다윈의 VC 진화 : 낮은 동남아시아 기금 성과로 인한 전략 변화 0.4X vs. USA, India & China -E436
“많은 투자자들이 2 차 접근 방식으로 바뀌고 있습니다. 사람들은 이자율 정책의 성공을 살펴보고 있습니다. 어떤 사람들은 그것을 플레이 할 수 있으며, 특히 일부 사람들은 특히 당신이 회사를 믿지 않는다는 매우 강력한 신호이므로, 리드 VC가 그렇게하기가 어렵다는 것은 매우 강한 신호입니다. 따라서 우리는 파티의 모든 확산이 보입니다. 부채와 같은 구조와 신뢰할 수있는 수익은 이자율과 빠른 자본 검색을 목표로합니다. - 제레미 au
“역사적 데이터를보고 있다면, 많은 동남아시아 인, 특히 싱가포르의 많은 남동부 아시아 인들은 홈베이스 이외의 지역을 다루고 있습니다. 인도에 노출 된 투자자들은 시장에 대한 긍정적 인 전망으로 인해 상당한 시간을 보내고 있습니다. 많은 싱가포르에 기반을 둔 투자자들이 호주, 뉴질랜드, 미국 및 유럽과 같은 지역을 다루고 있지만, 싱가포르에서는 10-220%를 차지할 수 있습니다. 지역.” - 제레미 au
“우리는 동남아시아의 많은 대규모 자금이 이미 축소 된 것입니다.이 크기는 긍정적이고 부정적으로 볼 수 있습니다. 제로 금리 정책 시대에 그들은 매우 큰 자금을 모금했지만 이제는이 지역에 대한 더 작고 훈련 된, 구조화 된 투자를 모금 할 것입니다. 약세의 관점은 이전에 자금을 조달 할 수 없다는 것입니다. 새로운 현실을 반영하는 양방향 토론은 과거보다 작은 자금으로 운영 될 것입니다.” - 제레미 au
Ascend Network 의 투자 책임자 인 Adriel Yong 과 Jeremy AU는 동남아시아의 낮은 VC 펀드 성과 (중간 0.4 배 반환 대 USA (1X) 및 인도 (1.3X)를 평가했습니다. 그들은보다 현실적이고 현지화 된 투자 전략을 향한 VC에 대해 논의했으며, 더욱 현실적이고 현지화 된 투자 전략을 향한 VC에 대해 논의했으며, 또한 중국에 대한 지정 학적 거래와 경제적 인 영향을 미치는 것은 국가에 대한 경제적 인 영향을 미치는 것으로 논의했습니다. 베트남. 그들은 초기 단계 투자, 민간 부채로 전환, 말레이시아와 같은 포화/ 저소득 시장을 탐색하고 소비자 범주에 대한 초점을 높이고 소규모 펀드 크기에 대한 "권리화", 복잡하지만 필요한 2 차 거래를 강요하고보다 훈련 된 투자 관행을 확보하고 자본을 더 잘 관리하는 다양한 전략을 전환했습니다.
이 통찰력을 전달하거나 https://whatsapp.com/channel/0029vakr55x6bieluevkn02e
Heymax에 의해 지원됩니다!
heymax.ai와 함께 매년 일본으로 무료 비즈니스 클래스 여행을 할 수 있다는 것을 알고 있습니까? Heymax는 Apple, Shopee, Amazon, Agoda 및 Banks와 같은 500 개의 브랜드가 꿈의 휴가에 기여함으로써 충성도에 대해 보상하는 보상 앱입니다. Heymax 앱을 통해 모든 거래는 최대 마일을 얻습니다. Heymax.ai에 지금 가입하려면 1,000 마일 마일을 시작하십시오. 매일 거래를 꿈의 휴가로 바꾸십시오!
귀하의 비즈니스는 또한 만료, 수수료가없는 Max Miles라는 비용 효율적이고 바람직한 충성도 통화를 활용할 수 있으며, 24 개의 항공사 및 호텔로 즉시 1 ~ 1으로 전송하여 새로운 고객을 확보하고 통합없이 반복 판매를 주도합니다. joe@heymax.ai 에 연락하여 Brave를 언급하여 보상 게임을 상향 조정하고 비용을 줄입니다.
(00:01:57) Jeremy Au :
안녕 Adriel!
(00:01:58) Adriel Yong :
제레미와 함께 오전 8시 아침 식사 쇼에 다시 참여하는 것이 좋습니다.
(00:02:02) Jeremy Au :
알아요? 어울리고 채팅하는 것처럼 항상 친절합니다. 그래서 우리가 2 개월 전에 녹음 한 마지막 에피소드는 매우 인기가있었습니다. 많은 청취자들이 자신을 즐겼다는 피드백을 보냈습니다.
한 사람이 실제로 우리의 취향 이이 지역에 얼마나 잔인한 지에 대해 웃었습니다. 그리고 나는 그것이 잔인하지 않은 것 같지만, 그것이 그녀가 그것을 묘사 한 방법이라고 생각합니다. 당신은 어떻습니까, 당신의 생각은 어떻습니까? 사람들이 에피소드에 대해 말하는 것은 무엇입니까?
(00:02:22) Adriel Yong :
그래, 나는 에피소드가 확실히 많은 신경을 쳤다고 생각한다. 나는 비슷한 약세 노트에서 많은 후속 대화를했다. 나는 지난주 아시아 기술을 위해 베트남에 있었고 일부 지역 및 지역 투자자들과 비슷한 대화를 나누었습니다. 그리고 그들 중 일부는이 시장의 현실에 따르면, 펀드 전략, 투자 전략을 어떻게 적극적으로 생각하고 있습니까? 또한 우리는 또한 일부 사람들이 지난 6 개월에서 12 개월 동안 흥미로운 투자를하는 것을 보았습니다.
