전력법, 유니콘 사냥 및 정글에서 고속도로 : 동남아시아의 미래에 VC가 베팅하는 방법 -E575

"나온 뉴스를 살펴보면 Sonos는 Arc Ultra라고 불리는 새로운 기술을 사용하는 새로운 사운드 바를 발표했습니다. 그래서 그들은이 획기적인 기술을 약속했습니다. 그러나 약 3 년 전, 그들은 스타트 업을 획득했습니다.이 스타트 업은 덴마크 스타트 업이었고,이 스타트 업은 새로운 기술을 훨씬 더 작게 만들기위한 새로운 기술을 만들었습니다. 그 중 훨씬 작은 장치로, 동일한 수준의 음질을 가지고 있습니다. -Jeremy AU, 용감한 동남아시아 기술 팟 캐스트 호스트

"이 회사는 기본적으로 1 천만 달러의 자금을 조달했습니다. 그들은 기술 위기에서 매우 뜨거웠고 1 년 후 Sonos가 1 억 달러에 인수했습니다. 따라서 1 년 만에 설립자로서 10 배의 수익을 얻었습니다. 그래서 그들은 기술을 발명하고 돈을 모금 한 다음 2 년 동안 도로를 인수했습니다. 당신은 VC이고, 당신은 오늘 1 천만 달러를 투자했습니다 - 넥스트, 당신은 1 억 달러, 10 배의 수익을 얻습니다. " -Jeremy AU, 용감한 동남아시아 기술 팟 캐스트 호스트

"예를 들어, 우리는 Y 콤바이터가 632 개의 회사에 투자하고 그 중 약 1%가 유니콘입니다. 그래서 다른 쪽을보고 있습니다. Union Square Ventures입니다. 대부분의 사람들은 뉴욕과 미국인 지리에 매우 초점을 맞추기 때문에 들어 보지 못했습니다. 20 개의 투자는 그 포트폴리오에 약 2 개의 유니콘이 있습니다. 그 전략. 결과적으로 우리는 이러한 VC 투자가 어떻게 전력법인지를 파악할 수있었습니다. " -Jeremy AU, 용감한 동남아시아 기술 팟 캐스트 호스트

Jeremy Au는 ​​5,000 명의 신생 기업이 정글을 통해 싸우지 만 10 개만 고속도로에 도달하는 동남아시아의 고 스테이크 벤처 캐피탈 월드에서 커튼을 뒤로 젖 힙니다. 비대칭 베팅, 파워 법률 결과 및 만들기 타이밍의 무자비한 게임입니다. 그는 VC 회사 내에서 실제로 일어나는 일을 밝힙니다. 일반 파트너가 창립자 베팅으로 투자자 압력을 저글링하는 방법, 한 번의 브레이크 아웃 스타트 업이 수십 개 이상의 평균 스타트 업이 중요한 이유, 그리고 최고의 창립자가 다른 사람보다 더 빨리 움직이는 방법을 밝힙니다. 당신은 10 억 달러 규모의 출구, 내부 우선 순위 역학 및 후속 자본이 종종 합리적보다 정치적 인 이유에 대해들을 수 있습니다.

01:11 GPS는 이중 생존 기술을 습득해야합니다. Jeremy는 VC 펀드의 일반 파트너가 두 가지 고가의 고분력 스케이크 일을해야한다고 설명합니다. 올바른 스타트 업에 투자하고 각각 다른 수익 지평과 동기와 함께 주권 자금 및 엔 다우먼트와 같은 제한된 파트너로부터 자본을 조달합니다.

03:57 실제 사례 연구 : 3 년 만에 50 배, 1 in 1 in 1 : Sequoia의 Sequoia의 WhatsApp에 대한 6 천만 달러의 투자는 $ 3B (3 년 만에 50 배의 수익)를 반환했으며 Sonos가 인수 한 덴마크 스타트 업은 제품을 출시하지 않고 1 년 만에 10 배를 반환했습니다.

