SAM GIBB : 뉴질랜드 법률 동남아시아 VC, 지역 핀 테크 상승 및 야심 찬 VC 파트너 조언 -E438
“내가 항상 피하려고 시도한 한 가지는 현재 과대 광고를 뛰어 넘는 것입니다. 현재 생성 기술에 대한 많은 화제가 있으며, 멋진 물건이 구축되고있는 동안 실제 가치 창조가 어디에 있는지 물어봐야합니다. 만약 당신이 그것을 찾아 낼 수 있다면, 다음 몇 년 동안 지속 가능한 회사를 식별 할 수 있다면, 다른 몇 년 동안 강력한 수익을 얻은 이유는 당신이 한 번에 강력한 수익을 얻었습니다. 그러나 상당한 현금 흐름을 생성합니다. 그러나 기업은 동남아시아를 살펴보면 종종 6 억 명의 사람들, 성장하는 시장, GDP가 증가하는 높은 디지털 인구를 볼 수 있습니다. -Sam Gibb
“저는 종자 단계에 중점을 둔 많은 자금이 있다고 말하지 않을 것입니다. 특히 종자 단계에서는 일부 자금이 있으며, 이후 단계에서는 일하는 자금이 있으며, 우리는 일반적으로 그들과 협력하는 자금이 있습니다. 우리는 다른 시장에서 생태계의 진화를 보면, 당신은 보통 더 많은 수직에 따른 자금이 떠오르는 것을 볼 때, 나는 투자자의 관점에서 누군가가 상대적으로 큰 자금을 선택할 수 있었을 때, 내가 생각했을 때, 왜 상대적인 자금을 선택할 수 있었는지 생각합니다. 경험과 확립 된 인프라는 LPS를 유치하는 것이 훨씬 쉬울 것입니다. -Sam Gibb
“사람들이 공간에 들어가려고하는 방법을 보는 것은 정말 흥미 롭습니다. 어떤 사람들은 그들이 우위를 가지고 있다고 믿지만 아직 그것을 증명하지는 않았습니다. 당신은 이것이 실행 가능하다는 것을 어떻게 알 수 있습니까? 충분한 자격을 갖춘 기회에 액세스 할 수 있습니까? 특정 수직에서 운영하는 것은 더 어려운 일입니다. 매월 수백 가지에 대해 수백 가지에 대해 검토했습니다. 이제는 10 ~ 20과 비슷합니다. 합리적인 경제학을 가진 기금은 도전적이며 장기적인 관점이 필요합니다. -Sam Gibb
Resolution Ventures 의 관리 파트너 인 Sam Gibb 와 Jeremy Au는 세 가지 주요 테마에 대해 이야기했습니다.
1. 뉴질랜드 법률 동남아시아 VC : 처음에는 법률 경력을 쌓은 샘은 법률 회사에서 인턴 한 후 자신의 부름이 아니라는 것을 신속하게 깨달았습니다. Sam은 PWC로 전환하여 금융 부문에서 일했습니다. 2011 년 Sam은 싱가포르로 이주하여 더 깊은 자본 시장을 활용하고 헤지 펀드 및 사모 펀드 회사와 협력하여 아시아 주식에 중점을 두었습니다. Sam은 2014 년까지 동남아시아 시장 전용 종자 핀 테크 펀드 인 Resolution Ventures를 설립했습니다. 이 펀드는 초기 자본을 배치하는 데 성공했으며 Sam은 현재 두 번째 펀드를 모으는 과정에 있습니다.
2. 지역 핀 테크 상점 : Sam은 여러 국가의 다양한 규제, 언어 및 문화적 뉘앙스 로이 지역의 복잡한 특성을 강조했습니다. 이러한 도전에도 불구하고, 그는 핀 테크, 특히 대체 신용 점수 및 소규모 국경 간 통화 전송과 같은 분야에서 중요한 기회를 지적했다. 그는 동남아시아에서 성공한 회사는 각 현지 시장의 고유 한 요구 사항에 전략을 적용 할 수있는 기업이라고 지적했다. 그는 또한 금융 포용을 향상시키는 데있어 핀 테크의 중요한 역할을 언급하여 소외된 인구가 경제적 지위를 향상시킬 수있는 금융 서비스에 접근 할 수 있도록했다.
3. 야심 찬 VC 파트너 조언 : SAM은 인내심과 관계 구축의 중요성을 강조하면서 새로운 펀드 매니저에게 실질적인 조언을 제공했습니다. 그는 동남아시아의 도전적인 수익 환경으로 인해 많은 투자자들이 느끼는 좌절감을 인정했다. Sam은 평가 관행의 투명성의 필요성과 유동성을 개선하기위한 2 차 거래의 중요성을 강조했습니다. 그는 펀드 매니저에게 현실적인 평가를 받아들이고 진정한 가치를 공동으로 만들어달라고 촉구했으며 투자 수익을 지나치게 유혹하지 않도록 촉구했습니다.
Jeremy와 Sam은 또한 울트라 마라톤과 그들이 개인적인 도전에 대한 자신의 접근 방식, 펀드 수익에 대한 자본 스택 다이내믹스의 의미 및 강력한 네트워크 구축 전략에 대해 논의했습니다.
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(02:07) Jeremy Au :
이봐, 샘, 쇼에 당신을 데려 오게되어 정말 기쁩니다. 나는 항상 당신의 글을 즐기고 몇 가지 행사에서 당신을 만났습니다. 당신의 이야기를 듣는 것이 좋습니다. 자신에 대해 조금 공유 할 수 있습니까?
(02:15) Sam Gibb :
그래, 물론. 오늘 저를 데려 주셔서 감사합니다. 말할 시간을 만들어 주셔서 감사합니다. 그래서 나 자신에 대해 간단히 말해서, 키위, 나는 지금 13 년 동안 동남아시아에있었습니다. 저의 배경은 실제로 헤지 펀드와 사모 펀드에 있습니다. 그러나 나는 10 년 전에 천사의 투자를 시작한 후 결국 그곳에서 일반 종자 무대 기금을 세웠고, 지금 제가 작업하고있는 해상도 벤처의 두 번째 반복으로갔습니다. 우리는 실제로 첫 번째 펀드를 배치하는 것을 거의 완료했으며 현재 두 번째 펀드를 모으기 위해 노력하고 있습니다.