(00:02:56) Jeremy Au : 그리고 흥미로운 것은 우리가 약세를 느끼고 있다고 느끼지 않는다고 생각합니다. 나는 그것이 현실적이라고 생각합니다. 한 사람의 현실 주의자는 다른 사람의 소지자입니다. 그래서 나는 우리가 부정적인 의도와 같은 것 같은 느낌이 들지 않았습니다. 또한 우리는 투자하고 여전히 동남아시아에 투자하고 있습니다. 그것은 우리가 우리 앞에있는 것에 투자해야한다고 생각하는 것입니다. 실제로이 놀라운 잡지 표지 인 Rah Rah. 그리고 우리가 그 에피소드를 발표했을 때, 나는 우리가 그것을 묘사 한 초기에 있다고 말하지 않을 것이라고 생각합니다.
이 모든 대화는 이미 포커 나 저녁 식사 또는 투자위원회를 통해 일어나고있었습니다. 그것은 단지 그것이 더 넓은 대중으로 나뉘 지 않았다고 생각한다는 것입니다. 나는 무엇인지, 기술 환경 인식이 무엇인지 모르겠습니다. 그래서, 나는 그에 대한 반성이 얼마나 많은 사람들이 그것이 완전히 신선한 것처럼 느꼈는지 놀랐다는 것입니다. 나에게 그것은 같았다. 나는 우리가 이미 6 개월 동안 이것에 대해 이야기하고있는 것처럼 느꼈다. 그래서 나는 시간 지연이 있다고 생각합니다. 분명히, 정보는 전송하는 데 시간이 걸립니다. 그리고 아마도 생태계에도 불투명도가있을 수도 있습니다.
(00:03:53) Adriel Yong :
네, 완전히. 어쩌면 우리는 바로 뛰어 들어 그 에피소드의 확장에 대해 이야기해야 할 것입니다. 따라서 우리는 생태계에 대한 특정 다운 화살표와 우리 모두가 직면 해야하는 가혹한 현실이 있음을 알고 있습니다. 그래서 다음은 무엇입니까? 아시아에는 내부 대화를 일으킨 기술 보고서가 있다고 생각합니다. 그 중 일부를 통해 이야기하십시오.
(00:04:11) Jeremy Au :
나는 여기에 전화에 그것을 가지고있다. 플래시 아웃. 그래서 Terence는 아시아 기술의 편집장을 느꼈습니다. 그는이 편지를 썼고, 그는 VCS에서 다시 공유되는 스크린 샷을 가져 갔다. 따라서 기본적으로 VC 및 성장 자금에 대한 지불 자본의 중간 분포가 있다고 말했습니다. 이것은 VC가 VC 자금에 투자 한 사람들을 위해 실제로 얼마나 많은 돈을 벌었 는가? 그래서 펀드 나이는 8 세에서 10 세 사이의 빈티지가 2013 년에서 2015 년경에 약 1 배, 유럽 분포 0.7 인도는 1.3 배, 중국은 0.6 배, 동남아시아는 0.4 배를 반환했다고 말합니다. 그래서 우리는 당신이 8 년 안에 인도 VC 펀드에 1 달러를 넣으면 정말로 그것을 얻었습니다. $ 1.30 뒤로, 아마도 몇 년, 2 년 더, 아마도 자금이 확장되고 아마도 5 년이 더 있었을 것입니다. 당신은 이미 돈을 벌었습니까? 반면에 우리는 아마도 수업에서 최고로 널리 알려져있을 것입니다. 이것은 분명히 평균입니다. 이 보고서를 볼 때 이것은 Bain 보고서에서 가져 왔습니다. 분명히 이것은 분포의 평균입니다. 그래서 우리가 아마도 첫 번째 사 분위수를 보면 아마도 더 날카 로워 질 것이라고 생각합니다.
확신하는?
편집하다
(00:05:57) Adriel Yong :
예, 포장을 풀 수있는 몇 가지 방법이 있다고 생각합니다. 나는 분명히 밴 짐에서 빈티지가 얼마나 중요한지에 대해 이야기 할 것입니다. 그리고 당신은 아시아 차트에서 그 기술에서 두 개의 빈티지를 통해 초기 빈티지가 훨씬 더 잘 작동한다는 것을 알 수 있습니다. 그리고 10 년 전, 아마도 당신의 회전 목마, 쇼핑백, Grab, Gojek, Tokopedia 및 시작된 모든 것이 시작되었을 것입니다. 그런 다음, 이러한 수익 중 일부는 시간이 지남에 따라 전 세계 성장 기금 중 일부가 들어 와서 포지션을 구매하거나 IPO 이후 IPO 이전의 2 차를 거래하는 사람들이 IPO 이후에 판매되는 경우에 실현되었습니다. 반면, 나중에 빈티지는 아마도 여전히 성숙 할 시간이있을 것이라고 생각하지만, 지난 2 년간의 거시 경제 환경이 금리로 인해 낙관적이지 않은 속도 충돌에도 부딪쳤다 고 생각합니다.
분명히, 중국 사이에는 지정 학적 긴장이 있습니다. 그리고 각 지역 동남아시아 국가 내에는 정치적, 경제 침체도 있습니다. 예를 들어, 베트남은 경비원의 변화와 함께 정치 생태계에서 거친 패치를 겪고 있지만 부동산 관점에서도 생각합니다. 그것은 또한 상당히 상당히 고통 받고 있으며, 실제로 부동산에 많은 부를 묶은 베트남 사람들에게는 중요합니다.
따라서 소비 지출 감소의 영향을 무너 뜨리고 소프트웨어 인 Edutech를 판매하는 사람들로부터 그 말을 듣지 않고 소비자, F & B 등을 판매하는 사람들로부터 사람들의 소비 지출이 지난 1 년 동안 20, 30 %처럼 쉽게 감소했다고 들었습니다. 그래서 약세를 추가했지만 우리는 밝은 곳에있는 것 같아요?
