인데, 졸리비를 예로 들 수 있습니다. 졸리비는 이제 세계적인 브랜드입니다. 졸리비라는 브랜드뿐만 아니라, 그룹 전체의 자산 규모도 엄청납니다.
어느 정도는 동남아시아가 미국에서 벌어지고 있는 재미있고 화려한 일들에 정신이 팔려 있다고 생각합니다.
밀란 라인아르츠: 흠.
모한 벨라니: 그리고 저는 지난 15년간 벤처 투자에서 잘못된 점이 바로 그것이라고 생각합니다. 하지만 향후 15년을 내다보고, 특히 AI 분야에 투자하고 싶다면, 인재가 밀집되어 있고 자본이 풍부하여 빠르게 성장할 수 있는 곳, 즉 현재 실리콘 밸리로 가는 것이 현실적으로 더 나은 선택일 것입니다.
하지만 식품 및 소비재 분야와 같이 동남아시아가 실제로 매우 강력한 글로벌 기회를 제공할 수 있는 특정 분야들이 여전히 존재한다고 생각합니다.
속사포처럼 쏟아지는 성공과 실패 사례
밀란 라인아르츠: 일리가 있네요. 좋아요, 이제 거의 끝이 다가온 것 같네요. 곧 쫓겨날 테니까요.
마지막으로, 벤처캐피탈 생태계, 혹은 더 넓은 범위에서 가장 큰 성공과 실패 사례를 간략하게 살펴보는 시간을 가져보려고 합니다. 지난 한 달 동안 벤처캐피탈 분야에서 가장 큰 성공과 가장 큰 실패라고 생각되는 사례는 무엇이었나요?
제레미 아우: 벤처캐피탈 업계에서 가장 큰 성공과 실패는 무엇이었나요? 지금까지 가장 큰 성공은 사기 행위를 저지른 창업자들을 기소하기 시작한 것이라고 생각합니다. 그들을 조사하고 "이런 증거가 있습니다. 우리는 이것을 법정에 세울 것입니다."라고 말할 수 있게 된 거죠. 그러면 변호사가 선임되고 검찰이 기소하면서 사실 관계가 밝혀지는 겁니다.
사실 청렴성은 전체 생태계에 매우 중요합니다. 그렇지 않으면 모두가 위험 부담을 감수해야 합니다. 그리고 정부가 직원, 투자자, 그리고 올바른 일을 하는 사람들의 권리를 보호하기 위해 개입하는 것은 전체 생태계에 도움이 된다고 생각합니다.
밀란 라인아르츠: 전적으로 동의합니다. 그리고 실패란 뭘까요?
제레미 아우: 사기를 저지르는 사람들. 사기를 그만두세요.
밀란 라인아르츠: 아니요, 좋은 질문입니다. 재판은 어땠나요? 인도네시아에서 진행 중인 재판들을 보셨나요? 아니면 어떤 재판들을 말씀하시는 건가요?
제레미 아우: 현재 몇 가지 조사가 진행 중인 것 같습니다. 사람들이 심문을 받기 위해 소환되는 등의 일이 벌어지고 있죠. 그게 한 가지 예입니다.
싱가포르 법원에서도 싱가포르 투자자들을 보호하기 위해 수사 사건을 개시하는 사례가 늘어나고 있는 것 같습니다. 이는 싱가포르에 좋은 현상이라고 생각합니다. 싱가포르를 선택하는 이유는 델라웨어처럼 기업 설립이 잘 되어 있고 법치주의가 확립되어 있기 때문입니다. 법을 어긴 사람에게는 마땅한 처벌이 내려져야 합니다.
밀란 라인아르츠: 네, 완전히 이해가 됩니다.
제레미 아우: 그렇지 않다면, 법이 완전히 무력하다면 무슨 의미가 있겠습니까? 범죄가 다른 나라에서 발생했는데 "그럼 왜 싱가포르에 법인을 설립했지?"라고 묻는다면, 사람들이 이 점에 대해 생각해 봐야 한다고 생각합니다.