(02:49) Jeremy Au :
엄청난. 그러니 자신에 대해 더 많이 말 해주세요. 대학, 당신은 뉴질랜드에 있습니다. 당신이 공부 한 내용과 왜 그것을 공부하기로 선택한 것에 대해 조금 공유 할 수 있습니까?
(02:57) Sam Gibb :
예, 이것은 나에게 실망스러운 것입니다. 그래서 나는 우리 둘 다 같은 정도를했기 때문에 실제로 아내와 이야기를 나누었습니다. 그래서 그것은 학부생으로서 경영 연구 및 법학 학사 학위를 받았습니다. 뉴질랜드에서는 법을 학위 학위로 공부할 수있는 세계의 다른 지역과는 조금 다르다고 생각합니다.
따라서 그것은 매우 포괄적 인 학위이며 관리 측면입니다. 우리는 실제로 MBA에서 일반적으로 다루는 대부분의 콘텐츠를 다루었습니다. 이는 훌륭했지만 실제로는 국제적으로 인정되지 않기 때문에 매우 실망 스럽습니다. 그렇습니다. 저는 법과 관리로 시작했습니다. 나는 실제로 변호사가되기 위해 변호사가되기를 원했지만 변호사가되기를 원했지만, 나는 오, 예, 우리는 회계 금융 업무를 할 것입니다. 아마도 더 도움이 될 수도 있지만, 어느 여름에 법률 회사에 인턴을했기 때문입니다. 엄청나게 지루한 것을 발견하고, 책상에서 몇 번 잠들었 고, 법이 나에게 적합하지 않다는 것을 깨달았습니다.
(03:54) Jeremy Au :
그리고 당신은 나중에 PWC에 가입하기로 결정했습니다. 그래서 그 생각은 무엇입니까?
(03:58) Sam Gibb :
법률 회사에서, 이것은 은행 금융 팀이 아닙니다. 왜냐하면 나는 그래, 나는 그것을 좋아하지 않았기 때문에 그렇지 않았기 때문입니다. 그리고 기술 팀에서는 기술 측면이 매우 분석적이고 법적 측면을 결합했기 때문에 기술 측면을 좋아하지만 법률 회사를 시작했다면 해당 팀의 5 명, 10 명과 같은 비교적 작은 팀과 함께 일하고 있습니다. 그러나 컨설턴트 중 하나를 시작했다면 뉴질랜드에서 150, 200 명 정도의 사람들에게 이야기하고 있다면, 여기에서 다른 시장에서 다른 시장에서 다를 것이라는 점에 대해 구체적으로 이야기하고 있지만, 경력 성장이 더 좋고 회계 회사에서 내 경력을 조기에 더 많이 배울 수 있다고 생각했습니다.
그러나, 우리가 첫 날 중 하나 중 하나라고 가정 해 봅시다. 이것은 TV에서 Boston Legal과 같았 기 때문에 멋진 변호사 였고 나는 당신도 멋진 회계사가 될 수 있다고 생각했습니다. 아니, 당신은 할 수 없습니다. 나는 회계 회사에 들어갈 사람이 아닌 것처럼 매우 빨리 깨달았습니다. 사실, 나는 PWC에서도 거의 해고당했습니다. 예, 파트너에게 장난을 치르고 그렇게 잘 진행되지 않았기 때문입니다. 그러나 그렇습니다. 결국 뉴질랜드의 자금은 효과적으로 헤지 펀드였습니다. 그들은 시작한 이래로 정말 잘 해냈습니다. 그리고 우리는 싱가포르로 올라갈 기회가 있었고 개인적으로 더 깊은 수도 시장에 가서 더 많은 경험을 얻고 더 흥미로운 일을하고 싶었습니다. 그래서 우리는 기회를 잡고 여기에 왔습니다.
(05:09) Jeremy Au :
엄청난. 그리고 싱가포르로 이사하는 것은 어땠습니까?
(05:12) Sam Gibb :
꽤 도전적입니다. 당시 우리가 그 당시 이사 한 이후 많은 것들이 바뀌 었습니다. 생활비가 급등했습니다. 그래서 나는 요즘 젊은 전문가들이 이전과 비교할 때 어떻게 작동하게할지조차 모르겠습니다. 우리가 처음 싱가포르로 이사했을 때 금융 허브라고 생각했습니다. 뮤추얼 펀드와 더 많은 바닐라 종류의 금융 상품과는 달리 창의적 금융 측면에는 많은 헤지 펀드가있을 것이지만, 현실적으로 홍콩에는 그 주위에 더 많은 생태계가 있었다고 생각합니다. 그것은 내가 어울리기가 매우 어려웠습니다.
또한 아내와 함께 그녀는 PWC에 있었고 나는 그것이 예쁘다고 생각했기 때문에 문화적으로 번역하지 않은 것들이있었습니다. 전 세계에서 꽤 비슷하다고 생각했습니다. 여기에서 그리고 수직 관계가 관리되는 방식으로 훨씬 더 어려운 것들이있었습니다. 그래서 처음 몇 년은 매우 어려웠으며, 우리의 틈새를 실제로 찾는 데 시간이 걸렸습니다. 그러나 동시에, 그 당시에도 이미 설립 된 시스템과 정책으로 인해 많은 기회와 잠재력이 있다고 느낄 수있었습니다. 그것은 단지 단지 운동량을 만들기 시작했던 곳 중 하나 인 것 같습니다. 나는 지금 그렇게 느낍니다. 나는 여전히 그런 느낌이 들지만, 그 정책 중 일부는 그 모멘텀 중 일부가 실제로 진행되기 시작하고 있습니다. 지난 몇 년 동안 대규모 기술 회사 중 일부가 여기에 허브를 설치하는 것을 보는 것처럼. 그리고 그것은 아마도 그 당시에는 정책이 제정 되었기 때문일 것입니다.