07:00 VC 깔때기 : 5,000에서 10까지의 잔인한 자격 : 샘플 동남아시아 VC는 연간 ~ 5,000 개의 신생 기업이 있습니다. 3,500–4,000은 즉시 실격됩니다. 300이 우선 순위가 지정됩니다. 100은 근면을 얻습니다. 10 자금을 조달하십시오. 수표는 물론 대부분은 회의를받지 못합니다.

10:32 종료 시나리오 : 10 억 달러 규모의 선택 및 후회 : Jeremy는 VCS가 종료, 인재 획득 또는 전체 IPO를 통해 종료를 탐색하는 방법을 세분화합니다. 그는 Instagram (Facebook 초기에 판매)과 Snapchat (개최)을 대조하고 Sea Group, Goto 및 Grab가 어떻게 다르게 출발하는지 보여줍니다.

(00:50) VC는 가치 사슬의 일부입니다. 많은 사람들이 은행가가되고 싶어하고 많은 사람들이 많은 대출을 할 것입니다.

(00:55) 예를 들어 지난 주에 그들은 벤처 부채 기금을 발표했다. (01:00) LPS와 은행 및 한국 은행은 신생 기업에 부채 차량에 투자하고 있습니다. 그래서 모든 종류의 차량이 있습니다. 그것의 요점은 모든 VC 펀드에는 3 단계가 있다는 것입니다. 첫 번째 계층은 제한된 파트너입니다. 이들은 기금에 돈을 투자하는 사람들이지만 법적 책임은 없습니다. 두 번째는 일반 파트너입니다. 이들은 커밋 된 자본을받는 사람들이며 자본을 배치 할 책임이 있습니다.

(01:23) 그리고 그들은 무제한의 법적 책임이 있습니다. 그들은 할 수 있습니다. 종종 이사회에서 봉사하고 그들이 투자하는 신생 기업의 주주들에게 신탁 의무가 있습니다. 그리고 마지막으로, 그들의 모든 자본은 피라미드의 바닥에있는 신생 기업으로 흐릅니다. 그래서 돈의 흐름이 통과하는 방법입니다. VC 펀드의 일반 파트너는 종종 두 가지 일을합니다.

(01:43) 나는 오늘 아침에 누군가와 이야기하고 있었다. 그는 버클리 UC의 선임자입니다. 우리는 우리의 사회적 영향 컨설팅 시대를 통해 제휴했기 때문에 나에게 연락했다. 그러나 그가 나에게 묻는 핵심은이었다. 3 학년에 VC에 가입해야합니까? 그리고 나는 당신이 일반 (02:00) 파트너 일 때, 당신이 가야 할 두 가지 기술은 비용이 많이 들었습니다.

(02:02) 하나는 훌륭한 스타트 업에 투자해야한다는 것입니다. 제한된 파트너로부터 돈을 모금 할 수 있어야합니다. 그것들은 제한된 파트너가 다른 유형의 자본입니다. 주권 자금.

(02:12) 대학 엔 다우먼트, 기업, 가족 사무실, 자금 기금 및 높은 개인의 순간, 그리고 그들 모두는 시간 지평을 연기하고, 그들이 투자하고 싶은 이유에 대한 다른 이유를 지연 시켰습니다. 그리고 자본은 이러한 출처 중 하나에서 흐를 수 있습니다. 그리고 투자 수익이 핵심입니다.

(02:27)이 투자자들의 대부분은 정교한 투자자이므로 포트폴리오의 일환으로 VC가 20 년 동안 공공 시장 수익률을 약 5% 이길 것이라는 일반적인 신념이 있습니다. 이것이 바로 그게 20 년 동안 진실인지 아닌지에 대한 믿음입니다. 우리는 모릅니다. 우리가 모르는 지리학.

(02:42) 그러나 물론 거기에있을 수있는 다른 이유가 있습니다. ROI는 분명히 중요합니다. 높은 위험으로 다양 화하는 높은 보상 자산 클래스가 중요합니다. 지리와 초점에 대한 통찰력을 얻는 것이 중요합니다. 소싱을위한 센서 네트워크가 될 수 있습니다. 예를 들어, 대규모 자산 기금은 늦은 단계 투자를 할 수 있지만, 초기 단계 투자에 충분한 시간과주의를 기울이지 않습니다.