나는 어떤 사람들이 농담을한다고 생각합니다. 동남아시아는 좋지 않습니다. 그래서 인도, 호주, 뉴질랜드로 도망 가자. 우리 친구들 중 일부는 새로운 시장을 탐험하기 시작한 것입니다. 실제로 그것에 대한 당신의 생각은 무엇입니까?
(00:07:40) Jeremy Au :
예, 제 말은 요점을 되돌려줍니다. 우리가 방금 언급 한 차트는 과거의 빈티지입니다. 그래서 2013 년, 2015 년. 그래서 나는 사람들이 오늘 말하는 것이 오늘이라고 생각합니다. 오늘날의 빈티지 투자 기업은 상승세를 가지고 있습니다. 그래서 나는 낙관론이 어디에 있습니까?
우선, 당신이 비관론자이거나 적어도 다시 비관론자가 아니라면, 역사적 데이터를 바탕으로보고 있다면, 당신이 말했듯이, 싱가포르 외부의 지역을 다루는 싱가포르에는 실제로 많은 동남아시아 인들이 있다고 생각합니다. 예를 들어, 인도에 노출 된 사람들은 인도에서 많은 시간을 보내고 있다고 생각합니다. 그리고 나는 그들에게, 거리 중 하나는 우리가 앞서 언급 한 모든 언급에 대한 인도 시장에 대해 일반적으로 더 긍정적이고 강세를 보인다고 생각합니다. 우리는 또한 많은 것을 볼 수 있다고 생각합니다. 일반적으로 싱가포르에 기반을 둔 또는 미국 교육을 받았다고 말할 것입니다. 나는 거기에 약간의 중복이 있다고 생각하지만, 많은 투자자들이 당신이 말했듯이 호주, 뉴질랜드뿐만 아니라 미국, 유럽도 다루고 있습니다. 그들은 싱가포르에 서비스를 제공하거나 기반을두고 있으며 흥미로운 일이 발생하는 경우 동남아시아 시장의 10, 20%가 보장되는 경우가 있지만 동남아시아 외부의 사냥 거래에서 벗어나고 있습니다. 나는 그것이 사람들이 가진 적응력 중 하나라고 생각합니다. 다른 적응은 사람들이 일찍 상류로 움직이고 있다는 것입니다. 그래서 그들은 시리즈 A 또는 시리즈 B에서는 믿지 않거나 적어도 꽤 빨리 완성되는 경향이 있습니다. 그래서 그들은 천사라고 말하고 싶지만 천사와 사전 시드, 종자 라운드는 사람들이보고있는 전략의 수준 인 것 같습니다.
(00:09:03) Adriel Yong :
그래, 아니, 나는 그것이 흥미로운 트렌드라고 생각한다. 이것은 모든 수도가 더 상류로 가기 시작할 때 일어나는 일이다. 그리고 그것은 당신의 시리즈 A와 그 너머에서 그 자본을 많이 떠나지 않습니다. 창립자들이 어떻게 적응하고 이는 기금 모금 환경의 변화와 비슷합니다. 역사적으로 당신의 시리즈 A는 아마도이 지역에서 가장 잘 자란 스러웠을 것입니다. 그러나 항상 사전 시드, 종자 간격 또는 시리즈 B 이후의 간격이 항상 있습니다.
(00:09:27) Jeremy Au :
예, 우리가 볼 수있는 것은 동남아시아의 많은 대규모 자금이 이미 더 나은 크기 또는 더 나빠질 수 있다는 것입니다. 따라서 그들이 이전에 제로 금리 정책 시대에 매우 큰 자금을 모금했다면, 우리는 그들이 더 작은 자금을 모금 할 것이며,이 지역에 대한보다 훈련되고 구조화 된 올바른 규모의 투자로 긍정적으로 구성 될 것이라고 생각합니다. 나는 그것을 바라 보는 약세와 부정적인 방법은 그들이 할 수있는만큼 큰 펀드를 모르거나 LPS에서했던 것처럼 큰 펀드를 모을 수 없었고, 둘 다 혼합 될 것입니까? 나는 일반 파트너가 바람이 부는 곳에 대해 좋은 의미를 가지고 있다고 생각합니다. 그리고 그들이 할 수 있다고 생각하지 않으면 그들은 훨씬 더 큰 자금을 모으지 않을 것입니다. 그리고 LPS는 너무 큰 펀드에 돈을 넣지 않을 것입니다. 그래서 나는 그것이 양방향 토론이라고 생각합니다. 그래서 나는 그것이 그런 것들 중 하나라고 생각하지 않지만, 더 괜찮습니다. 새로운 현실은 관점에 도달했습니다. 따라서 차세대 VC는 역사적으로보다 작을 것이라고 생각합니다.
그리고 우리가 자금이 등장하는 것을 보았을 때, 우리는 그들이 이미 그들이 이미 나오는 것을보기 시작했다고 생각합니다. 나는 Angel Round, Pre-Seed, Seed Round에서, 우리는 여전히 기금 형성이 일어나고 있다고 생각합니다. 그리고 나는 그것에 대한 결론이 그들 중 많은 사람들이 또한 2 차 접근법에 대해 더 많이 생각하고 있다고 말할 것입니다. 나는 사람들이 금리 정책의 성공 중 일부를 보았다고 생각합니다.이 금리 정책의 일부는 거의 거의 없었던 사람이 거의 없다고 생각했습니다. 일찍 투자 한 후 그들은 동남아시아 외부에있는 누군가, 아마도 미국인에 의해 가져온 미친 시리즈 A 중 하나 인 시리즈 B 라운드 중 하나에서 팔았습니다. 그리고 그들은 그것을 두 번째로 나누고 그런 식으로 돈을 벌었습니다. 그래서 더 많은 사람들이 그 전략을 복제하는 것 같습니다. 그러나 물론 문제는 모든 사람이 그 전략을 수행한다는 것입니다. 그 다음에. 스틱의 다른 쪽 끝에서 누가 살 것인가?