(06:33) Jeremy Au :
흥미로운 점은 싱가포르로의 이사하는 동안 더 많은 자본 관리 및 배치 역할을 향해 나아가는 것입니다. 그 전환에 대해 더 많이 나눌 수 있습니까?
(06:41) Sam Gibb :
그래서 그것은 실제로 뉴질랜드에서 내가하고있는 것과 매우 비슷한 역할입니다. 분석과 투자에 대한 자세한 내용. 그러나 내가 싱가포르로 이사하는 첫 번째 역할은 밸류에이션 팀을 이끌고있는 사모 펀드 회사에 있었기 때문에 그곳에서 분석가 팀을 관리했습니다. 그리고 나는 단지 이것을 준비하지 않았다. 사모 펀드 회사 대 헤지 펀드입니다. 너무 느 렸습니다. 그래서 당시 나는 꽤 지루해졌고 결국 울트라 마라톤을 달렸습니다. 재미 있었다. 재미있는 이야기가 있습니다. 나는 한 번 McRitchie에 나갔다. 나는 주자가 많지 않았다. 나는 실제로 달리지 않았다. 나는 McRitchie 주변에서 한 번 달렸다. 당신은 그것이 어떻게 진행되는지 알고 있습니다. 당신이 정말로 러너가 아니고 거기에 나가면 해킹을하십시오. 그리고 나는 당신이라면 Nah를 알아 냈습니다. 자신과 함께 무엇이든 할 수 있기를 원합니다. 당신은 박쥐에서 반 마라톤처럼 달릴 수 있어야합니다. 그래서 나는 방금 계속 가서 또 다른 랩을했습니다. 그리고 나는 실제로 합리적인 무언가를 얻는 것처럼 실제로 거리를 달리는 법을 배울 수 있다고 생각했습니다.
그래서 나는 조금 더 달리기 시작하고 그 마일리지를 만들기 시작했습니다. 그리고 다음으로, 배우자는 실제로 에베레스트와 내 아내와 나에 마라톤을하고있었습니다. 우리는 실제로 그해 마라톤을하고 싶었습니다. 그리고 우리는 어느 시점에서 에베레스트를 방문하고 싶었습니다. 그래서 우리는 이봐, 이것은 멋지다. 우리는 여기에서 하나의 돌로 두 마리의 새를 때릴 수 있습니다. 그리고 우리는 계속해서 약간의 훈련을 계속했고, 실제 행사 약 한 달 전에 Tenzing과 Hilary의 60 주년이 걸렸습니다. 그래서 그들은이 60k 울트라를 출시했고, 나는 친구가 뛰어 들어 울트라를 할 것 같았습니다. 그리고 나도 그렇게 할 수 있다고 생각했습니다. 훈련은 괜찮을 것입니다. 그것은 꽤 무서웠습니다. 당신이 돌아 다니는 점이 있다는 것을 의미합니다. 대부분의 절벽이 얼굴을 쳐다 보면, 발을 잘못두면 언덕 아래로 몇 백 미터를 굴린 다음 아래 강으로 절벽에서 떨어질 것입니다. 나는 두 명의 참가자가 그날 밤 야크 창고에서 자고있는 것을 알고 있었기 때문에 강을 건너는 강을 건너지 않았기 때문에 그날 밤에 잠을자는 것을 알고 있습니다.
그것은 꽤 털이 많았지 만 그것은 꽤 재미 있었기 때문에 조금만 그곳에서 그 일을하고 헤지 펀드에도 갔다. 그래서 그것은 아시아 태평양 주식, 주로 거시적 인 직원이지만 주로 주식 측면에서 수행되었습니다. 그래서 나는 경력을 쌓기 위해 비즈니스를보고 크게 효과가있는 일, 무엇이 효과가 있는지, 최고의 공연자들을 바닥 공연자들과 차별화하고, 많은 작업과 마찬가지로 생각합니다. 여기 우리가 좋아하는 것이 있습니다. 최고의 공연자는 누구입니까? 하단 공연자는 누구입니까? 이 테마에 여전히 노출되는 동안 마켓 중립 바구니를 만들 수 있습니까?
(08:46) Jeremy Au :
흥미로운 점은 여러 유형의 자산 클래스를 위해 분명히 이것을하고 있다는 것입니다. 그리고 결국 당신은 더 많은 벤처 캐피탈에 집중하기 시작했습니다. 그 부분이나 의사 결정에 대해 더 많이 공유 할 수 있습니까?
(08:56) Sam Gibb :
예, 그래서 이것은 잠시 거슬러 올라갑니다. 그러나 헤지 펀드에 있었을 때 그들은 매우 제한적인 거래 정책을 가졌습니다. 그래서 우리는 공공 주식에 투자 할 수 없었는데, 그것은 나에게 실망 스러웠지만, 동시에, 나는 이것의 기회는 어디에 있었습니까? 당시 정부는 여전히 초기 단계 생태계에 상대적으로 많은 돈을 투자했습니다. 무슨 일이 일어나고 있는지 살펴 보았습니다. 나는 싱가포르가 동남아시아의 실리콘 밸리가 될 수 있다고 생각했다. 그리고 나는 조금 배우고 일찍 실수를 할 수 있다고 생각했기 때문에 천천히 공간에 참여하기 시작했다. 그러면 생태계가 진화하고 실제로 움직이기 시작할 때까지 네트워크를 구축했을 것이다.