밀란 라인아르츠: 일리가 있네요.
모한 벨라니: 제가 생각하는 가장 큰 성과 중 하나는 벤처캐피탈(VC)들이 투자 모델을 발전시키고 있다는 점입니다. 다양한 유형의 투자를 시도하고 있는데, 그중 하나가 사모 대출입니다. 오프라인 매장을 운영하는 사업체에 관심을 기울이고 투자 논리를 바꾸고 있다는 점도 긍정적입니다. 벤처 투자 업계에 어느 정도의 변화와 혁신이 일어나고 있다는 것은 매우 바람직한 현상이라고 생각합니다.
가장 큰 손실, 혹은 부정적인 측면은 사람들이 동남아시아에 대한 기대를 버리기 시작했다는 점이라고 생각합니다.
제레미 아우: 음.
모한 벨라니: 저는 이 지역에 여전히 많은 잠재력이 있다고 생각합니다. 물론 문제점도 많고, 많은 지역에서 의미 있는 성과를 내지 못한 것도 사실입니다. 하지만 이 지역의 벤처 투자와 스타트업 생태계는 아직 초기 단계이고, 매우 젊기 때문에 너무 빨리 포기하거나 문제점들을 지나치게 비판해서는 안 된다고 생각합니다. 왜냐하면 이 지역에 존재하는 많은 문제들이 전 세계 여러 주요 스타트업 생태계에서도 공통적으로 나타나는 문제들이기 때문입니다.
밀란 라인아르츠: 일리가 있네요. 네, 반대로 생각해 보면, 제 가장 큰 실패는 이곳에 AI 인프라를 구축하는 기업이 충분하지 않다는 점이라고 생각합니다.
제레미 아우: 음.
밀란 라인아르츠: 그리고 저희 포트폴리오 기업 중 더 넓은 범위에서 몇 가지를 소개해 드리겠습니다. 그중 하나는 아올라니(Aolani)인데, 클라우드 기반 추론 및 GPU 서비스를 로컬 생태계에 제공하는 데 탁월한 성과를 내고 있다고 생각합니다. 이는 매우 중요한 부분인데, 문샷(Moonshot)의 키미 K2(Kimi K2)가 챗GPT(ChatGPT)나 오픈AI(OpenAI)보다 50% 저렴한 비용으로 결과를 제공하고 있다는 데이터가 있기 때문입니다.
그리고 저는 1인당 GDP가 낮은 계층을 대상으로 효율적인 비용으로 좋은 결과를 낼 수 있는 인프라를 구축해야 한다고 생각합니다. 현재 그 분야에서 충분한 노력이 이루어지지 않고 있다고 생각하며, 더 많은 노력이 있기를 바랍니다. 그런 인프라를 구축하는 데 자금을 지원해 드리겠습니다.
가장 큰 성과는 FORMAS.AI의 Yiping Goh에게 연락을 받은 것입니다. 저희도 자랑스럽게 새로운 투자자로 참여하고 있습니다. 건축계의 Canva를 만들고 있는 회사죠. 싱가포르에서 시작된 멋진 프로젝트입니다.
제레미 아우: 네, 좋은 아이디어네요. 앞으로 크게 성공하길 바랍니다.
모한 벨라니: 정말 인상적이네요.
밀란 라인아르츠: 네.
제레미 아우: 그럼 오늘은 이만 마치도록 하죠.
아웃트로
제레미 아우: BRAVE를 들어주셔서 감사합니다. 이번 에피소드가 마음에 드셨다면 친구나 동료분들과 공유해 주세요. 평점이나 리뷰를 남겨주시면 더욱 감사하겠습니다.
www.bravesea.com에서 회원 콘텐츠, 자료 및 커뮤니티를 확인하세요. 건강하시고 용감하게 지내세요.