(00:10:57) Adriel Yong :
응. 분명히. 돈을 버는 사람들이 돈을 버는 사람들의 성공 사례라고 생각합니다. 미친 시장이나 심지어 결국에는이 지역 내에서 지역과 지역 내에서 투자자의 관심이 엄청나게 강력한 미친 라운드 중 하나에서 2 차를 테이블에서 가져 왔기 때문입니다.
그리고 나는 그것이 흥미 롭다고 생각합니다. 왜냐하면 그것은 당신이 실제로 어떤 종류의 회사가 실제로 2 차 거래를 할 수 있는지에 대한 더 많은 질문을 제기하기 때문에 특히이 보조 전략을 추구하려는 경우, 특히 투자자들이 대답해야 할 질문을 생각합니다. 그리고 또 다른 질문도 있습니다. 이것은 2 차 거래를 더욱 원활하게 만드는 방법입니다. 오늘날에도 여전히 매뉴얼이 여전히 많기 때문입니다. 아마도 금고에 서명하거나 SSA로 변환하는 것보다 더 복잡 할 수도 있습니다. 따라서 동남아시아에서 점점 더 많은 2 차 거래가 증가함에 따라 이러한 프로세스, 인프라 문제가 해결 될 것이라고 생각합니다.
(00:11:54) Jeremy Au :
그리고 기본적으로 어떤 사람들은 그것을 연주 할 수 있지만, 특히 당신이 리드 VC라면 모든 사람이 그것을 연주 할 수있는 것은 아닙니다. 나는 Secondary가 여전히 회사를 믿지 않는다는 매우 강한 신호라고 생각합니다. 따라서 리드 VC가 그렇게하기가 일반적으로 어렵습니다. 그래서 우리는 파티 라운드의 모든 확산, 많은 소규모 자금이 함께 밴딩되는 것을보고 있습니다. 그것은 또 다른 접근법입니다.
다른 전략이 떠오른다고 생각합니다. 하나는 민간 부채라고 말할 것입니다. 민간 부채를위한 것은 내가 그렇게 믿지 않기 때문에 지분에 대한 수익을 할 수 없다면, 회사의 금지령이 있거나, 우리는 일종의 개인 자본, 벤처 부채 또는 다른 방법은 주식이지만 구조와 같은 부채를 더할 수 있습니다. 따라서 당신의 맛에 따라, 핵심은 어느 정도의 이자율을 가지고 있으며, 이전에 수도를 꺼내는 능력도 우리가 보는 것 중 하나였습니다. 그래서 우리는 많은 자금이 민간 부채 자금을 가져 오기 시작한다고 생각합니다.
(00:12:41) Adriel Yong :
응. 벤처 부채 생태계가 성장하고 있다고 생각합니다. 당신은 창세기에,이 시장에서의 침체에서도 묶인 자본 대출을 좋아하는 사람들이 있으며, 회사가 주식 기금 모금을 줄이기 시작할 때, 라운드 사이에 중간체에서 더 많은 부채 옵션을 추구하려고 노력하기 때문에 사람들이 SME 개인 학점을 더 많이 추구하려고 노력하기 때문에 하루가 끝나는 것이 큰 의미가 있다고 생각합니다. 그래서 나는 Beacon Fund의 Shuyin이 그 공간을 적극적으로 탐색하고 있으며 개인 크레딧을받을 수있는 충격 대출 회사를 찾고 있다고 생각합니다. 그리고 그것은 충격 각도뿐만 아니라 펀드의 수익 각도를 모두 만족시킵니다.
(00:13:20) Jeremy Au :
응. 그리고 나는 달리기 할 공간이 더 많다고 생각합니다. 저는 다르게 운영되는 회사가 많이 있다고 생각하기 때문에 1 천억 달러의 수익을 얻는 데 10 년이 걸리면 부채를 겪고있는 것처럼 들리는 것처럼 들리면, 특히 싱가포르 외부에있는 것과 같은 많은 회사가 있다고 생각합니다. 당신이 1 억 달러의 수익이 될 수 있지만 20 년 또는 30 년 이상 상상할 수있는 회사. 그래서 나는 당신의 벤처 캐피탈 펀드가 오늘날 싱가포르와 인도네시아에서 주로 운영되고 있다고 생각합니다. 저는 베트남에서 약간의 손길로 말할 것입니다. 그리고 나는 당신이 민간 부채 사람들이 인도네시아, 베트남, 말레이시아, 필리핀을 어느 정도까지, 어느 정도 태국을 탐험하기 시작했다고 생각합니다. 또한 너무 많은 위험을 감수 할 수없고 상환에 대해 걱정하기 때문입니다. 그들이 상환을 얻을 수 없다면, 그것은 효과가 없습니다.
(00:14:11) Adriel Yong :
말레이시아로 확대합시다. 최근에 더 많은 사람들이 그곳에서 몰려 들었고 말레이시아 정부는 스타트 업 생태계를 키우고 벤처 펀드를 가져 오는 데 매우 강력한 노력을 기울이고있는 것 같습니다. 개인적으로, 나는 MDAC 및 MathCap 팀과 꽤 좋은 상호 작용을했습니다. 당신은 어떤가요? 말레이시아 생태계, 특히 말레이시아 문화 유산도 있기 때문에 어떻게 생각하십니까? 이번이 말레이시아에 갈 시간입니까? 그게 동남아시아의 새로운 국경인가요?