(09:32) Sam Gibb :
그리고 내가 잘못한 몇 가지가 있습니다. 생태계가 진화하는 데 분명히 더 오래 걸렸으며, 그 이유는 실제로 높은 성장 회사에서 일한 사람들의 기술이 아니라고 말하고 싶습니다. 약간 나중에 고등 성장 회사에서 일한 사람들이 선박을 뛰어 넘어 새로운 도전을 찾고 초기 회사에 들어가기 위해 실제로 일한 사람들이 필요하기 때문입니다. 그리고 그 생태계는 지금 분명히 진화하기 시작했고, 내가 생각했던 것보다 훨씬 오래 걸렸습니다. 그래서 저는 생태계의 문제 중 하나가 당시에 많은 돈을 벌고 있다고 생각하지만 많은 수업이 진행되지 않았기 때문에 많은 엔트로피가있었습니다. 많은 사람들이 다른 아이디어로 같은 실수를 반복합니다.
그리고 나는 생태계가 지금 정말 어려운 시점에 있다고 말하고 싶습니다. 나는 천사들이 출구 생태계가 실제로 여기에 있지 않기 때문에 그들이 올바른 종류의 재정적 수익을 얻지 못하기를 희망했을 때 비즈니스에 큰 영향을 미치지 않았을 때의 경험에 매우 좌절하기 시작했다고 생각합니다. 그래서 그들은 왜 그런지 묻습니다. 나는 이것에 많은 시간과 노력을 기울이고 있습니다. 나는 그 시간이 창립자들의 관계에 대해 존경 받거나 보상을받는 것처럼 느끼지 않으며, 왜 S & P에 돈을 넣고 지난 몇 년 동안 15 ~ 20%의 수익을 효과적으로 얻었습니까? 이는 에이전트 포트폴리오의 관리를 검색하는 데 시간과 노력을 소비하는 것보다 쉬운 솔루션입니다.
(10:53) Jeremy Au :
응. 흥미로운 점은 분명히 우리가 천사의 귀환과 VC 귀환에 대해 이야기하고 있으며 당신은 펀드를 설립하기로 결정했습니다. 그래서 그 뒤에 당신의 이론적 근거는 무엇입니까?
(11:01) Sam Gibb :
그래서 나는 내가 있던 자금 중 하나를 떠났고, 내가 원했던 기술 세트를 활용하고 싶었습니다. 그래서 나는 트렌드를 효과적으로보고 있었을 때 5 ~ 10 년 동안 어떤 추세가 성공 할 것인지. 그리고 나는 또한 실제로 사람들과의 관계를 구축하고 숫자 측면을 상대적으로 능숙하다는 것을 알았습니다. 내가 본 사람은 두 가지 측면 모두에서 정말 좋아하지 않습니다. 나는 많은 천사 투자를하고 있었고 당신은 분명히 다른 친구들과 아는 사람들이 물어 보는 것입니다. 오, 우리가 참여할 수 있습니까? 그리고 항상 SPV를 설정할 수있는 것은 매우 어렵고 비교적 비쌉니다.
그런 다음 사람들을 그 SPV에 상관 시키려고 노력하면 고양이가 아프다. 다른 선진 시장과 비교하려면 일반적으로 비교적 작은 SPV가 무엇인지에 대한 매우 어려운 경험입니다. 나는 제 1 기금을 세우고 싶었습니다. 일반인은 제가와 함께 일하는 기업가들이 흥미로운 투자 기회를 얻고 투자자들에게도 수익을 창출 할 수 있다는 것을 증명하기위한 일반적인 의무를 세우고 싶었습니다. 그래서 저는 관광 호스 피탈 리티 산업의 한 회사가 창립자와 리드 투자자 사이에 약간의 균열이 있기 때문에 실제로 2020 년 초 출구를 협상하는 데 도움이되었습니다.
그래서 Covid가 있었을 때 분명히 끈적 끈적한 상황에서 벗어날 수 있었기 때문에 인수자가 기반을 둔 미국보다 여기에 더 많은 것이 었습니다. 그리고 나는이 사업이 구매되기 전에 시간 문제 일 뿐이라고 생각했다.
그래서 나는 여기에 들어 와서 결과를 얻었습니다. 현명하게 돌아 왔습니다. 저는 약 50%에 앉아있었습니다. 그리고 그래, 나는 꽤 멋진 기회를 얻을 수 있었다. 그리고 우리는 정말 위대한 창립자였습니다. 그 결과로 정말 흥미로운 사람들. 그리고 그로 인해 제가 찾은 선임 투자자로 인해 핀 테크 특정 명령이었던 두 번째 펀드를 제기했습니다. 그들은 핀 테크 특정 명령을 원했습니다. 나는 금융 서비스에 대한 나의 배경 때문에 어쨌든 자연스럽게 더 많은 핀 테크 투자를하기 시작했다. 그리고 나는 지금까지 그것이 정말로 성공했다고 말하고 싶습니다. 우리가 함께 일할 수있는 설립자와 그곳에있는 일부 포트폴리오 회사를 위해 할 수 있었던 일에 다시 만족합니다.
(13:10) Jeremy Au :
엄청난. Fintech가 분명히 아시아 이후 지난 5 년간 순간을 보내고 있었기 때문에 흥미 롭습니다. 핀 테크에 집중하기로 결정한 이유에 대해 더 많이 나눌 수 있습니까? 나는 당신이 분명히, 당신은 더 나은 스킬 셋을 가지고 있다고 언급했지만, 많은 자금이 동남아시아의 핀 테크에 초점을 맞추는 것처럼 보입니다. 그래서 그 논문에 대해 조금 더 공유 할 수 있습니까?
(13:27) Sam Gibb :
나는 핀 테크에 초점을 맞춘 자금이 많이 있다고 말할 것인지 모르겠다. Seed Stage Fintech에 중점을 둔 다른 펀드는 하나 뿐이며 우리가 취하는보다 집중적이고 손에 달려있는 것과는 달리 더 많은 산탄 총 접근 방식이 있습니다. 후기 단계에서 일하는 다른 자금이 있으며 우리는 일반적으로 그들과 함께 일합니다. 내가 그것에 대해 생각했을 때, 당신이 다른 시장에서 생태계의 진화를 보면, 일반적으로 더 많은 수직 특정 자금이 나타날 것입니다. 내가 그것에 대해 생각했을 때, 나는 또한 투자자 모자를 여기에 올려 놓고, 일반인의 임무를 다시 할 것이라고 생각하고, 왜 10 년 동안 있었고 그곳에 인프라를 가지고 있었던 더 큰 일반 자금 중 하나에 투자 할 수있을 때 상대적으로 작은 운영에 투자 할 것인가? 그래서 그들이 LPS에 호소하기가 더 쉬울 것이며, 제가 일반적인 공간에 머물러있을 경우 차별화 된 요인이 있다고 생각하지 않았습니다. 내가 일반적인 공간에 머물러 갈 경우, 나는 단지 천사 일을 계속했을 것입니다.