(03:02) 그래서 당신. 초기 단계 자본을하기 위해 자본을이 VC에 위임하십시오. 일부 VC는 또한 미래에 자신의 VC 펀드를 구축 할 때 더 나은 방법에 대해 배우는 데 시간이 걸립니다. 우리는 사모 펀드와 벤처 캐피탈 사이에 어떻게 큰 차이가 있는지에 대해 이야기했습니다.

(03:17) 여러분 중 일부는 처음 으로이 차이를보고 있는데, 많은 사람들이 헤드 라인을 열었습니다. 사모 펀드는 나쁘다. 사모 펀드는 일자리를 죽이는 반면 사모 펀드는 자신의 관점에서 더 잘 운영 될 수있는 실적이 낮고 안정적인 회사를 구매하는 자산 클래스입니다.

(03:31) 경영진은 경영진의 통제권을 인수합니다. 하다. 어려운 움직임이나 부채 이동 또는 이동이 가치율, 가치를 추출하는 것이 무엇이든, 매년 약 15%의 수익률을 목표로합니다. 대신 벤처 캐피탈은 약 20 개의 포트폴리오 회사에 투자 할 것이지만, 이들 회사 중 1 ~ 2 개만이 20 ~ 100 x 수익률로 성공할 것이며이 소수의 홈런은 전체 포트폴리오 (04:00) 25%를 생성 할 것입니다.

(04:01) 반환. 다시 한 번 큰 차이점은 사모 펀드가 몇 가지 투자를 집중 시킨다는 것입니다. 당신은 그들과 함께 일하는 데 많은 시간을 보내고 있습니다. 벤처 캐피탈은 소수 투자를하고 있습니다. 당신은 창립자가 그것을 가지고 달리고 홈런을 사냥하고 싶지 않습니다. 

(04:14) 그들이 가지고있는 두 레버는 우선, 잠재적 인 수익률이 10 ~ 200 x를 가진 높은 성장률 인 회사를 찾고 있습니다. 그러나 물론, 그들이하려고하는 것은 그들이 더 까다로운 부분이라는 의미에서 싸게 오려고 노력할 것입니다.

(04:27) 저렴한 것이 무엇인지 알고 있습니까? 회사가 10 억 달러가 될 것이라고 생각한다면, 어쩌면 1 억 달러를 지불하는 것은 괜찮을까요? 우리는 최근 세쿼이아가 투자 한 사례를 제시했습니다. WhatsApp에서 6 천만 달러. 그리고 Sego는 결국 6 천만 달러의 투자에서 30 억 달러를 벌었습니다. 이는 3 년 만에 효과적으로 50 x 수익률이었던 매우 잘 생긴 수익이었습니다.

(04:47) 너무 엄청난 결과. 오늘 나온 뉴스를 살펴보면 Sonos는 새로운 기술을 사용하는 새로운 사운드 바를 발표했습니다. Arc Ultra라고합니다. 그래서 그들은이 (05:00) 획기적인 기술을 약속했지만 약 3 년 전, 그들은 스타트 업을 인수했다는 것이 었습니다. 이 스타트 업은 덴마크 스타트 업으로, 사운드 장치를 훨씬 더 효율적이고 훨씬 작게 만들기위한 새로운 기술 접근법을 만들어 냈습니다. 다시 말해, 두 개의 스피커, 서브 우퍼가있는 사운드 시스템을 갖지 않고이 모든 것을 훨씬 더 작은 장치로 결합하고 동일한 수준의 음질을 가질 수 있습니다.

(05:22) 동일한 음질에 대한 10 x 작은 형태 계수와 같습니다. 이는 흥미로운 피치입니다. 이 회사는 전화를했습니다

(05:32) Mayhg 그들은 기본적으로 천만 달러의 자금을 모금했습니다. 그들은 Tech Crunch에서 매우 뜨거웠고 1 년 후 Sonos에 의해 1 억 달러에 인수되었으므로 1 년 만에 10 x가 돌아 왔습니다. 창립자로서. 그래서 그들은 기술을 발명했고, 그들이 10 x의 귀환을 위해 얻은 돈을 모금 한 다음 2 년 동안 도로를 내 렸습니다.