(00:14:36) Jeremy Au :
말레이시아 문화 유산을 말할 때, 나는 모든 싱가포르 인이 말레이시아 유산이있는 것처럼 느끼기 때문에 나를 웃게 만듭니다. 그래서 나는 싱가포르의 다른 사람들과는 크게 다르다고 생각합니다. 그러나 나는 재미있는 것은 모든 싱가포르 인들이 지금 말레이시아를 돌아 다니고 있다는 것입니다. 말레이시아 조부모가 있고 나는 사람들과 같습니다. 모두가 갑자기 타이 문화 유산이나 필리핀 유산을 가지고 있다고 말하기가 어렵 기 때문에 갑자기이지만 모두가 그렇게 걸어 다니고 있습니다. 나는 Cento Ventures의 Dmitri가 1 년 전 말레이시아가 시장으로 부적절했고 내가 생각하기 때문에 많은 좋은 수익이 있다고 느꼈다는 보고서에 대한 보고서를 썼다. 나는 이것이 Shiyan이 말한 것과 비슷하다고 생각한다. 수익을 창출하는 능력은 자본의 수요와 공급의 기능이라고 생각합니다. 자본의 공급이 많으면 가격이 상당히 낮아집니다. 그리고 자본의 공급이 너무 많기 때문에 사람들은 수익을 얻을 수 없습니다. 따라서 많은 돈이 싱가포르로 날아간 후 그곳에서 기반을두고 학습을 시작하고 싱가포르 회사를 먼저보기 시작하기 때문에 싱가포르에 자본이 많이 공급됩니다. 또한 싱가포르는 1 인당 GDP가 높습니다. 따라서 훌륭한 창립자와 Deep Tech에는 많은 자본이 필요하기 때문에 자본에 대한 수요가 더 강합니다.
그러나 당신은 알다시피, 나는 그것을 모두 흡수 할 수 없습니다. 그리고 많은 수도들이 인도네시아로 갔다고 생각합니다. 이는 대규모 시장, 1 인당 GDP, 더 많은 초기 기술 생태계입니다. 그러나 나는 그 다운 스트림 효과가 가격이 매우 높아지거나 자본 비용이 그것을 보는 방식에 따라 매우 낮았다는 것입니다. 다시, 당신은 창립자입니까 아니면 VC입니까? 그러나 그 의미는 다른 사람들과 싸우기 때문에 과잉 지불하면 돈을 버는 것이 매우 어렵다는 것입니다. 그리고 반품은 그리 강하지 않습니다. 말레이시아는 같은 수도가 많은 수도가 많은 곳에서 싱가포르와 인도네시아를보고 있었지만 말레이시아에서 약세를 보지 못했기 때문에 말레이시아를보고 있지는 않았지만 말레이시아는 꽤 강력한 창립자들을 가지고있는 것으로 밝혀 졌습니까? 그래서 우리는 처음에 말레이시아에서 온 것처럼 횡령이 있다는 것을 알았습니다. 우리는 말레이시아에 기반을 둔 kasm을 가지고 있습니다. 실제로 말레이시아에서 나온 유니콘이 실제로 있습니다. 역사적으로 미국과 영국과의 교육 연계가 있기 때문입니까? 그리고 두 가지는 싱가포르에서 괜찮은 크기, 더 큰 크기의 시장입니다. 그렇다면 3 인당 GDP는 두 번째 계층에 있습니다. 따라서 싱가포르는 1 인당 약 80 ~ 90,000 GDP에서 1 위입니다. 말레이시아와 태국은 중간에 있으며 1 인당 약 15 ~ 20,000 GDP입니다. 그리고 베트남, 인도네시아, 필리핀이 6 ~ 9,000에 가까운 베트남이 있습니다. 그래서 말레이시아가 너무 뜨겁지 않고, 너무 작지 않고, 너무 차갑지 않고, 너무 차갑지 않고, 너무 크지 않기 때문에 말레이시아가 갑자기 발견 된 것처럼 느껴졌습니다. 그래서 나는 달콤한 지점을 말하지 않을 어딘가에 있습니다.
그래서 나는 지금 많은 사람들이 갑자기 말레이시아를 덮고 있다고 생각합니다. 그래서 나 자신을 위해, 나는 예를 들어, 싱가포르, 말레이시아, 필리핀과 같은 커버를 즐겼습니다. 그게 하나 야. 물론 둘은 모두가 영어를 구사한다는 것입니다. 그래서 저는 그 시장을 다루는 것이 조금 더 쉬워집니다. 그리고 인도네시아 사람들이 실제로 인도네시아 시장을 잘 다루었던 것처럼 느껴집니다. 그들은 그 모든 정보를 가지고 있습니다. 그리고 베트남인은 또한 베트남 시장을 잘 다루고 있습니다. 그래서 어느 정도까지 싱가포르에 VC로 기반을두면 싱가포르, 말레이시아, 필리핀은 영어와 생태계 투과성을 기반으로 다루기 쉬운 회로라고 생각합니다.
(00:17:35) Adriel Yong :
우리가 역사적으로 본 것은 많은 자본이 싱가포르로 흐르는 것이기 때문에 Capita 1 인당 GDP에 대한 많은 자본이 싱가포르로 흐르는 것이기 때문에 흥미 롭다고 생각합니다. 그리고 인도네시아, 베트남, 즉 3 단계라고 생각하지만 말레이시아, 태국과 같은 1 인당 2 인당 GDP 국가에 적극적으로 배치 한 사람은 거의 없을 것입니다. 그리고 그들은 그 시장에서 초기에 있다는 것에 매우 적극적이었습니다.
(00:18:03) Jeremy Au :
당신은 또한 브루나이를 추가 할 수 있습니다.
(00:18:05) Adriel Yong :
응. 그러나 나는 브루나이가 완전히 다른 토론 주제라고 생각합니다. 정말로 풍부하지만, 생태계의 개발 관점에서 어디에 있습니까? 사실, 나는 방금 Bruna의 누군가를 만났다. 실제로 베트남에서. 그는 전 창립자였으며 이제는 베트남의 투자자였습니다. 오, 당신은 브루나이 사람으로서 베트남 시장에 대해 매우 흥분합니까? 그는 사랑을 위해 이곳으로 이사했고 실제로 나는 좋은 장소에서 흥미로운 장소에서 흥미로운 장소로, 그 반대의 사랑 때문에 그 반대의 상위 계층 기술 재능이나 기업가 적 인재에 대한 흥미로운 발견을 많이했습니다.