(14:17) Jeremy Au :
엄청난. 그리고 많은 사람들이 핀 테크를보고 있고 핀 테크가 더 강력한 수익을 창출 한 것처럼 느껴집니다. 적어도 그 글 중 일부입니다. 당신은 그것을 어떻게 보십니까? 그것이 사실이라고 믿습니까? 사람들이 동남아시아 전역의 핀 테크를 보면서 생각해야 할 것은 무엇입니까?
(14:29) Sam Gibb :
그럼에도 불구하고 동남아시아에만 해당됩니까, 아니면 전 세계적으로 핀 테크가 돌아 오는가?
(14:34) Jeremy Au :
물론 전 세계적으로 핀 테크가 하나로 돌아 왔다고 말할 것입니다. 그리고 두 번째 부분은 동남아시아에 있다고 생각합니다. 사람들은 비핀 테크 물건이 글로벌에 비해 성과가 저조한 것처럼 느낍니다. 따라서 상대 표준으로 핀 테크는 더 빛나는 것처럼 보이지만 그것은 나의 관점 일 것입니다. 어떻게 생각하나요?
(14:50) Sam Gibb :
그래서 내가 항상 피하려고했던 한 가지는 현재 과대 광고 트렌드가 무엇이든 집중하는 것입니다. 현재 생성에는 많은 멋진 것들이 있습니다. 확실히 멋진 것들이 있습니다. , 가치 창출이 실제로 어디에 앉아 있는지 물어봐야한다고 생각하고, 당신이 그것을 해결할 수 있다면, 예, 앞으로 몇 년 동안 실제로 우려 할 회사를 해결할 수있을 것입니다. 핀 테크의 관점에서 볼 때, 나는 다른 개발 도상국에서도 좋은 수익을 가져야한다는 이유는 일정 수준과 그 규모에 도달하면 스케일을 디지털 비즈니스로 오버레이 할 수 있다면 정말 좋은 현금을 생성하기 시작하기 때문입니다. 동남아시아를보기 시작할 때 많은 기업들이 겪었던 문제는 그들이 여기에 5 억 명의 사람들이 여기에 있는데, 여기에는 디지털 인구가 높고 GDP를 성장시키고, GDP를 성장시키는 것과 같은 생각입니다. 그러나 문제는 12 가지가 넘는 규칙, 언어, 문화를 다루고 있다는 것입니다.
따라서 동남아시아에서 성공할 회사의 경우 각국의 각 국가마다 시장으로 이동해야합니다. 그리고 우리가 인도네시아를 보더라도 대규모 총 주소 시장. 우리가 3 억 명의 사람들을보고 있다면 B2C 제품이라면 누구의 대상 시장입니까? 예, 아마도 자카르타 대도시의 2 천만 명이 될 것입니다. 따라서 총 주소 시장은 실제로 축소됩니다. 내 말은, 우리는 몇 가지 초점 테마를 가지고 있습니다. 우리는 그것들에 대해서도 이야기 할 수 있지만 그 중 하나는 오픈 뱅킹과 현재 제작되고있는 발판 위에 세워지는 것들이 있습니다.
그래서 당신은 분명히 현직 은행 인프라를 얻었고, 그 위에 구축되고있는 API 아키텍처를 얻었으며 전체 개방형 뱅킹 인프라를 열어 놓고 있으며, 그 위에 앉을 두 가지 레이어가 있습니다. 그러나 그들은 모두 약간의 닭고기와 계란이었습니다. 그래서 모든 사람들이 항상 이것을 만들면 그들이 올 것인가? 그 인프라에 투자하는 것이 가치가 있습니까? 그러나 해당 인프라에 투자하지 않으면 인센티브가 있거나 그 위에 두 가지를 제작할 수있는 아이디어가 없습니다. 따라서 개인 금융 앱 또는 신용 점수 응용 프로그램 또는 실제로 은행 정보에 비교적 쉽게 액세스 할 수있는 다른 모든 것일 수 있습니다. 예, 시장 규모와 지불 성향으로 인해 동남아시아에서 그러한 것들을 중심으로 비즈니스를 구축하는 것이 정말 어렵다고 생각합니다.
(16:53) Jeremy Au :
Gotcha. 그리고 당신의 관점에서 볼 때, 특정 주제는 무엇입니까? 그래서 당신은 오픈 뱅킹이라고 말했습니다. 동남아시아의 핀 테크에 대해 다른 테마 나 가설은 무엇입니까?
(17:01) Sam Gibb :
예, 우리가 정말로보고있는 영역 중 하나는 대체 신용 점수입니다. 그리고 Credolab, 심지어 Bizbaz와 같이 이미 존재하는 고급 솔루션이 있지만, 우리는이 지역의 여러 시장에 잘 적용된 솔루션이 아니라고 생각합니다. 왜냐하면이 지역의 많은 신용 수요가 많고 개발 도상국의 소비자에게 신용을 발전시킬 수 있기 때문에 스스로를 더 잘 할 수 있기 때문입니다.