(05:50) 그 제품은 이제 Sonos Arc Ultra에서 제공됩니다. 그러나 이것은 VC라면 하루에 천만 달러를 투자했다면, 다음은 1 천만 달러, 10 x (06:00) 수익을 얻었 기 때문에 좋은 수익이 좋을 것입니다. VC는 분명히 경쟁력 있고 협력적인 방법에 대해 생각하고 있습니다.

(06:05)이 차트가 다시 생각 나게하는 것. 신생 기업은 죽음의 가치를 겪고 있다는 것입니다. 예를 들어, 제가 방금 언급 한 회사는이 새로운 유형의 스피커를 설계했으며 이전에는 존재하지 않았으며 단일 스피커를 팔지 않았습니다. 만들어진 모든 스피커는 모두 R과 D 프로토 타입에 있었고 시연되고 매우 인기가 있습니다. 

(06:26) 그러나 그들은 시장에 나가기 전에 이미 소 노스에 의해 인수되었으므로 그들에게 큰 죽음의 가치가있었습니다. 일부 VC는 그들에게 자금을 지원했고 천사들은 그들에게 투자했습니다. 물론 여기에서 인수를 볼 수 있습니다. 이것은 꽤 일찍 일어 났지만 다른 신생 기업의 경우 좌석을받는 단계가있을 것입니다.

(06:44) 아, 죄송합니다. 좌석을보십시오. 시리즈 A, 시리즈 B, 시리즈 C와 저기로 이동하십시오. VC는이 기간 동안 협업하는 경향이 있지만 같은 라운드 내에서 서로 경쟁하는 경향이 있습니다. 그래서 우리는 동남아시아의 맥락에서 그것을 사용합니다. 우리는 벤치 마크를 제공합니다. Prese 경로는 약 (07:00) 0.1 백, 0.1 ~ 1 mill입니다.

(07:02) 씨앗은 약 1 마일입니다. 시리즈 A는 약 5 마일입니다. 시리즈 B는 약 10 mil, 50 mil입니다. 시리즈 C는 20 밀 플러스이며 계속합니다. 물론, 회사가 이전에 묘사 한 것에서 당신이 건축 한 내용을 모르는 정글 단계에서 회사가 더 성숙해지면서 회사가 더 성숙해지면서. 당신이 짓고있는 것을 알고있는 비포장 도로 단계에서, 당신은 여전히 ​​시리즈 C로 확장하고 있습니다.

(07:29) 그리고 모든 위대한 VC에는 소스가 있고,이 회사를 지원 한 다음 결국 종료하십시오. VC는 회사에 투자 할 수 없습니다.

(07:37) 그들은 C.를 얻지 못했기 때문에 결과적으로 우리는 이것이 동남아시아의 샘플 VC 인 방법에 대해 매우 빨리 이야기했습니다. 그들은 약 5,000 개의 스타트 업을 볼 것입니다. 그들은 약 3 ~ 4,000 명 정도의 실격을 실격시킬 것입니다. 그런 다음 1,500 명을 능가하면 약 300 개의 스타트 업을 우선 순위를 정할 것입니다.

(07:58) 그런 다음 (08:00) 완전한 대화를 나누고 100 개의 스타트 업에 대한 데이터를 살펴 봅니다. 그들은 딥 다이빙을 할 것입니다. 거래 메모를 작성하고 창립자가 공식적인 피치를하도록 초대합니다. 그들 중 50 명. 결국 VC 펀드는 1 년 만에 약 10 개에 투자 할 것입니다.

(08:15) 그래서 VC 펀드는 VC Associates를 항상 기꺼이 고용하는 이유입니다. Tier C와 같은 모든 자격 단계와 초기 부업업은 당신에게 농사를 짓는 동안, Tier A A Artincals 또는 Senior Investors가 농사를 짓거나 육성 할 것이기 때문입니다. 따라서 우리는 매년 공개 데이터가없는 수천 개의 스타트 업이 시작되기 때문에 뷰 소싱이 어떻게 어려운지에 대해 이야기합니다.