(00:18:43) Jeremy Au :
나는 생태계 개발에 대해 모르겠지만, 그것이 엄마가 말한 것입니다. 결혼 한 사람은 아마도 당신이 사는 곳을 결정할 것입니다. 그래서 나는 확실히 많은 미국인과 중국 커플을 볼 수 있다고 생각합니다. 그리고 그들은 양 당사자들에게 상대적으로 중립적 인 장소로 싱가포르를 선택합니다. 우리는 또한 유럽계 미국인과 같은 많은 사람들을 보았지만 동남아시아에서 온 누군가와 결혼했습니다. 따라서 싱가포르는 또한 둘 다 할 수있는 아주 좋은 곳입니다. 물론, 우리는 동유럽과 러시아에서 온 고전적인 사람들이 태국이나 발리로 이사하는 것을보기 시작했다고 생각합니다. 예, 흥미로운 시간.
(00:19:15) Adriel Yong :
나는 추측한다. 그래서 우리는 그 시장 역학 작품을 탐구했다고 생각합니다. 우리가 동남아시아에서보기 시작한 또 다른 흥미로운 트렌드는 VC가 소비자 브랜드처럼 더 많은 투자를 시작하고 있다는 것입니다. 그리고 이것들은 소비자 중심 VC와 같지 않지만, 역사적으로 더 많은 소프트웨어에 투자 한 부문의 불가지론 자금은 이제 훨씬 더 많은 소비자 브랜드, 더 많은 F & B를 수행하고 있습니다. 시장 에서이 시점에서 지금 일어나고 있다고 생각하는 이유는 무엇입니까?
(00:19:49) Jeremy Au :
우리는 또한 10 년 안에 그것이 사실인지 모르겠습니다. . 모두가 투자하고 있다고해서 지금 10 년 안에 성공했다는 의미는 아닙니다. 약 5 년 전 브랜드 애그리 게이터 브랜드는 많은 사람들의 투자가 아닌 투자와 같았습니다. 그리고 다른 많은 종류의 테마가 일어났습니다. 그래서 Warung Tech는 공급 업체와 FMCG 상품의 유통 체인을 돕는 데 큰 도움이되었습니다.
나는 소비자에 관한 논문을 생각하고, 나는 10 년 동안 내가 끔찍하게 잘못 될 수 있다는 지식으로 다시 말하지만, 오늘날의 논문은 우리가 1 인당 GDP의 세 밴드에 대해 이야기한다는 것입니다. 따라서 최고 밴드에 있다면 이미 모든 소비자 브랜드가 있고 이미 미국이나 미국 브랜드에서 구매하고 있습니다. 당신은 이미 당신의 소비자 지출 포켓을 가지고 있습니다. 그리고 1 인당 90,000 GDP가 있다면 분명히 자산 기술에 관심이 있습니까? 가처분 소득이 많기 때문입니다. 당신은 많은 비용을 절약하고, 주식 시장에 투자하고 싶습니다. Wealthtech는 Tier 2와 Tier 3 사이의 논쟁을 다시 한 번 논쟁을 벌이고 있다고 생각합니다. 왜냐하면 Tier 3의 문제는 실제로 소매 투자자로서 주식 시장에 실제로 투자 할 수있는 가처분 소득이 많지 않지만, Tier 2가 어느 정도 논쟁의 여지가있는 능력이있을 수 있습니까?
그래서 나는 그 논쟁의 반대는 Tier 3에서 모든 성장을 절약하는 대신 소비에 들어가는 것입니다. 따라서 1 인당 GDP가 6,000, 7,000, 8,000 인 경우이 밴드의 대부분의 정부는 성장 당 약 5 ~ 6 % GDP와 같이 약속 해 왔습니다. 그렇기 때문에 귀하의 경제는 15 년 동안 두 배가 될 것입니다. 그래서 당신이 당신의 경제라면 1 인당 약 7,000 GDP라면, 두 배가되면 15 년 동안 1 인당 약 14,000 GDP로갑니다. 그래서 그 15 년 동안, 당신은 주식 시장에서 그것을 쓸 것입니까? 오늘날의 논쟁은 아마도 당신이 그것을 지출하기 때문에 그렇지 않을 것입니다. 그리고 당신은 그것에 대해 이야기 했습니까? 즉, 오히려 지출하고 주택, 교육 또는 소비에서 구입하고 싶습니다. 주택 사람들은 대피소를 원하기 때문에 임대하고 싶지 않으며 사람들은 강력한 소유권 사고 방식을 가지고 있습니다. 그래서 그들은 토지를 사고, 주택, 교육을 사고 싶어합니다. 아이가 있기 때문에 나는 여전히 아이들이 있습니다. 나는 그들이 나보다 더 나은 삶을 원한다. 그리고 마지막으로, 소비가 맞습니까? 그래서 그것은 모든 종류의 것들에 대한 오락과 같을 것입니다. 그래서 나는 그것이 사람들이 소비에 대해 생각하는 방식이라고 생각합니다. 예, 사람들은 더 파티를 할 것입니다.
(00:21:56) Adriel Yong :
흠. 흥미로운. 그리고 벤처 규모의 반환 관점에서, 당신은 그것에 대해 어떻게 생각하십니까?
(00:22:01) Jeremy Au :
그게 문제 야? 이론적으로 그것은 의미가 있습니까? 15 년 안에 사람들이 그 지출을 두 배로 늘릴 것이라고 믿는다면 카테고리, 그것이 무엇인지에 대한 질문이라고 가정 해 봅시다. 그리고 당신은 거의 3 억 명의 사람들 인 인도네시아와 같은 시장에 있습니다. 그러면 기본적으로 괜찮다고 말합니다. 모두 가이 금액의 돈을 벌고 있습니다. 이제 모두가 1,000 명을 소비 할 범주는 무엇입니까? 그럼 당신은 좋아요, 나는 수학을 할 수 있습니다. 100,000 명. 그래서 인구의 1/3은 이제이 새로운 것을 소비자이며, 이는 천 달러입니다.