따라서 Fintech Fund로서 우리가 항상보고있는 테마 중 하나는 재정적 포용입니다. 따라서 디지털 뱅킹 제품을 사람들에게 제공 할 수있을뿐만 아니라 다른 디지털 뱅킹 제품을 개방하십시오. 따라서 미세 대출, 미세 보험이면 더 많은 경제적 인 기회를 만들 것입니다. 따라서 대체 신용 점수 문제가 아직 해결되었다고 생각하지 마십시오. 그리고 우리가보고있는 또 다른 것은 소규모 가치 크로스 국경 통화 전송입니다. 현재 동남아시아에서 거래하거나 거래하는 경우 일반적으로 통화에서 전공으로 미국 달러로 넘어 가야합니다. 여기에는 여러 가지 거래가 있습니다. 당신은 스프레드를 몇 번 건너야합니다. 정말 비싸다. 기존 채널을 사용하면 상대적으로 적은 양으로 할 수 없습니다. 이제 e 지갑, 암호화 레일을 사용하면 실제로 $ 2, $ 5, 상대적으로 싸게 이체하기 시작할 수 있습니다. 신속하게, 이것은 하루에 몇 달러를 기꺼이 일할 의향이 있고 실제로 그들의 라이프 스타일을 크게 증가시킬 수있는 많은 사람들이 있기 때문에 많은 경제 기회를 창출합니다. 그렇습니다. 이것은 다시 재정적 포용 측면에서. 이것은 우리가보고있는 것입니다.
(18:32) Jeremy Au :
그리고 흥미로운 점도 당신이 동남아시아 전역의 최근 둔화 중 일부와 사람들이 자본 스택을 통해 조금 다르게 생각 해야하는 방법에 대해 상당히 많은 글을 쓴다는 것입니다. 오늘 당신의 생각에 대해 조금 더 많은 맛을 제공 할 수 있습니까?
(18:45) Sam Gibb :
예, 물론,이 기사는 투자자들과의 몇 번의 대화를 나눈 후에 특히 VC 생태계의 수익 부족에 대해 매우 좌절하고 있기 때문에 내가 이전에 만든 시점으로 돌아가서 자금을 뒷받침하는 대신에 ETF에 돈을 넣지 않는 이유를 묻습니다. 그리고 일반적으로 투자자는 첫 번째와 두 번째 펀드를 후원합니다. 그들이 투자자를 좋아한다면, 그들은 테마를 좋아합니다. 당신이 세 번째 펀드에 도착할 때까지, 당신은 정말로 거기에 수익을 보여줄 수 있어야합니다. 우리가 여기서 일하는 몇 가지가 있습니다. 당신은 당신의 총 가치가 있고, 당신의 분산은 자본으로 지불하도록 분산되었습니다.
지불 할 총 가치는 순 자산 가치와 같습니다. 당신이 1 달러로 시작했다면, 지금 그 달러의 가치는 얼마입니다. 분산 된 지불금은 시간이 지남에 따라 실제로 얼마나 많은 달러를 받았습니까? 나는 우리가 생태계를 보려면 3 ~ 5 배의 TVPI를 가지고 있다는 많은 자금이 있다고 말할 것입니다. 그들은 그 달러, 3 ~ 5x를 표시했습니다. 그러나, 그들은 상대적으로 초기 투자자 였을 수도 있고, 그 후에는 당신이 일반적으로 가질 것이 분명히 선호되는 수익이며, 당신은 당신의 유동성 선호도에 대해서도 두 번, 세 번, 무엇이든 할 수 있습니다.
따라서 많은 자본을 모으는 사업이 있다면, 인벤토리 나 자산 무거운 사업에 대해 이야기하고 있다면, 많은 자본이 성장해야합니다. 그런 다음 자본의 마지막 세트는 아마도 그 주위에 꽤 많은 언약과 유동성 선호도를 가질 것입니다.
그 의미는 당신이 가서 실제로 5 번의 TVPI와 같이 이들 중 일부를 청산한다면, 당신이 찾을 수있는 것은, 일단 당신이 실제로 캡 스택과 그 위에 앉아있는 모든 투자자들에게 돈을 지불하기 시작하면 실제로 1 또는 2x dpi 만 남았으며, 우리가 1 ~ 2 배나 2 배나 2 배나 2 번만 남겨두면 질문을합니다. 왜? 다른 곳에서 더 나은 수익을 얻을 때 왜 다른 펀드에 투자 할 것인가? 이것이 일어난 이유는 투자자들에게 많은 투자자들이 실제로 여기에서 평가에 대해 어떻게 생각하는지에 대해 알고 있다고 생각하지 않습니다. 왜냐하면, 우리는이 회사에 달러를 투자했기 때문에, 우리는 더 많은 돈을 모금했으며, Dollar의 가치가 $ 10 또는 $ 5의 가치가 있기 때문입니다.
이제 내 주식은 $ 5의 가치가 있습니다. 좋아, 나는 그것을 5 달러에 표시해야합니까? 그것은 의미가 있습니다. 그러나 여기서 문제는 원래 A에 원래 투자했다고 가정 해 봅시다.
알겠습니다.이 사업의 평가는 5 MIL 밸류에이션에서 시작하여 50 MIL 평가로 올라갔습니다. 우리가 회계를하지 않으면 희석을 설명하는 경우 달러의 가치가 10 명이라고 생각할 수도 있습니다. 그러나 그들이 제기 한 추가 15 mil은 유동성 선호도가 3 배나 높다고 가정 해 봅시다. 꽤 비싼 수도입니다. 돈을 모으기가 어려운시기입니다. 따라서 현실적으로 그 자본은 먼저 45 번의 상환을 받고 5에 대해 상환 할 것입니다. 따라서 현실적으로 기존 투자자에게 발생한 가치는 여전히 5.5, 원래 투자 한 5 가지 평가입니다.
그래서 그들이 TVPI 계산을 할 때, 나는 사람들이 실제로 캡 스택이 어떻게 보이는지 고려하고 있다고 생각하지 않습니다. 그리고 결과적으로, 실제로 깨달을 시간이 오거나, 출구, 그 투자, 수학을 할 수있는 기회가있을 때, 그들은 우리가 투자자들에게 말한 것과 일치하지 않을 것입니다. 우리는 주사위를 굴려야 할 필요가 있으며, 우리는 앞으로 어느 시점에서 어떤 종류의 우박 Mary 출구를 얻을 수 있기를 바랍니다. 아마도 투자자와 공공 투자자들이 TKK 시스템에서 나오는 것에 대해 더욱 조심하고 있기 때문에 아마도 점점 줄어들 것입니다.