(08:38) 예를 들어 Zenia가 오늘 회사를 건설하기로 결정했다면 전혀 모른다. LinkedIn에 있지 않을 것입니다. 아무데도 있지 않을 것입니다. 그것은 단지 계속 성장하고 그녀는 매우 성공할 수 있습니다. 당신이 강한 설립자라면, 최고의 창립자가 자본을 매우 빠르게 끌어 들이고 팀원을 끌어 들이면 그룹이 헤어질 수 있기 때문에 매우 빠르게 가속화 할 수 있습니다. 우리는 Evan Hang과 Zen of (09:00)과 함께 그 예를 보았습니다. 그는 사업을 시작했을 때 신입생이자 2 학년이었습니다.

(09:03) 아무도 그의 사업이 무엇인지 몰랐습니다. 그가 주니어와 시니어를 때렸을 때, 그는 이미 수백만 달러를 벌고있었습니다. 그리고 그에게 일찍 투자 할 수 있었던 사람들은 그에게 투자 한 것을 보았습니다. 그리고 이제 그는 풀 타임이되었으므로 회사는 그 이후로 계속 성장 해 왔습니다.

(09:16) 따라서 그들은 당신이 기대하는 것보다 훨씬 빨리 자라나기 때문에 기다릴 시간이 없습니다. 그래서 우리는 그것이 나뿐만 아니라 다른 모든 VC 가이 사람들을 찾기 위해 열심히 노력하고 있습니다. 

(09:27) 팟 캐스트에 팟 캐스트가 있습니다. YC에는 비디오가 있습니다. 그들은 브랜드를 가지고 있으며 아웃 바운드가 있습니다. 당신이 당신의 링크드 인을 쓰면, 당신은 글을 쓰고 있습니다. 저는 창립자입니다. 하루 안에 스타트 업이 무엇을 만들고 있는지 묻는 봇 이메일을 받게됩니다.

(09:41) 공개 정보도 제공됩니다. 당신은 창립자를위한 홍보를 소싱하고 있습니다. 그리고 분명히 다른 사람들로부터 얻을 수있는 개인 정보가 있습니다. 그리고 우리는 창립자와 VC가 어떻게 거래를 참조 할 수 있는지에 대해 이야기합니다. 

(09:53) 방금 따라갔습니다. 그래서 그들은 서사시 게임에 대한 늦은 단계 투자 기회가 있습니다. 여러분 중 일부는 (10:00) Fortnite로 알 수 있습니다. 서사시 게임을 위해. 그래서 거기에 투자 할 기회가 있고 그는 그랬습니다. 그것은 그에게 경쟁력이 없으며 기회입니다. 그래서 그는 친절하기 때문에 나와 거래를 공유하고 있습니다. 그래서 나는 그것을보고 있고 나는 아마 나에게 적합하지 않을 것입니다. 그러나 나는이 논문에 관심이있는 내 네트워크의 일부에게 전달하게되어 기쁩니다. 우리는 회사가 포트폴리오 성공 측면에서 가치를 추가하는 방법에 대해 이야기합니다.

(10:24) 우리는 또한 VC가 항상 판단하고 만들어야하는 방법에 대해 이야기하여 우선 순위가 높은 회사와 우선 순위가 낮은 시간을 우선시합니다. 시간과 관심이 제한되어 있기 때문입니다. 그리고 시간과주의를 기울일 수있는 방법 중 하나는 그들의 지원이 아니라 회사에 추가 자본을 할당하는 방법에 대해 생각하고 있습니다.

(10:44) 그래서 우리는 Instacart IPO에 대해 매우 깊이 있고 타르 대화를 나누었습니다. 1 년에서 2 년 전, 일부 VC는 매우 일찍 두 배로 떨어지고 돈을 벌 수있었습니다. 그리고 일부 VC는 두 배로 떨어 뜨리거나 너무 늦게 두 배로 떨어질 기회가 없었습니다. (11:00) 그래서 그들은 결과적으로 돈을 잃었습니다.