그리고 그것은 아마도 한 달에 약 100 달러로 나옵니다. 그래서 랩탑일까요? 알아요, 그냥 당신에게 모범을 보이고 있습니다. 천 달러는 A, 노트북 또는 태블릿 일 수 있습니다. 모두가 노트북을 사고 싶어하는 것을 볼 수 있습니다. 물론 사람들은 아마도 노트북보다는 실제로 더 좋은 전화를 구입할 것 같은 말을 할 가능성이 더 높다고 생각합니다. 따라서 스마트 폰은 핫 카테고리입니다. 그래서 우리는 사람들이 스마트 폰에 액세스 할 수 있도록 약속하려고 노력하는 스마트 폰 소매 스타트 업과 같은 많은 것을보고 있습니다. 그래서 내 말은, 토론이 있다고 생각합니다. Food, Heritage 브랜드와 같은 소비자 브랜드가 있다고 생각합니다. 우리는 그것에 대해 이야기했습니다. 싱가포르에서 방사완 솔로를 구입할 수 있다면 오래된 방과완 솔로를 사고 싶습니다. 일부 유산 브랜드와 마찬가지로 그는 바틱 패턴을 가지고 있습니다. 소비 패턴과 같습니다. 선물이 있습니다. 내 말은, 그것은 우리가 말한 것으로 되돌아갑니다. TWG 차, 바카 커피와 같습니다. 따라서이 두 가지 모두 이제 마사지 의자를 만드는 그룹 인 Osim Group에 속합니다. 그래서 사람들은 오, 사람들은 그 슈퍼 고급스러운 왕실 스타일을 정말 좋아합니다. 사람들은 미국에서 끈적 끈적한 것을 발견합니다. 오, 너무 많은 대리석과 금, 종류의 스타일입니다.
그것은 베르사유 프랑스 스타일과 같으며 바로크를 가지고 있으며, 1 인당 GDP를 가지고 있다면 다음 밴드가 사치와 같은 모습입니다. 그래서 저는 소비자의 핵심이 오늘날 현재 대량 소비자의 대부분에게 사치 할 것 같지만 15 년 안에 대량 프리미엄이 될 것이라고 생각합니다.
(00:23:44) Adriel Yong :
그리고 시장의 관점에서 볼 때 많은 사람들이 인도네시아, 필리핀은 소비자 중심의 시장이라고 생각합니다. 그리고 아마도 베트남이나 말레이시아라고 말하는 것에 비해 소비자 베팅을하는 것이 합리적 일 것입니다. 당신은 그런 종류의 분류에 동의합니까?
(00:24:00) Jeremy Au :
내 말은, 사람들은 종종 그 논쟁을 가지고 있다고 생각합니다. 일반적으로, 당신이 더 많이 저축하고 싶은지 아니면 더 많이 소비하고 싶은지에 대한 사회에는 문화적 차이가 있습니다. 그리고 그에 대한 결론은 더 많이 저장하거나 더 많이 소비하고 싶습니까? 그러나 다른 하나는 더 많이 빌리나요? 그리고 우리는 스타트 업 설립자들로부터 그 경기장의 일부로 그것을 분명히 들었다고 생각합니다. 그래서 어떤 사람들은 같은 말을 할 수도 있지만, 당신은하고 싶습니다. 베트남 사람들이 주택이나 주식에 더 많은 투자를 원하기 때문에 베트남의 자산 기술. 나는 주식 시장을 많이 말하지는 않지만 주택에서는 우리는 그들이 분수 소유권이나 그에 해당하는 것을 얻도록 도와줍니다. 그래서 나는 분명히 당신이 그 경기장에서 그 말을 많이 듣는다고 생각합니다. 나는 그것이 요인이라고 생각하지만, 1 인당 GDP와 경제의 성장률에 비해 얼마나 많은 요인인지 모르겠다.
그래서 나는 단지 싱가포르에서 1 인당 GDP가 90,000 명이고 정부가 당신의 소득의 30%를 절약하도록 강요한다면, 물론 주택이나 주식 시장에 투자 할 수있는 많은 자본이 있다고 생각합니다. 반면, 1 인당 GDP가 5,000 명이라면 실제로 얼마나 많은 돈을 벌 수 있습니까? 그들이 저장하는 성향이 있더라도. 그래서 나는 1 인당 GDP와 국가의 성장률은 아마도 문화적 태도와 비교할 때 훨씬 더 높은 요인 일 것입니다.
당신이 OECD에 대해 생각한다면, 당신이 정말로 그것에 대해 생각한다면, 당신은 일본과 미국을 보는 것을 볼 것입니다. 나는 대부분의 사람들이 그것을 규모의 두 끝으로보고 있다고 생각합니다. 그리고 아마도 중국도 거기 어딘가에있을 것입니다. 따라서 중국, 일본은 저축 할 가능성이 훨씬 높으며 미국 가정이 훨씬 더 많습니다. 그러나 물론 일본은 미국과 훨씬 비슷합니다. 나는 말할 것이다. 중국은 분명히 미국에 비해 Capita 1 인당 GDP가 여전히 낮다는 것을 잊어 버린다고 생각합니다. 내 말은, 누가 무료 돈을 지출하지 않는다. 그래서 사람들은 빌리는 것을 좋아합니다. 그래서 나는 그것이 어느 정도까지 문화적 주도보다 실제로 더 많은 정부가 주도했을 것입니다.
그것은 당신이 정말로 그것에 대해 물었다 고 느낀다. 나는 미국의 삶의 방식이 매우 빚을지고 있다고 생각하지 않는다. 역사적으로 백 년 전과 마찬가지로 미국은 그다지 많은 부채를 사용하지 않았습니다. 50 년 전조차도 실제로 그렇게 많은 부채를 사용하지 않았습니다. 당신이 그것에 대해 생각한다면, 그것은 지난 50 년 동안 만 있습니다. 그래서 나는 그것이 같은 정책과 대출 기회가 혼합 된 것이라고 생각합니다. 그러나 물론, 나는 빚이 항상 놀랍다 고 생각합니다. 부채가 원인으로 인해 더 많은 것을 구하는 것처럼 느껴집니다. 그것은 당신이 더 많은 돈을 쓸 수 있다고 느끼게하고 물론 결국 당신은 결국 상환해야하지만 그것은 미래입니다.