(22:03) Jeremy Au :
응. 정말 공정하다고 생각합니다. 그리고 지금 사람들의 관점에서 해결책은 무엇이라고 생각하십니까? 사람들이 이것에 어떻게 반응하고 있습니까? 그게 사실인가요? 2 차? 당신은 어떻게, 사람들이 이것을 통해 생각할 것이라고 생각합니까?
(22:14) Sam Gibb :
어려운 사람입니다. 대답하기가 어렵습니다. 그러나 현실적으로 사람들은 더 합리적이어야하며, 2 차를 가져 가야합니다. 이차적 인 것은 당신이 겪을 때 당신의 평가에 조금 더 정직해야한다는 것입니다. 그리고 당신은 그 2 차 할인을 기꺼이 할인해야한다는 것입니다. 2 차 할인을 받으면 DPI를 얻었고 사람들은 훨씬 높이고 LPS는 TDPI보다 DPI에 훨씬 더 높은 가중치를 부여 할 것입니다. 그렇습니다. 사람들은 조금 더 현실적이기 시작해야한다고 생각합니다. 아마도 우리는 생태계의 평가와 이야기에서 나오는 것을 볼 것입니다. 내 말은, 나는 매일, 당신은 할 수 있다고 말합니다. 당신은 꽤 많은 헛소리로 도망 갈 수 있습니다.
(22:44) Jeremy Au :
계속해서, 나는 당신의 모든 것을 놓쳤습니다.
(22:46) Sam Gibb :
나는 단지 그들이 이야기를 밀어 붙이는 자금에서 자주 본다. 그것은 명백한 거짓말이 아닐 수도 있지만, 그것은 진실과의 편차이다. 벤처 생태계의 이점 중 하나는 피드백주기가 정말 길다는 것입니다. 거대한 원사를 돌릴 수 있다면 닭이 여기로 구운 데 시간이 걸릴 것입니다.
마찬가지로, 여러 해 동안 도망 갈 수 있습니다. 우리가 공공 주식과 같은 이야기를하고 있고 시스템의 작동 방식에 대한 주장을하고 있다면 몇 분기에 걸쳐 올바른 종류의 위험 조정 수익을 창출하지 않으면 발견 될 것입니다. 또는 당신은 당신의 임무에서 벗어나고 있습니다. 그러나 벤처 생태계에서는 실제로 일어나지 않습니다. 심지어 여기서도 다른 관점에서 볼 때도 보더라도. 지난 몇 년 동안 기업가들을 매우 열악하게 대우 한 많은 자금이 있으며 여기서는 불러 내지 않습니다. 그들은 결코 부름을받지 않습니다.
그래서 우리는 실제로 우리가 이것에 대해 이야기했으며, 우리는 이전에 아시아에서 그런 종류의 등급 시스템과 기술을 가지고 있었기 때문에 최근에 그 유리 월을 나왔습니다. 이제는 실제로 투자자들이하는 일에 대한 약간의 투명성이 있기 때문에 적어도 어떤 종류의 등급을 얻었 기 때문입니다. 그러나 이전에는 용어 시트를 당기는 사람들, 사람들은 한 달 또는 두 달 동안 실사를 겪었던 것처럼 결정적인 문서를 뽑는 사람들, 또 다른 몇 달의 초안 및 문서화를 겪었습니다. 아마도 약 6 개월, 기간 시트에서 결정적인 문서의 서명까지 3 개월에서 6 개월 일 것입니다.
그리고 몇 주 안에 그 돈이 착륙해야 할 것으로 예상됩니다. 그 회사는 아마도 활주로의 꼬리 끝에있을 것입니다. 그리고 당신은 결정적인 문서를 당기고 가서 우리를 고소합니다. 그들은 누군가를 고소 할 돈이 없습니다. 예, 그것은 나쁜 행동이 많이 있고, 양쪽 양쪽에서 실제로 부름을 받으면 좋습니다. 다시 말하지만, 나는 그 행동이 자금에 부르고있는 것을 보지 못합니다. 나는 이것이 당신이 지금 시장에서 얻는 일종의 푸시 백이라고 생각합니다.
(24:27) Jeremy Au :
응. 그리고 흥미로운 점은 요즘 자본을 배치하는 방법과 LP를 표현하는 방법에 대한 많은 결정을 내리는 것입니다. 그리고 LPS는 동남아시아의 역학에 많은 현명한 소리를 냈다고 생각합니다. 처음으로 펀드 펀드 매니저에게 두 번째 차량에 들어가서 벤처 캐피탈 펀드를 구축하려는 누군가에게 어떤 조언을 하시겠습니까?
(24:52) Sam Gibb :
나는 지난 주 에이 두 번의 전화를 받았기 때문에 내가 할 말을 알고 있습니다. 내 말은, 그것은 그들의 배경이 무엇인지 그리고 그들이 어떻게 오는지에 달려 있습니다. 사람들이 실제로 우주에 들어가려고 노력하는 사람들과 내가 이야기 한 사람들 중 일부를 이해하는 것이 정말 흥미 롭습니다. 그들은 그들이 어떤 형태의 우위를 가지고 있다고 인식했지만, 그들은 실제로 그것을 전혀 증명하기 시작하지 않았습니다. 그래서 당신은 이봐, 당신은 실제로 이것이 사실이라는 것을 어떻게 알 수 있습니까? 충분한 자격을 갖춘 기회처럼 실제로 충분히 접근 할 수 있습니까? 특정 수직으로 작동하는 것에 대해 이야기하면 훨씬 더 어려워지기 때문입니다. 내가 일반인이었을 때처럼, 나는 주어진 달에 약 100 개의 기회를 볼 것입니다.