(11:01) 일부 사람들은 VC 투자로 전반적으로 돈을 잃었 기 때문에 절대로 들어 가지 말아야합니다. 그래서 나는 그것이 우리가 가진 매혹적인 대화라고 생각했습니다. 그래서 우리는 우선 순위가 낮은 회사의 세 가지 옵션이 회사를 폐쇄 할 수 있고, 우리가 그들을 고용하고 재능을 전환 할 수 있지만 제품을 전환 할 수 있다는 점에 대해 이야기했습니다.

(11:19) 그리고 마지막으로, 우리는 VC 스틱을 창립자에게 다시 판매하여 라이프 스타일 사업으로 운영 할 수 있습니다. 우리는 출구 경로로 인수의 예를 제시했으며 예제를 철저히했습니다. Instagram 중 하나와 Snapchat 중 하나입니다. 둘 다 Facebook에서 10 억 달러의 제안을받습니다. 한 사람은 그렇습니다. 하나는 아니오라고 말했습니다.

(11:38) 하나는 정말 잘 해냈습니다. 그러나 당신은 그가 테이블에 돈을 남겼고 가야한다고 주장 할 수 있습니다. 그것은 계속해서 독립적으로 계속 진행했으며 우리 회사는 그가 팔아야한다고 주장함으로써 독립적으로 계속 진행했습니다. 페이스 북 메타이므로 말하기 어렵습니다. 분명히 인수는 대기업이 소기업과 협력하는 데 매우 중요합니다. 우리는 또한 이야기를 나누었고 (12:00) 회사가 어떻게 공개 될 수 있는지에 대한 예를 제시했습니다. 그래서 우리는 세 가지 예를 제시합니다. 하나는 새로운 거래소와 함께한 C 그룹이었습니다. IPO 우리는 인도네시아 증권 거래소에서 IPO를 임대 한 것에 대해 이야기합니다.

(12:13) 그리고 우리는 또한 N을 통해 특수 목적 인수 회사를 통해 공개 된 Grab에 대해 이야기했습니다. 그래서 이것들은 그곳에있는 다양한 기회입니다. 3 개의 극적으로 다른 출구 기회를 가진 3 개의 동남아시아 유니콘. 우리는 결과적으로 VC가 전력법 기반, 오히려 정규 분포에 따라 투자하는 방식에 대해 이야기했습니다.

(12:33) 그들은 실제로 큰 수익을 창출 할 수있는 남자와 여자를 찾고 있으며, 우리는 소수의 사람들이 대부분의 수익을 어떻게 생성하는지에 대해 이야기합니다. 일부 VC 펀드는 좋은 회사를 선택하는 데 구조적으로 더 좋습니다. 예를 들어, 우리는 Y Combin이 632 개의 회사에 투자하고 그 중 약 1%가 유니콘임을 알 수 있습니다.

(12:52) 그래서. Union Square Ventures는 다른 쪽을보고 있습니다. 대부분의 사람들은 새로운 (13:00) 요크와 아메리카 인 지리에 매우 초점을 맞추기 때문에 들어 보지 못했습니다. 그들에게는 62 개의 스타트 업에만 투자합니다. 그러나 회사의 8%는 유니콘입니다. 그래서 그것은 12 명 중 1 명입니다.

(13:07) 모든 포트폴리오, 20 개의 투자, 해당 포트폴리오에 약 2 명의 고객이 있습니다. 이것들은 매우 다른 전략입니다. 그들 중 일부는 상단에 저격수입니다. 높은 픽 비율, 선택률, 좋은 판단 소액, 스네이프, 완료하십시오. 반면, YC는 매우 선택적이라고 생각합니다. 실제로 산탄 총과 비슷하지만 매우 유명한 산탄 총 접근 방식입니다.

(13:29) 그들이 어디에 있는지. 그리고 그 사이에는 그 전략의 다른 버전이있는 다른 회사들이 있습니다. 결과적으로 우리는 매핑 할 수 있습니다. 이러한 VC 투자가 어떻게 전력법인가, 우리는 VC가 4 가지 주요 범주로 어떻게 차별화 될 수 있는지에 대해 이야기했습니다.