(00:26:08) Adriel Yong :
응. 그리고 누군가 나와 함께 이것을 공유했습니다. 그들은 중소기업들에게 회전 신용 라인을 제공하고 있었고 SME 고객 기반은 월별 상환 관점에서 좋았지 만, 전체 신용 시설을 축소하고 결과적으로 개별 신용 시설을 중소기업으로 축소해야했을 때 갑자기 많은 사람들이 상환 할 수 없었습니다. 그래서 나는 경제의 특정 부분에서 과소 평가 된 과도한 레버리지가 있다고 생각합니다.
(00:26:35) Jeremy Au :
응. 내 말은, 그것은 거의 사실입니다. 거의 모든 대출 시설을 상상할 수 있습니다. 국가조차도 그 문제가 어디에서, 얼마나 많은 국가가 교장을 상환 할 수 있는지 상상할 수 있습니까? 일본과 미국은 많은 양의 부채 대 GDP 비율을 가지고 있습니다.
(00:26:48) Adriel Yong :
응.
(00:26:48) Jeremy Au :
그리고 나는 그들이 어쨌든 교장을 쉽게 갚을 수 있다고 생각하지 않습니다. 그러나 물론, 그것은 모든 것에 대한 꿈입니다. 앞으로 50 년에서 100 년 동안 그 쿠폰을 갚을 수 있습니다. 알다시피, 당신은 금리에서 많은 돈을 벌 수 있습니다. 그래서 사람들이하는 방식 중 하나는 더 많은 대출을하는 것과 같다고 생각합니다.
인터 링크를 묘사하고 있다고 생각합니다. VC 접근 방식이 더 많은 대출을하고 있으며 두 번째 측면은 물론 더 많은 소비자를하고 있다고 생각합니다. 물론 하나의 인터 링크는 소비자 금융의 이러한 측면이 있다는 것입니다.이 측면은 시스템을 통해 계단식 부채 차량과 같은 기능이며 소비자에게 더 많은 부채로 배치됩니다. 따라서 약간의 상호 연결이 있지만 VC 또는 투자자 관점에서 두 가지 다른 응답 전략이라고 말합니다.
내가 가진 마지막 적응 전략은 그것이 더 잘 구축되거나 더 엄격하게 투자된다는 것입니다. 나는 그들이 같은 동전의 양면이라고 생각하지만 정확히 같지 않습니까? 더 나은 건물은 기본적으로 창립자 들이이 팟 캐스트를 듣고, 많은 기금을 내고, 벽돌 벽으로 계속 달려 가고, 프로세스와 같은 종류를 시작하고 괜찮다고 말하기 때문에 더 이상 쉽게 돈을 모을 수 없다고 말합니다. 그래서 저는 모든 창립자라고 생각합니다. 저는 이것이 오래된 뉴스라고 생각하지만 다운 사이징, 해고를하고 자본에 대해 훨씬 더 효율적이되어 성장 이니셔티브를 훨씬 더 우선시합니다. 따라서 더 나은 건물이지만 일부 사람들에게는 명백한 것들에 대해 훨씬 더 현실적입니다. 그래서 우리는 전에 그것에 대해 이야기했습니다. 1 인당 GDP가 낮기 때문에 인도네시아의 SaaS는 어렵습니다. 따라서 예를 들어 SaaS를 설치하기보다는 5 명을 고용하여 그 문제를 해결하기가 더 쉽습니다. 그래서 나는 당신이 많은 SaaS 창립자들이 훨씬 더 많은 훈련을 받고 있다고 생각합니다. 나는 그들의 시장 확장에 대해서도 말할 것입니다. 더 나은 일을하는 많은 일이 있습니다.
그리고 나는 그것에 대한 결론이 투자자들이 더 엄격하게 투자하는 것과 같다고 말할 것입니다. 따라서 아마도 더 많은 실격 기준을 사용하고 있음을 의미합니다. 따라서 전략이 나쁘면 아마도 더 빨리 또는 더 일찍 실격 될 것입니다. 그리고 그들이 보드에 가입한다면, 나는 그들이 훨씬 더 많은 훈련을 받으려고 노력하고 있다고 생각합니다. 그래서 그들은 좋아요, 성장에 더 집중 하거나이 시장을하지 말자. 그래서 나는 엄격하게 투자하지 않는 VC가 좋은 이사회 멤버가 아니거나 이사회 구성원이되어 투자 논문의 잘못을 겪고 부정적인 방식으로 신생 기업을 폭발시키는 경향이있는 다윈의 반응이 있다고 생각합니다. 그리고 알다시피, VC가 VC 장면에서 출발 한 다음 다른 쪽에서 출발한다고 생각합니다. 그리고 남은 창립자들은 남은 코호트로 더 많은 훈련을받습니다.
(00:29:07) Adriel Yong :
시원한. 우리는 빈티지의 차이점과 빈티지에 걸친 DPI의 차이점과 그 지역의 일부 투자자들이 시장 정정에 어떻게 대응하고 있는지에 대한 많은 지상을 다루었다고 생각합니다. 우리는 사람들이 호주, 뉴질랜드, 인도와 같은 새로운 국경 지리학을 탐험하는 사람들을 볼 수 있습니다. 우리는 사람들이 Lending 등과 같은 거래의 더 흥미로운 구조화를하는 것을 본다. 예, 오늘 아침 아침 쇼를하는 것은 정말 좋았습니다. 제레미.
(00:29:38) Jeremy Au :
그래, 대단해. 괜찮은. 평화.