이제 지난 몇 년 동안 더 구체적으로, 아마도 주어진 달에 10 ~ 20 개의 기회와 같았을 것입니다. 이제 아마도 5 ~ 10 일 것입니다. 그것은 비즈니스와 회사 창작물이 분명히 느려 졌다는 것을 의미합니다. 따라서보고있는 수직에 따라. 실제로 합리적인 경제학을 가진 펀드를 만들 수 있습니까?
내가 분명히 말한 또 다른 것은 기금 모금 환경이 도전적인 것과 같다는 것입니다. 나는 항상 한 달 또는 두 달이 걸릴 것이라고 생각하는 펀드 매니저가 처음으로 날아갔습니다. 일부 LPS, 일부는 더 큰 LPS가 취할 것입니다. 두 번의 회의, 2, 3, 5, 6 회의 회의가 실제로 당신과 편안해지기 전에 기꺼이 약속을합니다. 그래서, 특히 동남아시아에서 이런 것들을 서두르는 것은 매우 어렵습니다. 매우 관계 지향 문화 인 것처럼. 예, 참을성있는 가치가 있다고 생각합니다.
(26:21) Jeremy Au :
응. 그 메모에서 개인적으로 용감한 시간에 대해 공유 할 수 있습니까?
(26:24) Sam Gibb :
응. 그래서 이것이 용감한 지 모르겠습니다. 그래서 나는 이것이 일어나고 있다는 것을 알고 있었고 용감하다는 개념은 어렵다. 그것은 다른 사람들과 다른 것을 의미하며 때로는 위험이 무엇인지, 또는 당신이 다루고있는 것이 무엇인지 알 수 있지만 어쨌든 계속 가고 있습니까? 나는 단지 구체적으로 기억합니다. 이것은 내가 최근에 조금 생각한 상황입니다.
그리고 오늘이 있었고, 일어 났고, 비가 내리고, 시험 결과를 얻었습니다. 나는 시험에 실패한 첫 번째 시간 중 하나 인 끔찍한 일을 처음처럼 실패했다고 생각합니다. 밖으로 나가고 개가 울부 짖으며 개가 실제로 밤새 차에 맞았다는 것이 밝혀졌습니다. 그리고 얼굴의 절반이 찢어졌고 꽤 나쁜 방법으로, 결국 실제로 내려 놓았습니다. 그래서 시작하기가 매우 어려운 날입니다. 나는 나갔다. 그래서 이것은 뉴질랜드에서 학생으로 돌아 왔고 당신에게 약간의 사실이 있으므로, 수출 사과를 사용하면 사과가 일반적으로 수출 사과와 함께 2 개의 묶음으로 자랄 것입니다.
그래서 당신은 그 주변의 모든 사과를 찢어 버리고 싶습니다. 나는 그 일을하고 있었는데, 그것은 나무를 위아래로 올라가서 강철 사다리를 들고 다니는 것을 포함하고있었습니다. 그리고 처음으로 그 일을했을 때, 그것은 계약 작업이었습니다. 그래서 당신은 나무로 돈을 지불하고, 전에이 일을 한 다른 두 사람과 함께 일했고, 나는 방금 찢어지고, 줄을 찢어 내고, 와이어 아래에 사다리를 꽉 쥐고, 다시 사다리를 꽉 쥐고, 다른 사람들과 함께 계속 노력하고, 단지 다른 남자들을 지키려고 노력했습니다.
몇 줄 후에, 내가 깨달은 것은 실제로 나무의 양쪽을하고 있었고, 다른 사람들은 단지 절반을하고있었습니다. 그리고 나는 그것이 나를 깨닫게 만들었고, 그것은 내가 계속 돌아 오는 것입니다. 많은 시간은 다른 사람들이 내 주변에서 일하는 것보다 훨씬 더 열심히 일하게됩니다. 왜냐하면 사람들이 실제로 무엇을하고 있는지 또는 실제로 당신이 그들을 알지 못하면 그들의 삶에서 일어나고있는 일을 이해하기가 매우 어렵습니다. 그래서 나는 내가하는 일을 아는 것이 자신감을 주었을 것 같아요. 아마도 충분할 것입니다.
(28:03) Jeremy Au :
오늘 당신의 삶에서 그 경기가 어떻게 진행되고 있습니까?
(28:05) Sam Gibb :
때때로 나는 실제로 전체 힙을하고 있지 않다고 생각한다. 그리고 나는 5 년에서 10 년 안에 되돌아보고, 와우, 당신은 정말 많은 비즈니스를 도왔고, 지난 몇 년 동안 내가 한 모든 일에 정말로 행복 할 것이라고 생각하고 싶습니다. 그러나 어느 시점에서든, 나는 항상 더 많은 일을 할 수 있다고 생각합니다.
(28:21) Jeremy Au :
그 메모에서 공유해 주셔서 감사합니다. 나는이 대화에서 얻은 세 가지 큰 테이크 아웃을 요약하는 것과 같은 종류입니다. 우선, 뉴질랜드에서의 초기 여행과 변호사 및 야심 찬 회계사로서의 초기에 공유해 주셔서 감사합니다. 그리고 싱가포르로 이사하고 자본 할당에 더 집중하고 결국 벤처 캐피탈에 집중하는 데 큰 위험을 감수하기 위해 어떻게 이사했습니다.
둘째, 동남아시아를 보는 방법과 다양한 수직 및 접근 방식 측면에서 어떤 기회가 있는지에 대한 가설 측면에서 Fintech에 대해 공유해 주셔서 감사합니다.
마지막으로, 다른 펀드 매니저에게 제공 할 조언, 특히 기금 모금에 대해 생각하는 방법과 직업이 얼마나 어려운지, 학습 곡선과 실로를 돌릴 지 여부에 대한 선택에 대해 공유해 주셔서 감사합니다. 기업이 그 메모에서 다음 단계에 도달하는 데 도움이되는 실제 벤처 캐피탈 펀드의 선택에 대한 선택에 대해 감사드립니다.
(29:08) Sam Gibb :
감사해요. 나를 데려 가서 시간을 내 주셔서 감사합니다. 감사합니다.